Dívida Unitranche

O que é dívida Unitranche?

A dívida ou financiamento Unitranche representa uma estrutura de empréstimo híbrido que combina dívida sênior e dívida subordinada em um único empréstimo, permitindo aos bancos competir melhor com fundos de dívida privada. O tomador desse tipo de dívida normalmente paga uma taxa de juros que fica entre as taxas de juros que cada tipo de empréstimo comandaria individualmente.

A dívida Unitranche é normalmente usada em negócios de financiamento institucional. Ele permite que o mutuário obtenha financiamento de várias partes, o que pode resultar na redução de custos de várias emissões, permitem maior arrecadação de fundos por meio de um único processo de negócio, e facilitar uma aquisição mais rápida em uma compra.

Principais vantagens

• A dívida Unitranche é um modelo híbrido que combina diferentes empréstimos em um, com uma taxa de juros para o mutuário que fica entre a taxa mais alta e a mais baixa dos empréstimos individuais.
• A dívida unitranche é comumente usada em negócios de financiamento institucional, pois permite que o mutuário acesse os fundos de várias partes e, potencialmente, feche o negócio com mais rapidez.
• A dívida da Unitranche é comparável à dívida sindicalizada, já que ambos os tipos de empréstimos são estruturados sob um contrato que fornece um custo médio da dívida para o emissor.

Compreendendo a Dívida Unitranche

Os negócios de dívida Unitranche podem ser estruturados de várias maneiras. O foco principal está nos níveis de amortização prioritários para os mutuários. Os níveis de risco podem variar substancialmente em um negócio de dívida unitranche estruturada, com os mutuários concordando com vários níveis de prioridade para reembolso em caso de inadimplência.

A dívida da Unitranche também pode ser comparada à dívida sindicalizada. Ambos os tipos de dívida são estruturados sob um contrato de emissão abrangente que fornece um custo médio da dívida para o emissor.

Importante:a dívida Unitranche é um tipo de dívida estruturada que coleta financiamento de vários participantes com estruturas de prazo variáveis.

A dívida unitranche estruturada dividirá partes do veículo de dívida estruturada em tranches, cada um dos quais tem sua própria designação de classe. O emissor da dívida normalmente trabalha com um grande banco de investimento, ou grupo de bancos de investimento, para proporcionar a estruturação da dívida em um processo de subscrição. Os subscritores determinarão e documentarão todos os termos de cada tranche, incluindo detalhes sobre seus pagamentos de juros, taxa de juro, duração, e antiguidade.

A antiguidade é normalmente o principal fator que influencia os termos de cada nível de tranche. As parcelas da dívida podem ser um dividendo e representadas por nomes de nível de classe, como o ano de emissão seguido de uma carta. Por exemplo, um veículo unitranche com quatro tranches poderia ser estruturado como 2019-A, 2019-B, 2019-C, e 2019-D, fornecer um identificador para os credores que desejam investir no veículo.

Os subscritores estruturam as tranches por antiguidade com as tranches de menor risco tendo a antiguidade mais elevada para reembolso em caso de incumprimento. Essas tranches também são conhecidas como tranches garantidas. Cada tranche terá diferentes níveis de senioridade se o emissor entrar em default.

Alguns veículos unitranche também podem avaliar várias tranches para apoiar a comercialização e divulgação das vendas de tranche. Os subscritores também podem estruturar cada tranche com termos variados. As tranches individuais podem, assim, ser personalizadas e criadas com diferentes disposições favoráveis ​​para o emitente. As disposições podem incluir direitos de chamada, reembolso total do principal, sem cupom e taxas flutuantes versus fixas.

Dívida Unitranche vs. Empréstimo Sindicado

Em alguns casos, um empréstimo sindicado também pode ser considerado um tipo de dívida unitranche. Um empréstimo sindicado é semelhante a um empréstimo unitranche, pois envolve vários credores fazendo um investimento. Os empréstimos sindicados também envolvem subscritores e um extenso processo de subscrição. Em um empréstimo sindicado, todos os credores geralmente concordam com termos semelhantes, Contudo, alguns empréstimos sindicalizados podem incluir parcelas de empréstimos individuais para cada credor considerado como tranches. Geral, Os empréstimos sindicalizados são normalmente menos complexos em sua estruturação do que a dívida unitranche.