Dívida de segundo gravame

O que é dívida de segundo gravame?

A dívida de segunda garantia é um empréstimo que ocorre depois que uma primeira garantia já está em vigor. Posteriormente, refere-se à classificação da dívida em caso de falência e liquidação como ocorrida após o pagamento integral da dívida de garantia real. Outro termo para esse tipo de título de dívida é dívida júnior ou subordinada.

Essas dívidas têm menor prioridade de reembolso do que outras, Senior, ou dívida de classificação superior. Em outras palavras, a segunda garantia é a segunda na linha a ser totalmente reembolsada no caso de insolvência do devedor. Só depois de todas as dívidas seniores, como empréstimos e títulos, tenham sido satisfeitas, a dívida de garantia secundária pode ser paga. Os investidores em dívida subordinada, portanto, devem estar cientes de sua posição para receber o reembolso total do principal em caso de insolvência do negócio subjacente.

Principais vantagens

• A dívida de segunda garantia refere-se a empréstimos que são priorizados abaixo de outros, dívidas com classificação superior em caso de falência e liquidação de ativos.
• Outros nomes para dívidas com garantia secundária incluem dívida júnior e dívida subordinada.
• A dívida de segunda garantia pode ajudar um mutuário a obter acesso ao financiamento tão necessário, mas os riscos devem ser pesados, e as taxas de juros costumam ser mais altas do que na primeira garantia.
• A dívida júnior pode, portanto, oferecer aos investidores uma taxa de juros mais elevada do que a dívida de taxa fixa tradicional, mas com maior risco.

Explicação da dívida do segundo gravame

A dívida de segunda garantia tem um direito subordinado à garantia dada para garantir um empréstimo. Em uma liquidação forçada, a dívida júnior pode receber o produto da venda dos ativos prometidos para garantir o empréstimo, mas somente após os detentores de dívida sênior terem recebido o pagamento. Devido à chamada subordinada de garantias dadas, as garantias secundárias acarretam mais risco para os credores e investidores do que a dívida sênior. Como resultado deste risco elevado, esses empréstimos geralmente têm taxas de empréstimo mais altas e seguem processos mais rigorosos para aprovação.

Se um mutuário deixar de cumprir um empréstimo garantido, o titular da garantia sênior pode receber 100% do saldo do empréstimo pela venda dos ativos subjacentes. Contudo, o detentor da segunda garantia pode receber apenas uma fração do valor do empréstimo em aberto.

Por exemplo, se um mutuário está inadimplente em um empréstimo imobiliário com uma segunda hipoteca, os credores podem executar a hipoteca e vender a casa. Após o pagamento integral do saldo da primeira hipoteca, a distribuição de todos os rendimentos restantes vai para o credor na segunda hipoteca.

Riscos de credor de segunda garantia

O principal risco para os credores representado por hipotecas secundárias é a garantia insuficiente em caso de inadimplência ou pedido de falência. Durante o processo de inscrição, Os credores de segunda garantia geralmente avaliam muitos dos mesmos fatores e índices financeiros que os credores de primeira garantia. Essas métricas financeiras incluem pontuação de crédito, ganhos, e fluxo de caixa. Os credores também revisam a relação dívida / renda do mutuário, que mostra o percentual da renda mensal dedicado ao pagamento de dívidas. Tipicamente, os mutuários com baixo risco de inadimplência recebem condições de crédito favoráveis, resultando em taxas de juros mais baixas.

Para mitigar o risco, Os credores de segunda garantia também devem determinar o valor do patrimônio líquido disponível que exceda o saldo devedor da dívida sênior. O patrimônio líquido é a diferença entre o valor de mercado do ativo subjacente menos os empréstimos pendentes desse ativo.

Por exemplo, se uma empresa tiver $ 1 em dívida, 000, 000 primeira garantia em um edifício, e a estrutura tem um valor avaliado de $ 2, 500, 000, há $ 1, 500, 000 em capital remanescente. Nesse caso, o credor de segunda garantia pode aprovar um empréstimo para apenas uma parte do patrimônio líquido em circulação, digamos $ 750, 000—50%. Avançar, o titular da primeira garantia pode ter estipulações em seus termos de crédito que estabelecem restrições sobre se a empresa pode tomar dívidas adicionais ou uma segunda hipoteca do edifício.

Outros cálculos que um credor analisa durante o processo de empréstimo incluem o valor de mercado do edifício, o potencial para o ativo subjacente perder valor, e o custo de liquidação. Os credores podem restringir o tamanho das garantias secundárias para garantir que o saldo cumulativo da dívida pendente seja significativamente menor do que o valor da garantia subjacente.

Os credores geralmente incluem cláusulas em termos de crédito. Esses convênios colocam restrições e descrevem requisitos específicos para o mutuário. Se uma empresa atrasar os pagamentos, cláusulas de empréstimo são acionadas que podem exigir a venda de ativos para pagar a dívida.

Riscos de Investidor de Segundo Lien

Embora os investidores em dívida secundária sejam pagos antes dos acionistas comuns no caso de falência de uma empresa, a dívida júnior tem seus riscos. Se a empresa emissora for insolvente, e através do processo de liquidação, não há ativos suficientes disponíveis para pagar as dívidas sênior e júnior, os segundos investidores com garantia incorrerão na perda.

Embora a dívida júnior possa oferecer aos investidores uma taxa de juros mais alta do que a dívida de taxa fixa tradicional, os investidores precisam estar cientes da viabilidade financeira da empresa emissora e da probabilidade de serem reembolsados.

Riscos do segundo mutuário de garantia

A dívida júnior pode assumir a forma de empréstimos bancários ou por meio da venda de títulos a investidores. Os mutuários podem usar garantias secundárias para acessar o patrimônio líquido ou para adicionar capital ao balanço de uma empresa. A garantia de ativos para garantir uma segunda garantia também representa um risco para o mutuário.

Independentemente das razões para o segundo empréstimo, se o mutuário atrasar o pagamento da dívida, esse credor pode iniciar procedimentos para forçar a venda do ativo garantido.

Por exemplo, se um proprietário tem uma segunda hipoteca inadimplente, o banco pode iniciar o processo de execução hipotecária. A execução hipotecária é um processo legal em que um credor assume o controle da propriedade e inicia o processo de venda do ativo. A execução hipotecária acontece quando um mutuário não consegue pagar integralmente, pagamentos programados de principal e juros, conforme descrito no contrato de hipoteca.

As empresas geralmente têm uma gama mais ampla de ativos para penhorar como garantia, incluindo bens imóveis, equipamento, e suas contas a receber. Muito parecido com uma segunda hipoteca de uma casa, uma empresa pode correr o risco de perder ativos para liquidação se o credor de segunda garantia executar a hipoteca.

• Dívida júnior paga uma taxa de juros mais alta

• Durante a liquidação, a segunda garantia é paga antes dos acionistas ordinários

• Adicionar um segundo empréstimo garantido pode fornecer acesso ao capital

• Em uma liquidação, dívida júnior pode não receber o reembolso total

• O reembolso está na viabilidade financeira da empresa emissora

• Garantia insuficiente pode ser garantida à dívida

Resultados de inadimplência em empréstimos

Tanto as empresas quanto os indivíduos têm uma pontuação de crédito que classifica sua capacidade de reembolsar empréstimos. Uma pontuação de crédito é um número estatístico que avalia a qualidade de crédito de um mutuário, levando em consideração o histórico de crédito do mutuário.

Se um indivíduo atrasar os pagamentos ou inadimplência em um empréstimo, sua pontuação de crédito cairá. Pontuações baixas tornam mais difícil para esses mutuários tomarem emprestado em um dia posterior e podem afetar sua capacidade de garantir um emprego, apartamentos, e itens como telefones celulares.

Para uma empresa, um histórico de crédito negativo pode significar que eles terão dificuldade em encontrar compradores de títulos futuros que possam emitir sem oferecer uma taxa de cupom elevada. Também, muitas empresas utilizam linhas de crédito de capital de giro para a operação de seus negócios. Por exemplo, uma empresa pode tomar emprestado de uma linha de crédito (LOC) para comprar estoque. Assim que recebem o pagamento por seus produtos acabados, eles pagam o LOC e começam o processo novamente para o próximo ciclo de vendas.

Outro resultado da inadimplência de uma empresa é o impacto no fluxo de caixa da empresa. O fluxo de caixa é uma medida de quanto caixa uma empresa gera para administrar suas operações e cumprir suas obrigações. Como resultado do maior custo do serviço da dívida e despesas com juros de taxas de juros mais altas, o fluxo de caixa é reduzido.

Exemplo do mundo real

Como um exemplo, digamos que a Ford Motor Company (F) tenha um empréstimo pendente em uma de suas fábricas de caminhões. O empréstimo é de aproximadamente $ 10, 000, 000, enquanto o edifício e a propriedade valem $ 22, 000, 000 de acordo com uma avaliação recente de seu valor de mercado. Como resultado, a empresa tem $ 12, 000, 000 em patrimônio líquido disponível ($ 22, 000, 000 - $ 10, 000, 000).

O empréstimo pendente de $ 10, 000, 000 é a dívida sênior e a primeira prioridade a ser paga em caso de inadimplência ou liquidação da empresa. Em troca de ser o primeiro titular de garantia, o banco cobra 2% de juros sobre os $ 10, 000, Nota 000.

A Ford pretende fazer uma segunda hipoteca - em essência, uma segunda garantia - sobre a propriedade de outro banco. Contudo, o segundo banco emprestará apenas 50% do patrimônio remanescente para a dívida de segunda garantia. Como resultado, A Ford pode pegar emprestado $ 6, 000, 000

Suponha que aconteça uma recessão, reduzindo não apenas a receita da empresa com as vendas de caminhões, mas também o valor da propriedade. Se a empresa não pagar suas dívidas, qualquer um dos credores pode iniciar a liquidação para satisfazer o empréstimo. Após a liquidação e o pagamento do saldo da primeira, $ 10, 000, Empréstimo de 000, a empresa tem apenas $ 5, 000, 000 em fundos restantes. Como uma dívida júnior, o segundo banco não pode receber o valor total da segunda garantia.