O seu fundo mútuo é politicamente tendencioso?

Se há algo que aprendemos nos últimos anos, é que há muitos preconceitos políticos neste país. Então, talvez não deva ser uma surpresa que os gestores de fundos mútuos sejam suscetíveis, também.

Um estudo recente mostra que os administradores tendem a investir em empresas dirigidas por executivos que compartilham suas políticas - em detrimento dos investidores de seus fundos. Pesquisas anteriores já mostraram que os gestores de fundos preferem ações de seus próprios países, suas próprias cidades e estados, e os estados onde cresceram.

O estudo foi conduzido por professores de finanças da San Diego State University e da University of Kansas e publicado no Journal of Financial and Quantitative Analysis. Os pesquisadores analisaram os gestores de fundos de 1, 298 fundos e executivos de 16, 655 empresas nas quais os fundos investidos, selecionar registros de doações políticas de 1989 a 2016 para determinar as tendências políticas de todos.

Uma análise relativamente simples dos dados encontrou um padrão notável de favoritismo. Os gerentes partidários investiram cerca de 43% dos ativos em empresas cujos executivos compartilhavam a filiação partidária dos gerentes, e apenas cerca de 33% dos ativos em empresas cujos executivos tinham a afiliação oposta. Depois de controlar uma variedade de fundos, empresa e outras características, os pesquisadores descobriram que, no geral, Os gestores de fundos republicanos e democratas investiram de 4% a 7% a mais dos ativos de seus fundos em empresas administradas por executivos politicamente afins do que os gestores de fundos que tinham inclinações políticas opostas. Além disso, os gerentes eram mais propensos a esperar mais tempo para perder ações de empresas administradas por executivos que compartilhavam sua orientação partidária, a pesquisa encontrou.

Sem informações privilegiadas. Investir em linhas partidárias pode ser bom se os gerentes obtiverem uma vantagem competitiva por meio de confraternizações - digamos, na vizinhança, no clube ou em eventos sociais - com executivos com ideias semelhantes. Mas os pesquisadores não encontraram nenhum canal de informação aprimorado nesse sentido ou qualquer familiaridade aumentada com as empresas. O que eles descobriram foi uma preferência simples, há muito documentado em pesquisas de psicologia social, para pessoas semelhantes a si mesmas - um favoritismo que leva as pessoas a conferir superioridade aos membros de seu próprio grupo. Nesse caso, isso levou os gerentes a considerar empresas dirigidas por executivos cujas políticas eram semelhantes às suas como investimentos superiores.

Os gestores de fundos também eram mais propensos a investir em empresas com administração politicamente semelhante quando seu próprio partido político estava no poder. Essa tendência se encaixa com pesquisas anteriores que descobriram que os investidores percebem os mercados como menos arriscados quando seu próprio partido está no poder.

Qual o preço que os investidores pagam por lançar seu lote com gestores de fundos com preconceitos políticos? Alguns resultados da pesquisa mostraram que esses fundos têm um desempenho um pouco pior do que fundos comparáveis ​​sem viés político; outros resultados sugeriram que os retornos eram comparáveis, diz o co-autor do estudo Yaoyi Xi, professor de finanças na San Diego State. O que está claro é que os fundos com participações mais partidárias tendem a ter riscos significativamente maiores, medido pela volatilidade. “Este padrão não se encaixa bem com o princípio de que os investidores devem esperar retornos mais elevados quando assumem riscos maiores, ”Diz Xi.

A boa notícia para quem prefere um gerente imparcial é que o preconceito político é silenciado em gerentes com mais experiência, e se torna menos evidente quando as informações corporativas estão prontamente disponíveis. Então, como sempre, procure gerentes com histórico longo e sólido, que provavelmente não levarão panfletos sobre empresas que estão menos informadas sobre os resultados de negócios. E considere os fundos de índice se quiser eliminar o preconceito do gerente de qualquer tipo de seu portfólio.