Segurança estruturada de confiança com suporte de ativos reembalados (STRATS)

O que é STRATS (Structured Repackaged Asset-Backed Trust Security)?

Um título fiduciário respaldado por ativos estruturado reembalado (STRATS) é um produto derivado que paga um fluxo de renda ao detentor com base no interesse de um fideicomisso em um título lastreado em ativos (ABS) e um produto derivado relacionado.

Principais vantagens

• Um título fiduciário estruturado com base em ativos (STRATS) é um investimento securitizado que agrupa ABS junto com um contrato de derivativos para gerar renda para o investidor.
• A STRATS continua a pagar rendimentos aos detentores, desde que os títulos ABS subjacentes não aumentem ou diminuam de valor para além dos limites predefinidos.
• Embora possam fornecer rendimentos de renda acima da média para os investidores, STRATS são instrumentos financeiros complexos e matizados que têm sido objeto de controvérsia.

Noções básicas sobre títulos fiduciários estruturados reembalados (STRATS)

Structured Repackaged Asset-Backed Trust Securities (STRATS) foram desenvolvidos pelo Wachovia Bank em 2005. Os investidores que compram STRATS tecnicamente compram ações de um trust, que paga a renda dos investidores com base na combinação da participação do trust em um título de capital e um produto derivado. A complexidade do nome oferece uma indicação da complexidade do produto subjacente.

Os produtos estruturados combinam investimentos em títulos tradicionais com um componente derivativo para gerar um conjunto mais personalizado de riscos e retornos de investimento do que um investidor encontraria investindo apenas em um título tradicional. Os investidores que preferem produtos estruturados geralmente têm necessidades altamente específicas que não são facilmente atendidas por um instrumento financeiro mais convencional.

Os produtos reembalados permitem que as empresas de investimento revendam ativos ou valores mobiliários existentes de uma forma diferente. No caso de STRATS, um trust reempacota títulos lastreados em ativos (ABS), que consistem em obrigações ou notas lastreadas por um ativo subjacente que serve como garantia. O trust então combina esses títulos com um derivado, normalmente um swap de taxa de juros usado para se proteger contra o risco de taxa de juros no componente de títulos. O trust baseia seus pagamentos aos investidores nos fluxos de renda derivados dos dois componentes.

Problema controverso de STRATS de Wells Fargo

Em 2012, a Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) multou a Wells Fargo Advisors devido às recomendações feitas aos investidores em relação a uma série de STRATS de taxa flutuante cujo valor caiu vertiginosamente. O STRATS em questão dizia respeito a uma combinação de um título preferencial de confiança emitido pelo JPMorgan Chase e um swap de taxa de juros projetado para proteger a exposição do título a mudanças de taxa.

Embora o prospecto da série STRATS contivesse um aviso sobre perdas substanciais se o JPMorgan resgatasse o título antecipadamente, o banco teria comercializado o produto como um investimento conservador. Depois que o Wells Fargo reteve uma parte do pagamento do JPMorgan como compensação pelo cancelamento antecipado do swap de taxa de juros, em que o JPMorgan também atuou como contraparte, os investidores tiveram um prejuízo substancial com suas ações.

Embora Wells Fargo insistisse que o prospecto do produto continha avisos suficientes para os investidores, A FINRA determinou que a empresa falhou em treinar seus corretores sobre os riscos inerentes ao produto. Alguns especialistas argumentaram na época que o Wells Fargo deveria ter deixado seus alertas sobre o risco mais proeminentes em seu prospecto. Para evitar essas surpresas negativas, os investidores de varejo devem sempre pesquisar produtos de investimento para garantir que compreendam todos os seus elementos e ler o prospecto com atenção antes de se comprometer com um investimento.