O que é Prêmio de Risco de Capital?

O Prêmio de Risco de Ações é a diferença entre os retornos sobre as ações / ações individuais e a taxa de retorno livre de risco. A taxa de retorno livre de risco pode ser comparada a títulos do governo de longo prazo, Emissores de títulosHá diferentes tipos de emissores de títulos. Esses emissores de títulos criam títulos para emprestar fundos dos detentores de títulos, a ser reembolsado no vencimento. assumindo risco zero de inadimplência por parte do governo. É o excesso de retorno que uma ação paga ao detentor, além da taxa livre de risco pelo risco que o detentor está assumindo. É a compensação ao investidor por assumir um nível mais alto de risco e investir em ações em vez de títulos sem risco.

O prêmio de risco de ações e o nível de risco estão diretamente correlacionados. Quanto maior o risco, quanto maior for a diferença entre os retornos das açõesRendimento de ganhos de capitalRendimento de ganhos de capital (CGY) é a valorização do preço de um investimento ou título, expressa como uma porcentagem. Como o cálculo do rendimento de ganho de capital envolve o preço de mercado de um título ao longo do tempo, pode ser usado para analisar a flutuação do preço de mercado de um título. Veja o cálculo e o exemplo e a taxa livre de risco e, portanto, um prêmio maior. Os dados empíricos também validam o conceito de prêmio de risco de ações. Isso prova que, a longo prazo, cada investidor será recompensado por assumir um risco maior.

Para um investidor racional, um aumento no risco associado a um investimento deve ser acompanhado por um aumento na recompensa potencial desse investimento para que o investimento permaneça viável. Por exemplo, se os títulos do governo estão dando ao investidor um retorno de 6%, qualquer investidor racional escolheria as ações de qualquer empresa apenas se ela desse mais de 6% de retorno, digamos 14%. Aqui, 14% - 6% =8% é o prêmio de risco de ações.

Ativo livre de risco

Um ativo livre de risco é um ativo cujos retornos no futuro são conhecidos com certeza. Vem da total confiança no emissor do ativo. Consideramos títulos do governo como ativos livres de risco. O governo iria, teoricamente, nunca deixe de pagar os juros e o principal de seus títulos. Isso porque o governo tem a opção de autofinanciar sua dívida. Pode pedir emprestado ao banco central ou imprimir mais moeda. Portanto, ativos sem risco estão expostos a risco zero de inadimplência e risco de inflação insignificante.

Cálculo do prêmio de risco patrimonial

A fórmula:

Prêmio de Risco de Ações (no Mercado) =Taxa de Retorno no Mercado de Ações - Taxa Livre de Risco

Aqui, a taxa de retorno no mercado pode ser considerada como o retorno sobre o índice em questão da bolsa de valores relevante, ou seja, o Dow Jones Industrial AverageDow Jones Industrial Average (DJIA) O Dow Jones Industrial Average (DJIA), também conhecido como "Dow Jones" ou "Dow", é um dos índices do mercado de ações mais amplamente reconhecidos. nos Estados Unidos. Muitas vezes, a taxa livre de risco pode ser considerada como a taxa atual de títulos do governo de longo prazo.

Modelo de precificação de ativos de capital e prêmio de risco patrimonial

O modelo de precificação de ativos de capital, popularmente conhecido como CAPMCapital Asset Pricing Model (CAPM) O Capital Asset Pricing Model (CAPM) é um modelo que descreve a relação entre o retorno esperado e o risco de um título. A fórmula CAPM mostra que o retorno de um título é igual ao retorno livre de risco mais um prêmio de risco, com base na versão beta dessa segurança, é um modelo de cálculo dos retornos esperados de um título com base no seu risco sistemático calculado pelo coeficiente Beta. De acordo com o CAPM, existem dois componentes de retorno para um investidor. O primeiro componente é o valor do dinheiro no tempo que é dado pela taxa de retorno livre de risco e o segundo é a compensação pelo risco que os investidores assumem, representada pelo prêmio de risco.

O CAPM pode ser descrito usando as seguintes equações:

R _uma =R _f + β _uma (R _m - R _f )

Onde:

• R _uma =Retorno esperado da segurança ‘a’
• R _f =Taxa de retorno livre de risco
• R _m =Retorno esperado no mercado
• β _uma =Beta de ‘a’, e,
• β _uma =Covariância do Retorno do Mercado com Retorno das Ações / Variância do Retorno do Mercado

Aqui, β _uma é o coeficiente de risco da ação 'a' que é exclusivo para aquela ação em particular. Ele mede a volatilidade da ação usando medidas de dispersão.

β _uma =Covariância do Retorno do Mercado com Retorno das Ações / Variância do Retorno do Mercado

Prêmio de risco patrimonial =R _uma - R _f =β _uma (R _m - R _f )

Exemplo Numérico

Considere o seguinte exemplo. O retorno de um título do governo de 10 anos é de 7%, o beta da segurança A é 2, e o retorno do mercado é de 12%. Então, o prêmio de risco de ações de acordo com o método CAPM é o seguinte:

β _uma ( R _m - R _f ) =2 (12% - 7%) =10%

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