O que é risco?

Em finanças, risco é a probabilidade de que os resultados reais sejam diferentes dos resultados esperados. No Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) O Capital Asset Pricing Model (CAPM) é um modelo que descreve a relação entre o retorno esperado e o risco de um título. A fórmula CAPM mostra que o retorno de um título é igual ao retorno livre de risco mais um prêmio de risco, com base na versão beta dessa segurança, o risco é definido como a volatilidade dos retornos. O conceito de “risco e retorno” é que os ativos mais arriscados devem ter retornos esperados mais elevados para compensar os investidores pela maior volatilidade e maior risco.

Tipos de Risco

Em termos gerais, Existem duas categorias principais de risco:sistemático e assistemático. O risco sistemático é a incerteza de mercado de um investimento, o que significa que representa fatores externos que afetam todas (ou muitas) empresas em um setor ou grupo. O risco não sistemático representa as incertezas específicas do ativo que podem afetar o desempenho de um investimento.

Abaixo está uma lista dos tipos de risco mais importantes para um analista financeiro considerar ao avaliar oportunidades de investimento:

• Risco sistemático - O impacto geral do mercado
• Risco Não Sistemático - Incerteza específica do ativo ou da empresa
• Risco Político / Regulatório - O impacto das decisões políticas e mudanças na regulamentação
• Risco financeiro - A estrutura de capital de uma empresa (grau de alavancagem financeira ou endividamento)
• Risco da taxa de juros - O impacto da mudança das taxas de juros
• Risco País - Incertezas específicas de um país
• Risco Social - O impacto das mudanças nas normas sociais, movimentos, e inquietação
• Risco Ambiental - Incerteza sobre passivos ambientais ou o impacto das mudanças no meio ambiente
• Risco operacional - Incerteza sobre as operações de uma empresa, incluindo sua cadeia de suprimentos e a entrega de seus produtos ou serviços
• Risco de Gestão - O impacto que as decisões de uma equipe de gestão têm em uma empresa
• Risco Legal - Incerteza relacionada a processos judiciais ou à liberdade de operar
• Concorrência - O grau de competição em uma indústria e as escolhas de impacto dos concorrentes terão em uma empresa

Tempo vs. Risco

Quanto mais longe no futuro um fluxo de caixa ou um retorno esperado estiver, quanto mais arriscado (ou mais incerto) for. Existe uma forte correlação positiva entre tempo e incerteza.

Abaixo, veremos dois métodos diferentes de ajuste da incerteza que são ambos função do tempo.

Ajuste de Risco

Uma vez que diferentes investimentos têm diferentes graus de incerteza ou volatilidade, analistas financeiros irão “ajustar” o nível de incerteza envolvido. De um modo geral, Existem duas formas comuns de ajuste:o método da taxa de desconto e o método do fluxo de caixa direto.

Método de taxa de desconto nº 1

O método da taxa de desconto para ajustar o risco de um investimento é a abordagem mais comum, já que é bastante simples de usar e amplamente aceito por acadêmicos. O conceito é que os fluxos de caixa futuros esperados de um investimento precisarão ser descontados pelo valor do dinheiro no tempo e pelo prêmio de risco adicional do investimento.

Aprender mais, confira o guia do CFI para Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) WACCWACC é o Custo Médio Ponderado de Capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. e o guia de modelagem DCFGuia Gratuito de Treinamento do Modelo DCFUm modelo DCF é um tipo específico de modelo financeiro usado para avaliar um negócio. O modelo é simplesmente uma previsão do fluxo de caixa livre desalavancado de uma empresa.

# 2 Método de fluxo de caixa direto

O método de fluxo de caixa direto é mais desafiador, mas oferece uma análise mais detalhada e criteriosa. Neste método, um analista ajustará diretamente os fluxos de caixa futuros aplicando um fator de certeza a eles. O fator de certeza é uma estimativa de quão provável é que os fluxos de caixa sejam realmente recebidos. De lá, o analista simplesmente tem que descontar os fluxos de caixa no valor do dinheiro no tempo, a fim de obter o valor presente líquido (NPV) Valor presente líquido (NPV) O valor presente líquido (NPV) é o valor de todos os fluxos de caixa futuros (positivo e negativo ) ao longo de toda a vida de um investimento descontado até o presente. do investimento. Warren Buffett é famoso por usar essa abordagem para avaliar empresas.

Gerenciamento de riscos

Existem várias abordagens que os investidores e gerentes de negócios podem usar para gerenciar a incerteza. Abaixo está uma análise das estratégias de gerenciamento de risco mais comuns:

# 1 Diversificação

A diversificação é um método de redução do risco não sistemático (específico), investindo em vários ativos diferentes. O conceito é que, se um investimento passa por um incidente específico que faz com que ele tenha um desempenho inferior, os outros investimentos vão equilibrar tudo.

# 2 Hedging

Hedging é o processo de eliminação da incerteza por meio da celebração de um acordo com uma contraparte. Os exemplos incluem encaminhamentos, opções, futuros, trocas, e outros derivativos que fornecem um certo grau de certeza sobre como um investimento pode ser comprado ou vendido no futuro. O hedge é comumente usado por investidores para reduzir o risco de mercado, e por gerentes de negócios para gerenciar custos ou receitas fixas.

# 3 Seguro

Existe uma ampla gama de produtos de seguro que podem ser usados ​​para proteger investidores e operadoras de eventos catastróficos. Os exemplos incluem seguro de pessoa-chave, Seguro de responsabilidade civil geral, seguro de propriedade, etc. Embora haja um custo contínuo para manter o seguro, vale a pena fornecer certeza contra certos resultados negativos.

# 4 Práticas Operacionais

Existem inúmeras práticas operacionais que os gerentes podem usar para reduzir o risco de seus negócios. Os exemplos incluem revisão, analisando, e melhorando suas práticas de segurança; usando consultores externos para auditar a eficiência operacional; usando métodos robustos de planejamento financeiro; e diversificar as operações do negócio.

# 5 Desalavancagem

As empresas podem diminuir a incerteza do desempenho financeiro futuro esperado, reduzindo o montante de dívidas que possuem. Empresas com menor alavancagem têm mais flexibilidade e menor risco de falência ou interrupção de operações.

É importante ressaltar que, uma vez que o risco é bilateral (o que significa que o resultado inesperado pode ser melhor ou pior do que o esperado), as estratégias acima podem resultar em retornos esperados mais baixos (ou seja, o lado positivo torna-se limitado).

Spreads e investimentos livres de risco

O conceito de incerteza em investimentos financeiros é baseado no risco relativo de um investimento em comparação com uma taxa livre de risco, que é um título emitido pelo governo. Abaixo está um exemplo de como a incerteza adicional ou reembolso se traduz em mais despesas (maior retorno) investimentos.

Como o gráfico acima ilustra, há maiores retornos esperados (e maior incerteza) ao longo do tempo de investimentos com base em seu spread para uma taxa de retorno livre de risco.

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