O que é Cross Holding?

Segurando a cruz, também conhecido como participação cruzada, descreve uma situação em que uma empresa de capital aberto detém um número significativo de ações de outra empresa de capital aberto. As ações detidas pela segunda empresa de capital aberto são referidas como uma participação cruzada da primeira empresa.

As participações cruzadas apresentam problemas potenciais de avaliação para analistas financeiros, já que podem resultar em contagem dupla, a menos que o controle cruzado seja especificamente abordado. Essa contagem dupla de ações obviamente tornaria a avaliação de uma empresa imprecisa.

Também é necessário levar em conta as participações cruzadas quando uma possível fusão ou aquisiçãoMergers &Acquisitions (M&A) Fusões e aquisições (M&A) referem-se a transações entre duas empresas que se combinam de alguma forma. Embora fusões e aquisições (M&A) sejam usadas, negócios surgem. A empresa que detém ações de outra empresa pode possuir ações suficientes para votar contra um potencial acordo de fusão - ou para exigir mudanças na estrutura do negócio - que a segunda empresa está considerando.

Possuir participações cruzadas substanciais em outras empresas de capital aberto é especialmente comum na Alemanha e no Japão. Em outros países, como o Reino Unido, alguns interesses de holding cruzada são especificamente proibidos por lei.

Resumo

• A participação cruzada descreve a situação em que uma empresa de capital aberto detém um número significativo de ações em circulação de outra empresa de capital aberto.
• As participações cruzadas apresentam problemas potenciais de avaliação para analistas financeiros, onde a contagem dupla do valor do patrimônio pode ocorrer.
• Se as participações cruzadas são boas ou ruins para as empresas e a economia geral do país é um assunto fortemente debatido.

Como a retenção cruzada pode criar problemas de avaliação

É fácil para as participações cruzadas serem contadas duas vezes quando um analista financeiro ou de mercado está tentando avaliar uma empresa. O valor das ações de capital detidas cruzadas pode ser contado primeiro ao fazer uma avaliação da empresa que emitiu as ações. Então, é contado novamente ao avaliar os ativos da outra empresa que detém essas ações.

As participações cruzadas não se limitam a uma única ocorrência. Uma empresa de capital aberto pode cruzar as ações de várias outras empresas. O exemplo mais óbvio é a Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.A), um enorme conglomerado que possui totalmente várias empresas subsidiárias e com participações cruzadas substanciais em várias outras empresas.

Por exemplo, em meados de 2020, A Berkshire Hathaway detinha mais de 25% das ações da The Kraft Heinz Company (NASDAQ:KHC) e mais de 15% do total de ações em circulação da American Express Company (NYSE:AXP).

Prós e Contras da Cross Holding

A prática de manter ações cruzadas em outras empresas atrai defensores e críticos.

Os defensores das participações cruzadas argumentam que isso agrega apoio a ambas as empresas envolvidas, pois é do interesse financeiro de ambas as empresas que não apenas elas tenham sucesso como uma empresa, mas também que a outra empresa tenha sucesso.

Se a Empresa A detém ações da Empresa B, ela quer que a empresa B tenha sucesso para que suas participações cruzadas aumentem. A Empresa B também deseja que a Empresa A prospere, uma vez que seria prejudicial para o preço das ações da Empresa B se a Empresa A fosse financeiramente forçada a vender repentinamente todas as ações que detém das ações da Empresa B.

Os defensores do valor das participações cruzadas também apontam que a prática pode proteger a empresa cujas ações são detidas por outra empresa de uma possível aquisição hostil. em fusões e aquisições (M&A), é a aquisição de uma empresa-alvo por outra empresa (referida como o adquirente) indo diretamente para os acionistas da empresa-alvo, seja por meio de uma oferta pública ou por meio de um voto por procuração. A diferença entre um hostil e um amigável, como o número de ações detidas cruzadas pode ser suficiente para frustrar a tentativa de aquisição.

Além dos potenciais problemas de avaliação já mencionados, Os críticos da participação cruzada argumentam que os investimentos em participações cruzadas são muitas vezes um uso ineficiente de capital - que o capital investido nas ações de outra empresa poderia ser usado de forma mais eficaz se investido diretamente na expansão do negócio principal da empresa controladora cruzada.

Os críticos também apontam que, no caso de uma grande recessão ou outra crise econômica Depressão econômica; Uma depressão econômica é uma ocorrência em que uma economia está em um estado de turbulência financeira, frequentemente o resultado de um período de atividade negativa com base na taxa do Produto Interno Bruto (PIB) do país. É muito pior do que uma recessão, com o PIB caindo significativamente, e geralmente dura muitos anos., a prática da cruzada provavelmente criará um efeito dominó, onde o fracasso financeiro de uma empresa pode levar ao fracasso financeiro de outras empresas que possuem participações cruzadas significativas das ações da primeira empresa.

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