Como calcular rendimentos de títulos até o vencimento

O rendimento até o vencimento de um título, ou YTM, é a taxa anual de retorno que você receberá se mantiver um título até o vencimento.

Entidades governamentais e corporações emitem títulos como forma de pedir dinheiro emprestado. O investidor entrega o título e recebe um valor predefinido - o valor de face do título - do emissor na data de vencimento. Os títulos regulares pagam juros periódicos a uma taxa fixa. Como os juros são fixos, o preço do título deve se ajustar para que o YTM seja igual à taxa de juros vigente atual exigida pelos investidores em títulos semelhantes. Os preços são inversamente relacionados ao YTM:quanto mais alto o preço, quanto menor o YTM.

Premissas

O cálculo do YTM é preciso apenas se certas suposições forem válidas:

1. O investidor manterá o título até o vencimento.

2. O emissor desembolsará todos os pagamentos de juros e principal integralmente e dentro do prazo.

3. O investidor reinvestirá os pagamentos de juros recebidos à taxa YTM.

4. O cálculo não inclui os efeitos de impostos e comissões.

Valores precisos para YTM permitem que os investidores comparem o retorno de um título com o de outros investimentos.

Aviso

Alguns especialistas contestam a suposição de que os pagamentos de juros devem ser reinvestidos à taxa YTM.

Valor presente

Valor presente é usado no cálculo YTM para contabilizar o valor do dinheiro no tempo . O dinheiro que você tem agora vale mais do que o dinheiro que você receberá mais tarde, porque não corre o risco de não pagamento, pode render juros e não sofre com a inflação , o que reduz o poder de compra do dinheiro. O valor presente usa uma taxa de desconto para cortar o valor dos fluxos de caixa futuros, como pagamentos de juros e principal, para igualar uma quantia equivalente recebida imediatamente. YTM é a taxa de desconto que define o valor presente do título igual ao seu preço atual.

Fatores YTM

Os fatores de que você precisa para calcular o YTM são:

1. Data de liquidação: A data de início do cálculo, normalmente o dia em que você fez ou iria assumir a propriedade do título.

2. Maturidade: A data de vencimento do título.

3. Avaliar: A taxa de juros anual do título.

4. Preço por $ 100 face :O preço do título, expresso em unidades de valor de face de $ 100. Por exemplo, se o preço de um título com $ 1, O valor de face de 000 é $ 1, 020, divida o preço por ($ 1, 000 / $ 100) para obter um preço por $ 100 de face, igual a $ 102.

5. Valor de resgate: O valor nominal expresso em $ 100 unidades. Por exemplo, um título com $ 1, 000 rosto é dividido por ($ 1, 000 / $ 100) para obter um valor de resgate de $ 100,

6. Frequência: O número de pagamentos de juros por ano.

Resolvendo com Excel

Tentar resolver a equação "manualmente" seria um jogo de adivinhação entediante. Você insere uma taxa de desconto no cálculo do valor presente dos fluxos de caixa do título e compara o resultado com o preço de mercado atual do título. Você deve repetir o procedimento com diferentes taxas de desconto até encontrar uma que corresponda bem ao preço de mercado; este é o YTM aproximado.

O software Excel torna as coisas mais fáceis. Basta inserir os fatores YTM na função YIELD no menu "Fórmula" para obter o YTM. Você pode ter que ajustar outro fator opcional chamado base , que é a convenção que o título usa para expressar o número de dias em um mês e ano.