Delta

O que é Delta?

Delta é a proporção que compara a mudança no preço de um ativo, geralmente títulos negociáveis, à variação correspondente no preço de seu derivado. Por exemplo, se uma opção de compra de ações tem um valor delta de 0,65, isso significa que se as ações subjacentes aumentarem de preço em $ 1 por ação, a opção sobre ele aumentará em $ 0,65 por ação, todo o resto sendo igual.

Principais vantagens

• Delta expressa a quantidade de mudança de preço que um derivado verá com base no preço do título subjacente (por exemplo, estoque).
• Delta pode ser positivo ou negativo, sendo entre 0 e 1 para uma opção de compra e negativo de 1 a 0 para uma opção de venda.
• O spread delta é uma estratégia de negociação de opções na qual o negociante inicialmente estabelece uma posição neutra delta, comprando e vendendo opções simultaneamente em proporção à relação neutra.
• A ferramenta mais comum para implementar uma estratégia de propagação delta é uma propagação de calendário, que envolve a construção de uma posição neutra delta usando opções com diferentes datas de vencimento.

Delta

Compreendendo o Delta

Os valores delta podem ser positivos ou negativos dependendo do tipo de opção. Por exemplo, o delta para uma opção de compra sempre varia de 0 a 1 porque, à medida que o preço do ativo subjacente aumenta, opções de compra aumentam de preço. Os deltas da opção de venda sempre variam de -1 a 0 porque, à medida que a segurança subjacente aumenta, o valor das opções de venda diminui.

Por exemplo, se uma opção de venda tem um delta de -0,33, e o preço do ativo subjacente aumenta em $ 1, o preço da opção de venda diminuirá em $ 0,33. Tecnicamente, o valor do delta da opção é o primeiro derivado do valor da opção em relação ao preço do título subjacente. O delta é frequentemente usado em estratégias de hedge e também é conhecido como índice de hedge.

Considerações Especiais

Delta é uma variável importante relacionada ao modelo de precificação usado pelos vendedores de opções. Os vendedores de opções profissionais determinam como definir o preço de suas opções com base em modelos sofisticados que muitas vezes se assemelham ao modelo Black-Scholes. Delta é uma variável chave dentro desses modelos para ajudar compradores e vendedores de opções, porque pode ajudar investidores e negociantes a determinar como os preços das opções provavelmente mudarão à medida que o valor do título subjacente varia.

O cálculo do delta é feito em tempo real por algoritmos de computador que publicam continuamente os valores delta para a clientela do corretor. O valor delta de uma opção é freqüentemente usado por traders e investidores para informar suas escolhas de compra ou venda de opções.

O comportamento da opção de compra e venda delta é altamente previsível e muito útil para os gerentes de portfólio, comerciantes, gestores de fundos de hedge, e investidores individuais.

O comportamento do delta da opção de compra depende se a opção está "dentro do dinheiro" (atualmente lucrativa), "at-the-money" (seu preço de exercício atualmente é igual ao preço da ação subjacente) ou "out-of-the-money" (atualmente não é lucrativo). As opções de compra dentro do dinheiro se aproximam de 1 conforme seu vencimento se aproxima. As opções de compra no dinheiro normalmente têm um delta de 0,5, e o delta das opções de compra fora do dinheiro se aproxima de 0 conforme o vencimento se aproxima. Quanto mais dentro do dinheiro a opção de compra, quanto mais próximo o delta estará de 1, e mais a opção se comportará como o ativo subjacente.

Os comportamentos delta da opção de venda também dependem se a opção está "dentro do dinheiro", "" no dinheiro "ou" fora do dinheiro "e são o oposto das opções de compra. As opções de venda dentro do dinheiro se aproximam de -1 quando o vencimento se aproxima. As opções de venda dentro do dinheiro geralmente tem um delta de -0,5, e o delta das opções de venda fora do dinheiro se aproxima de 0 conforme o vencimento se aproxima. Quanto mais dentro do dinheiro a opção de venda, quanto mais próximo o delta estará de -1.

Delta vs. Delta Spread

O spread delta é uma estratégia de negociação de opções em que o trader estabelece inicialmente uma posição neutra delta ao comprar e vender opções simultaneamente em proporção à relação neutra (ou seja, os deltas positivos e negativos se compensam, de modo que o delta geral dos ativos em questão totaliza zero). Usando um spread delta, um negociante geralmente espera obter um pequeno lucro se o valor mobiliário subjacente não mudar muito de preço. Contudo, maiores ganhos ou perdas são possíveis se o estoque se mover significativamente em qualquer direção.

A ferramenta mais comum para implementar uma estratégia de spread delta é uma negociação de opções conhecida como spread de calendário. O spread do calendário envolve a construção de uma posição neutra delta usando opções com diferentes datas de vencimento.

No exemplo mais simples, um negociante irá simultaneamente vender opções de compra perto do mês e comprar opções de compra com um vencimento posterior na proporção de sua relação neutra. Uma vez que a posição é delta neutra, o negociante não deve ter ganhos ou perdas com pequenos movimentos de preços no título subjacente. Em vez, o comerciante espera que o preço permaneça inalterado, e como as chamadas quase do mês perdem valor de tempo e expiram, o trader pode vender as opções de compra com datas de vencimento mais longas e, idealmente, obter lucro.

Exemplos de Delta

Vamos supor que haja uma empresa de capital aberto chamada BigCorp. Ações de suas ações são compradas e vendidas em uma bolsa de valores, e há opções de venda e opções de compra negociadas para essas ações. O delta da opção de compra das ações da BigCorp é de 0,35. Isso significa que uma mudança de $ 1 no preço das ações da BigCorp gera uma mudança de $ 0,35 no preço das opções de compra da BigCorp. Assim, se as ações da BigCorp forem negociadas a $ 20 e a opção de compra for negociada a $ 2, uma mudança no preço das ações da BigCorp para $ 21 significa que a opção de compra aumentará para um preço de $ 2,35.

As opções de venda funcionam da maneira oposta. Se a opção de venda sobre as ações da BigCorp tem um delta de - $ 0,65, então, um aumento de $ 1 no preço das ações da BigCorp gera uma redução de $ 0,65 no preço das opções de venda da BigCorp. Portanto, se as ações da BigCorp forem negociadas a $ 20 e a opção de venda for negociada a $ 2, então as ações da BigCorp aumentam para $ 21, e a opção de venda diminuirá para um preço de $ 1,35.