Compra-Escrita

O que é uma compra-gravação?

Uma compra e gravação é uma estratégia de negociação de opções em que um investidor compra um título, geralmente um estoque, com opções disponíveis sobre ele e simultaneamente escreve (vende) uma opção de compra sobre aquele título. O objetivo é gerar receita com prêmios de opções. Como a posição da opção só diminui de valor se o preço do título subjacente aumentar, o risco de baixa de lançar a opção é minimizado.

O exemplo mais comum desse tipo de estratégia é escrever uma opção de compra coberta sobre uma ação que já pertence a um investidor.

Principais vantagens

• Uma compra-gravação é uma posição de opções de risco relativamente baixo que envolve a posse do título subjacente ao lançar opções sobre ele.
• Uma chamada coberta é um exemplo comum de estratégia de compra-gravação.
• As compras e gravações exigem a seleção do preço de exercício e da data de vencimento corretos para maximizar os ganhos.

Como funciona a estratégia de compra e gravação

Essa estratégia pressupõe que o preço de mercado do título-objeto provavelmente oscilará apenas levemente e possivelmente aumentará um pouco em relação aos níveis atuais antes do vencimento. Se o preço do título cair ou pelo menos não subir muito, então, o investidor que subscreve a opção de compra fica com o prêmio recebido pela venda das opções. Essa estratégia pode ser repetida periodicamente para aumentar os retornos durante um período em que o movimento do título é fraco.

Para executar bem esta estratégia, o preço de exercício da opção deve ser superior ao preço pago pelo objeto. Isso requer bom senso porque o preço de exercício precisa ser maior do que o grau provável de flutuação, mas não tão alto que o prêmio recebido seja insignificante.

Também, quanto maior o tempo até a expiração, quanto maior será o prêmio. Contudo, quanto mais longo o prazo antes da expiração, maior será a chance de a segurança subir muito. Para que a estratégia seja bem-sucedida, os investidores devem encontrar um equilíbrio entre o tempo de expiração e as expectativas de volatilidade.

outras considerações

Caso o preço do ativo subjacente suba acima do preço de exercício, a opção será exercida no vencimento (ou antes), resultando na venda do ativo pelo investidor pelo preço de exercício. Essa circunstância ainda resulta em lucros, mas geralmente resulta em menos lucro do que se a estratégia de opção não tivesse sido usada. Então, mesmo que o investidor ainda mantenha o prêmio recebido da opção, eles não se beneficiam mais de qualquer ganho adicional no preço subjacente. Em outras palavras, em troca da receita do prêmio, o investidor limita seu ganho no subjacente.

Idealmente, o investidor acredita que o subjacente não se recuperará no curto prazo, mas será muito maior no longo prazo. O investidor obtém receita com o ativo enquanto espera pelo eventual aumento de preço a longo prazo.

Exemplo de uma negociação de compra e escrita

Suponha que um investidor acredite que as ações da XYZ sejam um bom investimento de longo prazo, mas não tenha certeza de quando seu produto ou serviço se tornará realmente lucrativo. Eles decidem comprar uma posição de 100 ações ao preço de mercado de $ 10 por ação. Como o investidor não espera que o preço suba logo, eles também decidem escrever uma opção de compra para ações XYZ a um preço de exercício de $ 12,50, vendê-lo por um pequeno prêmio.

Enquanto o preço de XYZ permanecer abaixo de $ 12,50 até o vencimento, o trader manterá o prêmio e as ações subjacentes. Se o preço subir acima do nível de $ 12,50 e for exercido, o negociante será obrigado a vender as ações por $ 12,50 para o detentor da opção. O trader só vai perder na diferença entre o preço de exercício e o preço de mercado.

Se o preço de mercado no vencimento for $ 13,00 por ação, o investidor perde com o lucro adicional de $ 13,00 - $ 12,50 =$ 0,50 por ação. Observe que este é o dinheiro não recebido, em vez de perder dinheiro. Se o investidor simplesmente escrever uma chamada a descoberto ou a descoberto, eles teriam que ir ao mercado aberto para comprar as ações para entregar, e os $ 0,50 por ação se tornariam uma perda de capital real.