Naked Put

O que é um Naked Put?

Uma opção de venda a descoberto é uma estratégia de opções em que o investidor escreve, ou vende, opções de venda sem deter uma posição curta no valor mobiliário subjacente. Uma estratégia de venda a descoberto é algumas vezes referida como "opção de venda descoberta" ou "opção de venda curta" e o vendedor de uma opção de venda descoberta é conhecido como lançador nu.

O principal uso desta estratégia é capturar o prêmio da opção em uma previsão de segurança subjacente, indo mais alto, mas um que o comerciante ou investidor não ficaria desapontado se possuísse por pelo menos um mês ou mais.

Principais vantagens

• Uma opção de venda a descoberto é quando uma opção de venda é vendida por si mesma (descoberta) sem quaisquer posições de compensação.
• Quando as opções de venda são vendidas, o vendedor se beneficia à medida que o preço do título subjacente aumenta.
• Uma opção de venda a descoberto limitou o potencial de lucro de alta e, em teoria, potencial de perda de baixa que existe desde o preço atual do subjacente até se ele chegar a zero.
• O ponto de equilíbrio de uma opção de venda a descoberto para o lançador é o preço de exercício, mais o prêmio recebido.

Como funciona um Naked Put

Uma estratégia de opção de venda a descoberto pressupõe que o título subjacente irá flutuar em valor, mas geralmente aumentam no próximo mês ou assim. Com base nesta suposição, um trader executa a estratégia vendendo uma opção de venda sem posição curta correspondente em sua conta. Esta opção vendida é considerada descoberta porque o iniciador não tem posição com a qual preencher os termos do contrato de opção, caso um comprador deseje exercer seu direito à opção.

Uma vez que uma opção de venda é projetada para criar lucro para um negociante que prevê corretamente que o preço do título cairá, a estratégia de venda a descoberto não tem consequências se o preço do título realmente subir. Nesse cenário, o valor da opção de venda vai para zero e o vendedor da opção fica com o dinheiro que recebeu quando vendeu a opção.

Um vendedor de opções de venda deseja que o título subjacente suba, para que acabem lucrando. Mas se o preço do título subjacente cair, eles podem acabar tendo que comprar as ações porque o comprador da opção pode decidir exercer seu direito de vender o título a alguém. Os negociantes que gostam dessa estratégia preferem fazê-lo apenas em títulos subjacentes que consideram favoravelmente. Se eles conseguirem colocar o estoque para eles, e é uma ação que eles gostam e têm clientes em potencial, eles não se importarão em comprar as ações e mantê-las por pelo menos um mês.

Put nua vs. Put coberto

Uma estratégia de opção de venda a descoberto contrasta com uma estratégia de venda coberta. Em uma tacada coberta, o investidor mantém uma posição curta no título subjacente para a opção de venda. O título subjacente e as opções de venda são respectivamente vendidos a descoberto e vendidos em quantidades iguais.

Quando executado desta maneira, uma opção de venda coberta funciona praticamente da mesma maneira que uma estratégia de ligação coberta, com a principal diferença sendo que o indivíduo que executa a estratégia de venda coberta espera lucrar com a leve queda do preço de um título, enquanto um trader de call coberto espera lucrar com uma ligeira alta do preço. Isso ocorre porque a posição subjacente para opções de venda cobertas é uma posição curta em vez de longa, e a opção vendida é uma opção de venda em vez de uma opção de compra.

Considerações Especiais

Uma estratégia de venda a descoberto é inerentemente arriscada devido ao potencial limitado de lucro de alta e, teoricamente, um potencial significativo de perda negativa. O lucro máximo só é alcançável se o preço subjacente fechar apenas no preço de exercício ou acima dele no vencimento. Aumentos adicionais no custo do título subjacente não resultarão em nenhum lucro adicional.

A perda máxima, Enquanto isso, é teoricamente significativo porque o preço do título subjacente pode cair para zero. Quanto maior o preço de exercício, quanto maior o potencial de perda.

Contudo, em termos mais práticos, o vendedor das opções provavelmente as recomprará bem antes que o preço do título subjacente caia muito abaixo do preço de exercício, com base em suas configurações de tolerância ao risco e stop-loss.

Usando Naked Puts

Por causa do risco envolvido, apenas investidores experientes em opções devem lançar opções de venda a descoberto. Os requisitos de margem são frequentemente muito altos para esta estratégia também, devido à propensão para perdas substanciais.

Os investidores que acreditam firmemente no preço do título subjacente, geralmente um estoque, aumentará ou permanecerá o mesmo pode lançar opções de venda para ganhar o prêmio. Se a ação persistir acima do preço de exercício entre o momento da emissão das opções e a data de vencimento, então o lançador de opções fica com todo o prêmio, menos comissões.

Quando o preço das ações cai abaixo do preço de exercício antes ou na data de vencimento, o comprador do veículo de opções pode exigir que o vendedor receba as ações das ações subjacentes. O vendedor das opções terá que ir ao mercado aberto e vender essas ações com a perda do preço de mercado, mesmo que o lançador das opções tenha que pagar o preço de exercício das opções. Por exemplo, imagine que o preço de exercício é $ 60, e o preço de mercado aberto para as ações é de $ 55 no momento em que o contrato de opções é exercido. Nesse caso, o vendedor das opções incorrerá em uma perda de $ 5 por ação.

O prêmio arrecadado compensa de alguma forma a perda no estoque, mas o potencial de perda ainda pode ser substancial. O ponto de equilíbrio para uma opção de venda a descoberto é o preço de exercício menos o prêmio, dando ao vendedor de opções uma pequena margem de manobra.