Definição de opções de taxa de juros

O que é uma opção de taxa de juros?

Uma opção de taxa de juros é um derivado financeiro que permite ao titular se beneficiar das mudanças nas taxas de juros. Os investidores podem especular sobre a direção das taxas de juros com opções de taxas de juros. É semelhante a uma opção de ações e pode ser uma opção de venda ou uma opção de compra. As opções de taxas de juros são contratos de opções sobre a taxa de títulos, como títulos do Tesouro dos EUA.

O que as opções de taxa de juros dizem a você?

Tal como acontece com as opções de ações, uma opção de taxa de juros tem um prêmio associado a ela ou um custo para celebrar o contrato. Uma opção de compra dá ao titular o direito, mas não a obrigação, para se beneficiar do aumento das taxas de juros. O investidor que detém a opção de compra obtém lucro se, no vencimento da opção, as taxas de juros subiram e estão sendo negociadas a uma taxa superior ao preço de exercício e alta o suficiente para cobrir o prêmio pago para celebrar o contrato.

Por outro lado, uma opção de venda de taxa de juros dá ao detentor o direito, mas não a obrigação, para se beneficiar da queda das taxas de juros. Se as taxas de juros caírem abaixo do preço de exercício e baixas o suficiente para cobrir o prêmio pago, a opção é lucrativa ou dentro do dinheiro.

Os valores das opções são 10x o rendimento subjacente do Tesouro para esse contrato. Um Tesouro com rendimento de 6% teria um valor de opção subjacente de $ 60 no mercado de opções. Quando as taxas do Tesouro se movem ou mudam, o mesmo acontece com os valores subjacentes de suas opções. Se o rendimento de 6% para um Tesouro subisse para 6,5%, a opção subjacente aumentaria de $ 60 para $ 65.

Além da especulação direta sobre a direção das taxas de juros, as opções de taxas de juros também são usadas por gestores de carteiras e instituições para cobrir o risco da taxa de juros. As opções de taxas de juros podem ser contratadas usando rendimentos de curto e longo prazo ou o que é comumente referido como a curva de rendimentos. A curva de rendimento refere-se à inclinação dos rendimentos dos títulos do Tesouro ao longo do tempo. Se os títulos do Tesouro de curto prazo, como o Tesouro de dois anos, têm rendimentos mais baixos do que os títulos do Tesouro de longo prazo, como o rendimento de 30 anos, a curva de juros é inclinada para cima. Se os rendimentos de longo prazo forem menores do que os de curto prazo, a curva é considerada inclinada para baixo.

As opções de taxas de juros são negociadas formalmente por meio do CME Group, uma das maiores bolsas de futuros e opções do mundo. A regulamentação dessas opções é administrada pela Securities and Exchange Commission (SEC). Um investidor pode usar opções sobre títulos e notas do Tesouro, e futuros de Eurodólar.

As opções de taxas de juros têm cláusulas de exercício de estilo europeu, o que significa que o titular só poderá exercer suas opções no vencimento. A limitação do exercício das opções simplifica a sua utilização, pois elimina o risco de compra ou venda antecipada do contrato de opção. Os valores de exercício da opção de taxa são rendimentos, não unidades de preço.

Também, nenhuma entrega de títulos está envolvida. Em vez de, as opções de taxas de juros são liquidadas em dinheiro, que é a diferença entre o preço de exercício da opção, e o valor de liquidação do exercício determinado pelo rendimento à vista vigente.

Principais vantagens

• As opções de taxas de juros são derivativos financeiros que permitem aos investidores fazer hedge ou especular sobre os movimentos direcionais das taxas de juros. Uma opção de compra permite que os investidores lucrem quando as taxas sobem e as opções de venda permitem que os investidores lucrem quando as taxas caem.
• As opções de taxas de juros são liquidadas em dinheiro, qual é a diferença entre o preço de exercício da opção, e o valor de liquidação do exercício determinado pelo rendimento à vista vigente.
• As opções de taxas de juros têm cláusulas de exercício de estilo europeu, o que significa que o titular só poderá exercer suas opções no vencimento.

Exemplo de uma opção de taxa de juros

Se um investidor quiser especular sobre o aumento das taxas de juros, eles poderiam comprar uma opção de compra do Tesouro de 30 anos com um preço de exercício de $ 60 e uma data de vencimento em 31 de agosto.

O prêmio da opção de compra é de $ 1,50 por contrato. No mercado de opções, o $ 1,50 é multiplicado por 100 para que o custo de um contrato seja $ 150, e dois contratos de opção de compra custariam $ 300. O prêmio é importante porque o investidor deve ganhar dinheiro suficiente para cobrir o prêmio.

Se os rendimentos aumentarem até 31 de agosto, e a opção vale $ 68 no vencimento, o investidor ganharia a diferença de $ 8, ou $ 800 com base no multiplicador de 10. Se o investidor comprou originalmente um contrato, o lucro líquido seria de $ 650 ou $ 800 menos o prêmio de $ 150 pago para entrar na opção de compra.

Por outro lado, se os rendimentos fossem menores em 31 de agosto, e a opção de compra agora valia $ 55, a opção expiraria sem valor, e o investidor perderia o prêmio de $ 150 pago por um contrato.

Para uma opção que expira sem valor, diz-se que está "sem dinheiro". Em outras palavras, seu valor seria zero, e o comprador da opção perde todo o prêmio pago.

Tal como acontece com outras opções, o titular não precisa esperar até o vencimento para fechar a posição. O titular precisa fazer é vender a opção de volta no mercado aberto. Para um vendedor de opções, fechar a posição antes do vencimento requer a compra de uma opção equivalente com o mesmo exercício e vencimento.

Contudo, pode haver um ganho ou perda ao desfazer a transação, que é a diferença entre o prêmio originalmente pago pela opção e o prêmio recebido do contrato de encerramento.

A diferença entre opções de taxa de juros e opções binárias

Uma opção binária é um produto financeiro derivado com um pagamento fixo (ou máximo) se a opção expirar no dinheiro, ou o negociante perde o valor que investiu na opção se a opção expirar fora do dinheiro. O sucesso de uma opção binária é, portanto, baseado em uma proposição sim ou não - portanto, "binário."

As opções binárias têm uma data ou hora de expiração. No momento da expiração, o preço do ativo subjacente deve estar do lado correto do preço de exercício (com base na negociação realizada) para que o negociante obtenha lucro.

Uma opção de taxa de juros é freqüentemente chamada de opção de título e pode ser confundida com opções binárias. Contudo, as opções de taxas de juros têm características e estruturas de pagamento diferentes das opções binárias.

Limitações das opções de taxa de juros

Como as opções de taxas de juros são opções baseadas na Europa, eles não podem ser exercidos cedo como opções de estilo americano. Contudo, o contrato pode ser desfeito entrando em um contrato de compensação, mas isso não é o mesmo que exercer a opção.

Os investidores devem ter um conhecimento sólido do mercado de títulos ao investirem em opções de taxas de juros. Os rendimentos do Tesouro e dos títulos têm uma taxa fixa associada e os rendimentos do Tesouro se movem inversamente aos preços dos títulos.

À medida que os rendimentos aumentam, os preços dos títulos caem porque os detentores de títulos existentes vendem seus títulos adquiridos anteriormente, uma vez que seus títulos têm um rendimento de pagamento mais baixo do que o mercado atual. Em outras palavras, em um mercado em alta, os detentores de títulos existentes não querem manter seus títulos de menor rendimento até o vencimento. Em vez de, eles vendem seus títulos e esperam para comprar títulos de maior rendimento no futuro. Como resultado, quando as taxas sobem, os preços dos títulos caem devido a uma liquidação no mercado de títulos.

Saiba mais sobre as opções de taxa de juros

Para investidores que procuram negociar opções de taxas de juros, eles devem entender a dinâmica do mercado de títulos, rendimentos, preços de títulos, e o número de fatores que impulsionam as taxas de juros.