Taxa de juros futura

O que é um futuro de taxa de juros?

Um futuro de taxa de juros é um contrato futuro com um instrumento subjacente que paga juros. O contrato é um acordo entre o comprador e o vendedor para a entrega futura de qualquer ativo que rende juros.

O contrato futuro de taxa de juros permite que o comprador e o vendedor travem o preço do ativo que rende juros para uma data futura.

Principais vantagens

• Um futuro de taxa de juros é um derivado financeiro que permite a exposição a mudanças nas taxas de juros.
• O preço dos futuros de taxas de juros se move inversamente às taxas de juros.
• Os investidores podem especular sobre a direção das taxas de juros com futuros de taxas de juros, ou então usar os contratos para se proteger contra mudanças nas taxas.
• A maioria dos futuros de taxas de juros negociados nas bolsas americanas usa títulos do Tesouro dos EUA como ativo subjacente.

Compreendendo futuros de taxas de juros

Um futuro de taxa de juros pode ser baseado em instrumentos subjacentes, como títulos do Tesouro no caso de futuros de títulos do Tesouro negociados no CME ou títulos do Tesouro no caso de futuros de títulos do Tesouro negociados no CBOT, que é uma divisão do CME.

Outros produtos, como CDs, Notas do Tesouro, e os títulos da Ginnie Mae também estão disponíveis para negociação como ativos subjacentes de uma taxa de juros futura. Os futuros de taxas de juros mais populares são os de 30 anos, 10 anos, cinco anos, e títulos do Tesouro de dois anos, bem como o eurodólar.

Exemplo de taxa de juros futura

Os futuros de taxa de juros com base no Tesouro e os futuros de taxa de juros com base em eurodólar são negociados de maneira diferente. O valor de face da maioria dos títulos do Tesouro é de $ 100, 000. Assim, o tamanho do contrato para um futuro de taxa de juros com base no Tesouro é geralmente $ 100, 000. Cada contrato negocia em alças de $ 1, 000, mas essas alças são divididas em trinta segundos (32), ou incrementos de $ 31,25 ($ 1, 000/32). Se uma cotação em um contrato está listada como 101'25 (ou frequentemente listada como 101-25), isso significaria que o preço total do contrato é o valor de face, mais uma alça, mais 25 / 32s de outra alça, ou:

101′25 Preço =$ 100, 000 + $ 1, 000 + ($ 1, 000 × 3225) =$ 101, 781,25

Os contratos baseados em Eurodólar têm um valor de contrato de US $ 1 milhão, um tamanho de identificador de $ 2, 500, e negocie em incrementos de $ 25. Esses contratos, ao contrário dos contratos baseados no Tesouro, também pode negociar em valores de meio tick e um quarto de tick. Isso significa que o movimento do preço mínimo de um contrato de $ 1 milhão é de apenas $ 6,25, o que é igual a $ 25 x 25%.

O preço de um futuro de taxa de juros se move inversamente à mudança nas taxas de juros. Se as taxas de juros caírem, o preço da taxa de juros futura sobe e vice-versa. Por exemplo, um trader especula que as taxas de juros podem cair no próximo mês, e os preços dos títulos vão subir. O trader compra um contrato futuro de títulos do Tesouro de 30 anos por um preço de 102'28. Um mês depois, a previsão do comerciante se tornou realidade. As taxas de juros são mais baixas, e a taxa de juros futura está agora avaliada em 104'05. O comerciante vende, e o lucro é:

Preço de compra =102′28 =$ 102, 875 Preço de venda =104′05 =$ 104, 156,25 Lucro =$ 1, 281,25 ou 1,25%

Considerações Especiais

Futuros de taxas de juros são usados ​​para fins de especulação, mas também para cobertura de carteiras de títulos ou taxas de juros. Embora os especuladores possam usar futuros de taxas de juros para apostar na direção das mudanças nas taxas, os hedgers também podem usá-los para silenciar o efeito de um movimento desfavorável nos preços e taxas dos títulos.

Por exemplo, um mutuário que tem um empréstimo com taxa variável será prejudicado se as taxas de juros subirem. Portanto, o mutuário poderia vender (a descoberto) um futuro de taxa de juros que cairá se as taxas subirem e os ganhos do contrato de futuros a descoberto podem ajudar a compensar o aumento do custo do empréstimo.