Qual é a Taxa Interna de Retorno (TIR)?

A Taxa Interna de Retorno (TIR) ​​é a taxa de desconto que torna o valor presente líquido (NPV) Valor Presente Líquido (NPV) Valor Presente Líquido (NPV) é o valor de todos os fluxos de caixa futuros (positivos e negativos) ao longo de toda a vida de um investimento descontado até o presente. de um projeto zero. Em outras palavras, é a taxa de retorno anual composta esperada que será obtida em um projeto ou investimento. No exemplo abaixo, um investimento inicial de $ 50 tem uma TIR de 22%. Isso é igual a ganhar uma taxa de crescimento anual composta de 22%.

Ao calcular a TIR, os fluxos de caixa esperados para um projeto ou investimento são dados e o VPL é igual a zero. Dito de outra forma, o investimento inicial em dinheiro para o período inicial será igual ao valor presente do futuro fluxos de caixaCash FlowCash Flow (CF) é o aumento ou diminuição na quantidade de dinheiro de uma empresa, instituição, ou o indivíduo tem. Em finanças, o termo é usado para descrever a quantidade de dinheiro (moeda) que é gerada ou consumida em um determinado período de tempo. Existem muitos tipos de CF desse investimento. (Custo pago =valor presente dos fluxos de caixa futuros, e, portanto, a internet valor presente =0).

Uma vez que a taxa interna de retorno é determinada, é normalmente comparado com a taxa mínima de uma empresa; Definição da taxa mínima; uma taxa mínima, que também é conhecido como taxa de retorno mínima aceitável (MARR), é a taxa de retorno mínima exigida ou a taxa-alvo que os investidores esperam receber de um investimento. A taxa é determinada avaliando o custo de capital, riscos envolvidos, oportunidades atuais na expansão de negócios, taxas de retorno para investimentos semelhantes, e outros fatores ou custo de capital. Se a TIR for maior ou igual ao custo de capital, a empresa aceitaria o projeto como um bom investimento. (Isso é, claro, assumindo que esta é a única base para a decisão.

Na realidade, há muitos outros fatores quantitativos e qualitativos que são considerados em uma decisão de investimento.) Se a TIR for menor do que a taxa mínima, então seria rejeitado.

Qual é a fórmula IRR?

A fórmula IRR é a seguinte:

O cálculo da taxa interna de retorno pode ser feito de três maneiras:

1. Usando a função IRR ou XIRRXIRRA função XIRR é categorizada em funções financeiras do Excel. A função calculará a Taxa Interna de Retorno (TIR) ​​para uma série de fluxos de caixa que podem não ser periódicos. Se os fluxos de caixa forem periódicos, devemos usar a função IRR. Na modelagem financeira, a função XIRR é útil em A função XIRR é função no Excel ou em outros programas de planilha (veja o exemplo abaixo)
2. Usando uma calculadora financeira
3. O uso de um processo iterativo em que o analista tenta diferentes taxas de desconto até que o VPL seja igual a zero (Goal SeekGoal SeekA função do Excel Goal Seek (análise de hipóteses) é um método de resolver um resultado desejado alterando uma suposição que o impulsiona. usa uma abordagem de tentativa e erro para solucionar o problema de volta ao inserir suposições até chegar à resposta. É usado para realizar análises de sensibilidade no Excel, o Excel pode ser usado para fazer isso)

Exemplo Prático

Aqui está um exemplo de como calcular a Taxa Interna de Retorno.

Uma empresa está decidindo se compra um novo equipamento que custa US $ 500, 000. A administração estima a vida útil do novo ativo em quatro anos e espera que ele gere um adicional de $ 160, 000 de lucros anuais Lucro Lucro é o valor restante depois que as despesas de uma empresa foram pagas. Ele pode ser encontrado na demonstração do resultado. Se o valor que resta. No quinto ano, a empresa planeja vender o equipamento por seu valor residual de $ 50, 000

Enquanto isso, outra opção de investimento semelhante pode gerar um retorno de 10%. Isso é mais alto do que a atual taxa de barreira da empresa de 8%. O objetivo é fazer com que a empresa aproveite ao máximo o seu caixa.

Tomar uma decisão, a TIR para investir no novo equipamento PP&E (Propriedade, Planta e equipamento) PP&E (propriedade, Plantar, e Equipamentos) é um dos principais ativos não circulantes encontrados no balanço patrimonial. PP&E é impactado pelo Capex, é calculado abaixo.

O Excel foi usado para calcular a TIR de 13%, usando a função, = IRR () . Do ponto de vista financeiro, a empresa deve fazer a compra porque a TIR é maior que a taxa mínima e a TIR do investimento alternativo.

Qual é a taxa interna de retorno usada?

As empresas assumem vários projetos para aumentar suas receitas ou reduzir custos. Uma ótima nova ideia de negócio pode exigir, por exemplo, investindo no desenvolvimento de um novo produto.

No orçamento de capital, os líderes seniores gostam de saber o retorno estimado de tais investimentos. A taxa interna de retorno é um método que permite comparar e classificar os projetos com base no rendimento projetado. O investimento com a maior taxa interna de retorno geralmente é o preferido.

A Taxa Interna de Retorno é amplamente utilizada na análise de investimentos de private equity e venture capital, que envolve vários investimentos em dinheiro ao longo da vida de uma empresa e um fluxo de caixa no final por meio de um IPO ou venda da empresa Contrato de Venda e Compra O Contrato de Venda e Compra (SPA) representa o resultado das principais negociações comerciais e de preços. Em essência, ele define os elementos acordados do acordo, inclui uma série de proteções importantes para todas as partes envolvidas e fornece a estrutura legal para concluir a venda de uma propriedade.

A análise de investimento completa requer que um analista examine o valor presente líquido (NPV) Valor presente líquido (NPV) Valor presente líquido (NPV) é o valor de todos os fluxos de caixa futuros (positivos e negativos) ao longo de toda a vida de um investimento descontado para o presente. e a taxa interna de retorno, junto com outros indicadores, como o período de retorno, Período de retorno O período de retorno mostra quanto tempo leva para uma empresa recuperar um investimento. para selecionar o investimento certo. Uma vez que é possível que um investimento muito pequeno tenha uma taxa de retorno muito alta, investidores e gestores às vezes escolhem um menor porcentagem de retorno mas mais alto valor absoluto do dólar oportunidade.

Também, é importante ter um bom entendimento de sua própria tolerância ao risco, as necessidades de investimento de uma empresa, aversão a risco, Definição Averse ao RiscoAlguém que é avesso ao risco tem a característica ou traço de preferir evitar perdas a ganhar. Esta característica é geralmente associada a investidores ou participantes do mercado que preferem investimentos com retornos mais baixos e riscos relativamente conhecidos em vez de investimentos com retornos potencialmente mais elevados, mas também com maior incerteza e mais risco. e outras opções disponíveis.

Explicação em vídeo da taxa interna de retorno (IRR)

Abaixo está uma breve explicação em vídeo com um exemplo de como usar a função XIRR no Excel para calcular a taxa interna de retorno de um investimento. A demonstração mostra como a TIR é igual à taxa composta de crescimento anual (CAGR) .CAGRCAGR significa Taxa composta de crescimento anual. É uma medida da taxa de crescimento anual de um investimento ao longo do tempo, com a composição levada em consideração.

O que a TIR realmente significa (outro exemplo)

Vejamos um exemplo de modelo financeiro no Excel para ver o que realmente significa a taxa interna de retorno.

Se um investidor pagou $ 463, 846 (que é o fluxo de caixa negativo mostrado na célula C178) para uma série de fluxos de caixa positivos, conforme mostrado nas células D178 a J178, a TIR que receberiam é de 10%. Isso significa que o valor presente líquido de todos esses fluxos de caixa (incluindo a saída negativa) é zero e que apenas a taxa de retorno de 10% é obtida.

Se os investidores pagaram Menor que $ 463, 846 para todos os mesmos fluxos de caixa adicionais, então sua TIR seria superior a 10%. Por outro lado, se eles pagassem mais do que $ 463, 846, então sua TIR seria inferior a 10% .

A imagem acima é do Curso de Modelagem de M&A do CFI.

Desvantagens da TIR

Ao contrário do valor presente líquido, a taxa interna de retorno não fornece o retorno do investimento inicial em termos de dólares reais. Por exemplo, saber uma TIR de 30% por si só não diz se é 30% de $ 10, 000 ou 30% de $ 1, 000, 000

Usar a TIR exclusivamente pode levar você a tomar decisões de investimento ruins, especialmente se comparar dois projetos com durações diferentes.

Digamos que a taxa mínima de retorno de uma empresa seja de 12%, e o projeto A de um ano tem uma TIR de 25%, enquanto o projeto B de cinco anos tem uma TIR de 15%. Se a decisão for baseada exclusivamente na TIR, isso levará à escolha imprudente do projeto A em vez do B.

Outro ponto muito importante sobre a taxa interna de retorno é que assume que todos os fluxos de caixa positivos de um projeto serão reinvestidos na mesma taxa que o projeto , em vez do custo de capital da empresa. WACCWACC é o Custo Médio Ponderado de Capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. Portanto, a taxa interna de retorno pode não refletir com precisão a lucratividade e o custo de um projeto.

Um analista financeiro inteligente usará alternativamente a taxa interna de retorno modificada (MIRR) para chegar a uma medida mais precisa.

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