Taxa de troca de contas bancárias (BBSW)

O que é a taxa de swap das contas bancárias (BBSW)?

The Bank Bill Swap Rate (BBSW), ou taxa de referência do swap da conta bancária, é uma taxa de juros de curto prazo usada como referência para o preço dos derivativos e títulos do dólar australiano - mais notavelmente, obrigações de taxa flutuante.

Principais vantagens

• A Bank Bill Swap Rate (BBSW) é uma taxa de juros de curto prazo usada como referência para a precificação de títulos e derivativos em dólar australiano, mais notavelmente títulos de taxa flutuante.
• O BBSW é uma taxa de referência independente usada para precificar títulos. Os investidores em renda fixa usam o BBSW, pois é a referência para precificar títulos de taxa flutuante e outros títulos.
• Há um prêmio de risco adicionado ao BBSW para compensar o risco dos títulos, em comparação com a taxa livre de risco, que normalmente se baseia em títulos do governo.

O que o BBSW diz a você?

O BBSW é uma taxa de referência independente usada para precificar títulos. Os investidores em renda fixa usam o BBSW, pois é a referência para precificar títulos de taxa flutuante e outros títulos. O BBSW é uma média das taxas de letras bancárias fornecidas pelos bancos para vários vencimentos. Em outras palavras, é a taxa de ponto médio para vários títulos elegíveis a bancos e é a taxa que os bancos emprestam uns aos outros na Austrália.

Como o BBSW é calculado?

O BBSW é calculado e publicado pela Australian Securities Exchange (ASX), que mantém essa taxa. A taxa de swap de notas bancárias é o equivalente da Austrália à London Interbank Oferecido Rate (LIBOR) e é usada como taxa de referência da mesma forma em nível institucional.

Para revisão, LIBOR é um valor médio das taxas de juros, que é calculado a partir de estimativas enviadas diariamente pelos principais bancos globais. Ele serve como a primeira etapa no cálculo das taxas de juros de vários empréstimos em todo o mundo.

Intercontinental Exchange, a autoridade responsável pela LIBOR, deixará de publicar USD LIBOR de uma semana e de dois meses após 31 de dezembro, 2021. Todas as outras LIBOR serão descontinuadas após 30 de junho, 2023.

Por exemplo, uma taxa flutuante variável pode citar 100 pontos base sobre a LIBOR, enquanto na Austrália, eles podem usar 100 pontos base sobre o BBSW. Como dito anteriormente, o BBSW é uma média das taxas de letras bancárias fornecidas pelos bancos para vários vencimentos.

De acordo com a ASX, o BBSW não está tão diretamente vinculado às hipotecas ou outros índices de empréstimos de varejo quanto a LIBOR e outras referências semelhantes. Seu impacto nessas áreas é, portanto, mínimo e limitado aos seus efeitos gerais sobre os níveis das taxas de juros.

Prêmio de risco

Há um prêmio de risco adicionado ao BBSW para compensar o risco dos títulos em comparação com a taxa livre de risco, que normalmente se baseia em títulos do governo. Por exemplo, nos E.U.A., a taxa livre de risco é normalmente o Tesouro dos EUA, uma vez que é apoiado pelo governo dos EUA.

O prêmio de crédito adicionado ao BBSW é normalmente pequeno, como cinco a dez pontos básicos. Contudo, ultrapassou mais de 300 pontos-base durante a crise financeira de 2008 e nos meses seguintes.

Prime Banks e títulos elegíveis de Prime Bank

Um banco de primeira linha é uma das várias instituições financeiras aprovadas e inclui os quatro maiores bancos da Austrália. A ASX analisa os membros deste grupo anualmente. Requisitos de adesão, conforme listado no ASX, incluir:

• Ser uma instituição de recepção de depósitos autorizada (ADI), conforme definido pela Australian Prudential Regulation Authority (APRA)
• Satisfazer um benchmark de classificação de crédito, especificamente a classificação de curto prazo da Standard &Poor’s de A1 + e a classificação de longo prazo para a dívida sênior sem garantia de pelo menos AA
• Ter títulos elegíveis para uso pelo Reserve Bank of Australia (RBA) em operações de mercado aberto e facilidades de liquidez permanentes

Exemplo de taxa de swap de contas bancárias (BBSW)

Digamos que a taxa de juros das letras bancárias foi de 4% nos primeiros seis meses do ano, enquanto as taxas saltaram para 5% e permaneceram em 5% no segundo semestre. A média do ano seria de 4,5% mais qualquer prêmio de risco. Se o prêmio de risco fosse de 15 pontos base, o BBSW seria 4,65%, incluindo a média das taxas de letras bancárias e com o prêmio de risco adicionado.

Claro, na realidade, existem mais de duas taxas de juros para calcular a média no cálculo do BBSW, mas normalmente é considerado um ponto médio de todas essas taxas.

A diferença entre SIBOR e BBSW

A taxa de oferta interbancária de Cingapura, conhecido por sua abreviatura SIBOR, é a taxa de juros de referência, declarado em dólares de Cingapura, para empréstimos entre bancos no mercado asiático. A SIBOR é uma taxa de referência para credores e devedores que participam direta ou indiretamente da economia asiática.

Os termos dos empréstimos variam de um dia para o outro a um ano. Notavelmente, a versão do Reino Unido, LIBOR, é semelhante ao SIBOR, enquanto o BBSW é a versão australiana da LIBOR e SIBOR.

Limitações do uso do BBSW

Como acontece com qualquer taxa de referência, o BBSW pode não refletir verdadeiramente o risco de crédito que existe no mercado. Os benchmarks financeiros não previram a crise financeira de 2008 e a Grande Recessão que se seguiu. Como resultado, o prêmio de risco nem sempre reflete o risco total do mercado e pode atuar como um indicador defasado.