O que é a Análise DuPont?

p Na década de 1920, a administração da DuPont Corporation desenvolveu um modelo denominado DuPont Analysis para uma avaliação detalhada da lucratividade da empresa. A Análise DuPont é uma ferramenta que pode nos ajudar a evitar conclusões enganosas em relação à lucratividade de uma empresa. Renda líquida Renda líquida é um item de linha chave, não apenas na demonstração de resultados, mas em todas as três demonstrações financeiras principais. Enquanto se chega a

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p A análise da lucratividade de uma empresa envolve algumas nuances. Por exemplo, na fórmula ROE, usamos o valor contábil Par ValuePar Value é o valor nominal ou nominal de um título, ou estoque, ou cupom conforme indicado em um título ou certificado de ações. É um valor estático do patrimônio líquido comum da empresa. Este método de cálculo pode ser enganoso, pois não podemos ter certeza do que resultou na mudança no patrimônio líquido. Para evitar conclusões errôneas com base na análise de ROE, podemos usar uma análise mais aprofundada desta medida.

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Rentabilidade e ROE

p A lucratividade é uma medida da capacidade de uma empresa de gerar receitas em relação às suas despesas e outros custos. É uma das métricas mais importantes para a avaliação do sucesso de um negócio. O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) é um índice contábil comumente usado que avalia a lucratividade de uma empresa. Ele representa o valor do lucro retornado como uma porcentagem da quantidade de dinheiro que os acionistas investiram. O ROE é calculado por:

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p O ROE pode fornecer informações úteis sobre o desempenho da empresa, pois podemos definir facilmente o benchmark para esta medida. Por exemplo, se você é um investidor em busca de novas oportunidades de investimento, você pode comparar facilmente o ROE de diferentes empresas e escolher aquela com a métrica mais alta, pois ela promete retornar o maior lucro para a quantidade de dinheiro investido.

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Modelo DuPont Básico

p O modelo básico de Análise DuPont é um método de decompor a equação original para ROE em três componentes:eficiência operacional, eficiência de ativos, e alavancagem. A eficiência operacional é medida pela margem de lucro líquido e indica o valor da receita líquida gerada por dólar de vendas.

p A eficiência dos ativos é medida pelo giro total dos ativos e representa o valor das vendas geradas por dólar de ativos. Finalmente, a alavancagem financeira é determinada pelo multiplicador de patrimônio.

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Figura 1. Modelo básico da DuPont

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p A equação para o modelo básico da DuPont é a seguinte:

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p Também podemos representar os componentes como proporções:

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p Os primeiros dois componentes avaliam as operações da empresa. Quanto maiores esses componentes, mais produtivo é o negócio. Contudo, Vale a pena mencionar que, dependendo do setor em que a empresa atua, A margem de lucro líquido e o giro total dos ativos tendem a ser negociados entre si. Por exemplo, um fabricante de máquinas provavelmente gerará um baixo giro de ativos e exigirá alguns investimentos pesados; portanto, esta empresa provavelmente verá uma alta margem de lucro para compensar a baixa rotatividade.

p Por outro lado, é provável que um restaurante fast-food tenha um alto giro de ativos, mas uma margem de lucro muito menor devido aos preços mais baixos. O último componente, alavancagem financeira, captura as atividades financeiras da empresa. Quanto mais alavancagem a empresa leva, quanto maior o risco de inadimplência.

p No entanto, mesmo que a empresa opere em um mundo em que não haja probabilidade de inadimplência, alavancagem adicional ainda resulta em um efeito negativo sobre o ROE. Alavancagem adicional significa que a empresa precisa pagar mais juros, o que diminui o lucro líquido. Subseqüentemente, a empresa vê uma margem de lucro líquido menor.

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Um modelo DuPont de cinco etapas

p O modelo básico de Análise da DuPont não isola as atividades operacionais das atividades de financiamento. Isso ficou óbvio em nossa observação sobre a relação entre alavancagem e margem de lucro.

p Um modelo DuPont de cinco etapas ajuda a resolver esse problema. Neste modelo, a fim de isolar as operações e os impactos financeiros no ROE, detalharemos ainda mais os componentes usados ​​no modelo básico. Em primeiro lugar, decompor a margem de lucro líquido por:

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p Depois, podemos isolar o efeito da despesa de juros sobre a margem de lucro líquido:

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p Depois de reorganizar os componentes da fórmula, nós vamos chegar:

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p Neste modelo, Conseguimos separar o efeito da despesa de juros na Margem de Lucro Líquido. Assim, se a empresa aumentar sua alavancagem, poderemos ver se esta ação influenciará seu lucro líquido ou aumentará seu ROE. Obviamente, o modelo fornece uma análise mais aprofundada dos motivadores por trás das mudanças no ROE.

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p A análise da DuPont é uma das muitas métricas usadas para avaliar empresas.

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