Lucro antes dos juros,

Impostos, Depreciação, e Amortização (EBITDA) Definido

Lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização, ou EBITDA, geralmente é descrito como uma métrica de lucratividade. Isso é enganoso:uma empresa pode relatar um prejuízo líquido, mas ainda assim ter um EBITDA positivo. É mais preciso chamar o EBITDA de uma métrica de desempenho.

O EBITDA é útil ao comparar o desempenho financeiro de empresas em diferentes setores, com diferentes estruturas de capitalização, em diferentes jurisdições fiscais - ou algumas ou todas as opções acima. Isso porque o EBITDA obscurece os efeitos dos impostos, despesas de capital e pagamentos de juros.

Contudo, O EBITDA também pode ocultar sinais de estresse financeiro, como dívida elevada e fluxo de caixa anêmico. É por isso que deve ser apenas um fator na avaliação da saúde financeira de uma empresa.

O que são ganhos antes dos juros, Impostos, Depreciação e Amortização (EBITDA)?

Lucro antes dos juros, impostos, a depreciação e amortização (EBITDA) é uma medida amplamente usada da lucratividade operacional de uma empresa. Embora o lucro ou prejuízo líquido - o lucro após a subtração de todos os custos, incluindo impostos e despesas não operacionais - é a única medida precisa de lucratividade, O EBITDA tem valor porque pode dar uma imagem mais clara da capacidade de uma empresa de gerar caixa a partir de suas operações principais.

As equipes de finanças calculam o EBITDA pegando os ganhos e subtraindo os valores pagos pelos juros dos empréstimos, pagamentos a todas as jurisdições nas quais uma empresa deve impostos e as deduções de depreciação e amortização associadas a ativos de capital.

Principais vantagens

• O EBITDA remove os efeitos potencialmente distorcivos dos impostos, juros e depreciação e amortização.
• Por causa desse efeito de nivelamento, O EBITDA pode ajudar os líderes empresariais, credores e investidores comparam empresas com outras empresas em todo o mundo.
• Ainda, O EBITDA também pode mascarar problemas potenciais, como dívida excessiva, baixo fluxo de caixa e altos custos de empréstimos.
• O EBITDA não indica se a posição financeira de uma empresa é sustentável - isto é, se pode atender ao débito existente e continuar investindo no negócio.
• Ao avaliar uma empresa para investimento, O EBITDA sempre deve ser usado em conjunto com outras métricas financeiras.

EBITDA Explicado

O EBITDA mede a lucratividade de uma empresa sem o efeito potencialmente distorcedor dos impostos, juros sobre dívidas e deduções associadas a despesas de capital. Especificamente, as despesas que são excluídas do EBITDA, mas incluídas no cálculo do lucro líquido são:

• Juros pagos no empréstimo, como empréstimos bancários e títulos.
• Impostos pagos.
• Depreciação por meio do declínio no valor dos ativos tangíveis, como imóveis ou equipamentos de manufatura.
• Amortização por meio do declínio no valor dos ativos intangíveis, como patentes ou boa vontade.

Remover esses itens do cálculo pode permitir compradores em potencial, credores e investidores devem comparar com precisão a lucratividade das empresas que têm estruturas de capital e bases de ativos muito diferentes, ou que operam em diferentes jurisdições fiscais.

Contudo, O EBITDA pode dar uma impressão enganosa da resiliência de uma empresa porque os juros e os impostos são custos de negócios reais, e os ativos depreciados devem, eventualmente, ser substituídos.

O EBITDA não está em conformidade com os princípios contábeis geralmente aceitos nos EUA (GAAP), e nem todas as empresas relatam isso. Embora o EBITDA possa ser facilmente calculado a partir das demonstrações financeiras de uma empresa pública, também pode ser usado por, e para avaliar, empresas privadas.

Fórmula e cálculos do EBITDA

Existem duas maneiras comuns de calcular o EBITDA.

O primeiro método começa com o lucro líquido e adiciona de volta os juros sobre os empréstimos, como empréstimos bancários e títulos emitidos, bem como os impostos pagos e o valor não monetário da depreciação e amortização. A fórmula pode ser escrita da seguinte forma:

EBITDA = Lucro líquido + juros + impostos + (depreciação + amortização)

Todos esses itens podem ser encontrados nas demonstrações financeiras de uma empresa pública. Resultado líquido, os juros e os impostos estão normalmente na demonstração do resultado. Depreciação e amortização podem ser listadas na demonstração de resultados, mas se não, eles estão normalmente na demonstração do fluxo de caixa e / ou nas notas que acompanham as contas publicadas. Algumas empresas combinam depreciação e amortização e as relatam como um único item.

O segundo método começa com o EBIT (ou receita operacional, que é o mesmo que o EBIT se não houver despesas ou receitas não operacionais) e adiciona de volta a depreciação dos ativos fixos e a amortização dos ativos intangíveis. A fórmula pode ser escrita da seguinte forma:

EBITDA = EBIT + (Depreciação + Amortização)

Exemplos de EBITDA

Exemplo 1. Suponha que a demonstração de resultados de uma empresa seja assim:

Receita de vendas $ 1, 200, 000 Custo dos produtos vendidos (CPV) $ 800, 000 vendas, despesas gerais e administrativas $ 120, 000 Depreciação e amortização $ 45, 000 Lucro operacional (EBIT) $ 235, 000 Despesa de juros $ 70, Imposto 000 pago $ 50, 000 Resultado líquido $ 115, 000

Calculando o EBITDA usando o primeiro método:

EBITDA = Lucro líquido + imposto pago + despesa de juros + depreciação e amortização
= $ 115, 000 + $ 50, 000 + $ 70, 000 + $ 45, 000
= $ 280, 000

Contudo, neste exemplo, o lucro operacional é apresentado na demonstração do resultado. Então, calcular o EBITDA usando o segundo método é ainda mais simples do que com o primeiro método:

EBITDA = Lucro operacional + Depreciação e Amortização
= $ 235, 000 + $ 45, 000
= $ 280, 000

Exemplo 2. A demonstração de resultados de uma empresa pode ser assim:

Receita de vendas $ 1, 200, 000 Custo das vendas (CPV) $ 845, 000 Despesas operacionais $ 120, 000 Despesas de juros $ 70, Imposto 000 pago $ 50, 000 Lucro líquido $ 115, 000

Neste exemplo, a depreciação e a amortização não são listadas separadamente na demonstração do resultado. Para obter esses itens, precisamos olhar para a demonstração do fluxo de caixa. A primeira seção da demonstração do fluxo de caixa nos mostra isso:

Dinheiro de atividades operacionais Lucro líquido $ 115, 000 Menos:depreciação e amortização $ 45, 000 Menos:mudanças no capital de giro $ 5, 000 Dinheiro de Operações $ 65, 000

Para calcular o EBITDA usando o primeiro método, adicionamos de volta a depreciação e amortização, conforme observado na demonstração do fluxo de caixa, ao lucro líquido. Também adicionamos as despesas de juros e impostos pagos na demonstração de resultados. Portanto, o cálculo é assim:

EBITDA = $ 115, 000 + 45, 000 + 70, 000 + 50, 000 =$ 280, 000

Por que usar o EBITDA?

Em geral, O EBITDA é útil como um fator ao comparar empresas com diferentes estruturas de capital. Por exemplo, empresas que contraíram dívidas para adquirir ativos fixos caros que a liderança acredita que levarão ao crescimento podem ter lucro líquido menor - devido ao pagamento de juros - em comparação com empresas que têm menos dívidas. O EBITDA elimina o efeito dos juros, para que seja mais fácil comparar a lucratividade subjacente de cada negócio. O EBITDA, portanto, tende a ser usado como uma medida-chave de desempenho por empresas altamente alavancadas, setores de capital intensivo, como telecomunicações. Usar o EBITDA permite que eles relatem ganhos maiores do que sua receita líquida poderia sugerir, porque exclui os juros da dívida.

Esta é apenas parte da razão pela qual as empresas altamente alavancadas podem preferir relatar o EBITDA, Contudo.

Como o EBITDA também exclui depreciação e amortização, empresas que possuem muitos equipamentos antigos que em breve precisarão ser substituídos ou imóveis de escritórios cujo valor tenha caído não enfatiza o valor diminuído desses ativos. Depreciação e amortização são despesas não monetárias, o que significa que não afetam o capital de giro, portanto, incluí-los faz com que os resultados pareçam piores do que realmente são.

Da mesma forma, um cálculo do EBITDA permite que as empresas com responsabilidade tributária excessiva ou que se baseiam em locais de alta tributação excluam o custo real do local, impostos estaduais e federais. Nesse caso, a empresa pode favorecer o lucro antes dos juros, depreciação, e amortização (EBIDA).

Claro, uma empresa pode ter um passivo de imposto de renda negativo se tiver perdas ou reduções significativas nas vendas, ou se beneficiou de generosas isenções fiscais ou créditos, tornando o EBIT uma métrica de desempenho mais atraente.

Fraquezas do EBITDA:

Conforme sugerido pelo fato de que o EBITDA não é aceito pelo GAAP, é de valor muito limitado para fornecer uma imagem completa do desempenho de uma empresa.

O EBITDA é útil para investidores que procuram comparar duas ou mais empresas públicas, porque as partes interessadas podem detalhar os relatórios financeiros para ver se o uso dessa métrica está fazendo com que os resultados de negócios pareçam melhores do que realmente são.

Por exemplo, Considere essas duas empresas com linhas de negócios semelhantes, mas estruturas de capital diferentes. Ambos têm lucro líquido de $ 150, 000, mas EBITDA muito diferente:

Empresa A Empresa B Lucro líquido $ 150, 000 $ 150, 000 Despesa de juros $ 50, 000 $ 10, 000 Tributação $ 10, 000 $ 15, 000 Depreciação e amortização $ 30, 000 $ 5, 000 EBITDA $ 240, 000 $ 180, 000

Despesas de juros mais altas da Empresa A, a depreciação e a amortização podem sugerir que ela fez grandes empréstimos para investir em ativos. Contudo, os custos de juros mais altos também podem significar que a empresa tem uma classificação de crédito pior e, portanto, está pagando taxas de juros mais altas do que a empresa B. Por outro lado, menor EBITDA da empresa B, juntamente com despesas de juros mais baixas, depreciação e amortização, pode sugerir que está sofrendo de subinvestimento.

O que é um bom EBITDA?

De um modo geral, quanto maior o EBITDA, mais lucrativa é a empresa. Contudo, O EBITDA tende a variar dependendo da indústria, portanto, os líderes que buscam usar essa métrica para avaliar suas posições competitivas devem limitar as comparações de seu EBITDA com outras empresas no mesmo setor e geografia - e mesmo assim, tenha cuidado.

História do EBITDA:aquisições alavancadas

O EBITDA se tornou popular na década de 1980 como uma ferramenta para investidores especializados em aquisições alavancadas, normalmente de empresas em dificuldades. Em uma compra alavancada, o investidor financia uma aquisição com dívida, em seguida, carrega a dívida no balanço da empresa adquirida. O EBITDA ajuda a identificar a lucratividade subjacente de um negócio, portanto, os investidores o usaram para avaliar se uma aquisição em perspectiva geraria lucro suficiente para pagar o serviço da nova dívida que planejavam colocar em seu balanço patrimonial.

Desde então, O EBITDA se tornou uma ferramenta amplamente utilizada para avaliar o desempenho da empresa. Empresas altamente alavancadas podem usá-lo para apresentar aos investidores a lucratividade subjacente de seus negócios principais e convencer os credores de que podem pagar suas dívidas. As startups de rápido crescimento com necessidades de caixa grandes, mas de curto prazo, aliadas a uma lucratividade potencialmente boa, podem usá-lo para persuadir os investidores a manter o fluxo de caixa.

Usando o EBITDA na contabilidade moderna

Como mencionado, O EBITDA não está em conformidade com os princípios contábeis geralmente aceitos nos EUA (GAAP), portanto, não é exigido nas demonstrações financeiras corporativas. Muitas empresas ainda relatam EBITDA, mas não substitui as métricas em conformidade com os GAAP dos EUA em relatórios financeiros.

EBITDA em Modelagem Financeira

Gerentes de negócios, investidores e analistas criam modelos financeiros para ajudá-los a prever o provável desempenho futuro de uma empresa com base em seu desempenho histórico. Modelos financeiros podem ser usados ​​para projetar, estimar ou prever o EBITDA.

O EBITDA também é o ponto de partida para uma série de outras métricas de desempenho importantes calculadas em modelos financeiros, como a relação dívida / EBITDA; Cobertura do EBITDA, que indica a capacidade da empresa de pagar suas dívidas; e múltiplo de EBITDA, uma medida do valor da empresa.

Como aumentar o EBITDA

Existem três maneiras principais de melhorar o EBITDA:Aumentar a receita de vendas, reduza o custo das vendas ou corte os custos operacionais - ou use alguma combinação dos três.

Uma maneira de aumentar a receita de vendas é aumentando os preços, desde que os clientes sejam leais à sua marca. Alternativamente, você poderia cortar o custo das vendas, talvez mudando para fornecedores menos caros. Muitas empresas aumentam o EBITDA cortando custos operacionais - tomando medidas como a redução do número de funcionários administrativos, tornando os processos de negócios mais eficientes e vendendo linhas de negócios não lucrativas.

Benefícios e desvantagens do EBITDA

Benefícios

O EBITDA pode dar uma imagem clara da lucratividade de uma empresa sem os efeitos distorcivos dos impostos e da forma como os ativos são financiados e gastos. É facilmente calculado e simples de entender. Pode ser aplicado a empresas com estruturas de capital muito diferentes, em várias jurisdições fiscais, ajudando assim os gerentes de negócios a entender seus concorrentes e investidores para avaliar empresas em setores industriais inteiros.

O EBITDA também é útil para empresas que foram adquiridas por meio de aquisições alavancadas que as deixaram com grandes dívidas. A necessidade de pagar o serviço dessa dívida significa que os lucros finais tendem a ser menores do que seriam com uma estrutura de capital menos endividada. Para essas empresas, O EBITDA pode colocar em foco a lucratividade subjacente das operações de negócios.

As empresas que procuram compradores também podem preferir enfatizar o EBITDA em vez do lucro líquido. A estrutura de capital de uma empresa normalmente muda significativamente quando ela é adquirida por um investidor ou outra empresa. Muitas vezes, a dívida é convertida em capital, baixado ou reestruturado. Os adquirentes podem mudar a sede de uma empresa para afetar a tributação e também reavaliar ou dispor dos ativos da empresa. Portanto, os compradores em potencial querem ver a lucratividade subjacente da empresa sem os efeitos da estrutura de capital existente e da base de ativos.

Desvantagens

O EBITDA não dá uma imagem completa do desempenho financeiro de uma empresa. Na verdade, pode ser enganoso porque ignora os efeitos da dívida, impostos e fatores associados aos ativos tangíveis e intangíveis. Superenfatizar o EBITDA pode desviar a atenção dos sinais de alerta, como dívidas altas, altos custos, fluxo de caixa inadequado e vendas em declínio.

O EBITDA é normalmente maior do que o lucro líquido final, portanto, a avaliação com base no EBITDA pode dar a impressão de que uma empresa é mais valiosa do que pareceria com base em outras métricas.

Limitações do EBITDA

Apesar de sua popularidade, O EBITDA tem limitações significativas. Esses incluem:

• O EBITDA é usado por alguns investidores para estimar o fluxo de caixa. Contudo, não reflete mudanças no capital de giro, o que pode ter efeitos significativos no fluxo de caixa. Por causa disso, é possível que uma empresa tenha fluxo de caixa negativo, mas EBITDA positivo.
• O EBITDA pode ocultar uma posição financeira insustentável. O EBITDA de uma empresa pode aumentar, embora tenha dívidas em rápido crescimento, elevados custos de empréstimos e fluxo de caixa negativo.
• Excluindo os efeitos das despesas de capital, como depreciação e juros, pode dar a impressão enganosa de que os ativos da empresa são gratuitos.
• Algumas empresas ajustam o EBITDA para excluir itens não recorrentes, como baixas de ativos. O objetivo é geralmente fornecer uma melhor comparação com empresas semelhantes, mas essa prática pode dar uma impressão enganosa do desempenho ao longo do tempo. Por exemplo, uma empresa pode dar baixa ou alienar ativos a cada ano durante vários anos, tendo uma sucessão de prejuízos financeiros. Contudo, porque seu EBITDA ajustado não inclui essas perdas, a métrica pode mostrar uma imagem irrealista positiva de lucratividade.

Por causa dessas limitações, O EBITDA é melhor empregado junto com outras métricas de desempenho, como fluxo de caixa livre, dívida líquida e margens de lucro.

EBITDA FAQs

P:Qual é a diferença entre EBITDA vs. EBT e EBIT?

EBT, EBIT e EBITDA são métricas de desempenho relacionadas:

EBT = Lucro antes de impostos

EBIT = Lucro antes de juros e impostos

EBITDA = Lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização

Veja como eles se comparam:

EBT elimina o efeito da tributação nos resultados financeiros de uma empresa. Isso permite que os proprietários de negócios avaliem a lucratividade sem o impacto potencial de distorção dos impostos, que estão fora de seu controle e estão sujeitos a alterações.

EBIT e EBITDA ambos removem o efeito da estrutura de capital da lucratividade da empresa. Isso tende a fazer com que as empresas com alto endividamento e / ou altos custos de juros pareçam mais lucrativas. O EBITDA remove adicionalmente os custos de depreciação e amortização relacionados aos gastos de capital. Assim, O EBITDA tende a fazer com que as empresas com grandes bases de ativos pareçam mais lucrativas, especialmente se forem financiados por dívidas.

Em uma escala da maior para a menor lucratividade relatada, a sequência normalmente seria a seguinte:

Mais alto> EBITDA EBIT EBT Lucro Líquido

P:O EBITDA é igual ao fluxo de caixa operacional (FCO)?

As pessoas costumam tratar o EBITDA como equivalente ao fluxo de caixa operacional (FCO). Mas há uma diferença crucial entre as duas medidas. O EBITDA mede a lucratividade do negócio, enquanto o OCF mede o fluxo de caixa das operações. OCF inclui mudanças no capital de giro, ao passo que o EBITDA não. Sob algumas circunstâncias, uma empresa pode ter EBITDA positivo, mas FCO negativo.

Um exemplo de empresa cujo FCO foi negativo quando seu EBITDA foi positivo é o conglomerado britânico de terceirização Mitie. Sua demonstração de fluxo de caixa para o primeiro semestre de 2017 era assim:

£ m 1S 2017 Dívida líquida de abertura (147,2) EBITDA 27,9 Outros itens não monetários 0,9 Fluxo de caixa operacional antes dos movimentos de capital de giro 28,8 Movimento de capital de giro (35,5) Fluxo de caixa operacional (6,7) Desconto de fatura (7,5) Dinheiro (usado em) / gerado por operações (14,2) Alienação de subsidiárias (9.8) Dividendos e recompra de ações - Juros, imposto, capex (4.1) Outros financiamentos e investimentos (1.0) Fluxo de caixa (29,1) Movimento não caixa sobre a dívida líquida 3.7 Dívida líquida de fechamento (172,6)

Um grande movimento negativo no capital de giro resultou em OCF negativo, apesar do EBITDA positivo da empresa. A consequência disso foi um grande aumento da dívida líquida. Isso aumentaria as despesas com juros da empresa no ano seguinte. Se o OCF negativo continuasse, a empresa acabaria inadimplente, mesmo com EBITDA positivo.

P:O que é margem EBITDA e é igual ao índice EBITDA / vendas?

A margem EBITDA é a lucratividade de uma empresa expressa como uma porcentagem de sua receita de vendas. É também conhecido como “razão EBITDA / vendas” e é calculado como:

Margem EBITDA = EBITDA / receita de vendas

Calculando a margem EBITDA para uma empresa com $ 1, 200, 000 em receita de vendas e EBITDA de $ 280, 000:

Margem EBITDA = (280, 000/1, 200, 000) x 100 =23,33%

P:Qual é a relação entre o EBITDA e as vendas?

Este é outro nome para margem EBITDA.

P:O EBITDA é igual ao lucro bruto?

EBITDA não é o mesmo que lucro bruto. O lucro bruto é uma medida simples do lucro bruto da receita após a dedução do custo das vendas, já o EBITDA também leva em consideração as despesas operacionais. O EBITDA é geralmente inferior ao lucro bruto.

P:Qual é o índice de cobertura do EBITDA?

O índice de cobertura de EBITDA para juros, ou cobertura de EBITDA, é uma medida da capacidade da empresa de atender às despesas com juros a partir dos lucros. É normalmente usado por credores para avaliar quanta dívida uma empresa pode administrar. As vezes, Os credores estabelecem uma condição para o empréstimo que exige que a empresa mantenha a cobertura do EBITDA acima de um valor específico, como 2,5.

Existem duas fórmulas para calcular a cobertura do EBITDA. Muitos analistas preferem o primeiro, mas o segundo também é usado:

Taxa de cobertura do EBITDA = EBITDA + Despesas de Aluguel / Despesas de Juros + Despesas de Aluguel.

Cobertura de EBITDA = EBITDA / Despesa total de juros

Então, se uma empresa teve EBITDA de $ 280, 000 e despesas com juros de $ 70, 000 durante o mesmo período:

Cobertura de EBITDA = 280, 000/70, 000 =4

P:Qual é a relação dívida líquida / EBITDA?

A relação dívida líquida / EBITDA é uma medida do endividamento da empresa. Ele indica quantos anos a empresa levaria para pagar todas as suas dívidas se o valor da dívida e o EBITDA permanecessem inalterados. Os credores costumam definir um índice máximo de dívida líquida para EBITDA, como 3,5, como condição de empréstimo.

A dívida líquida é definida como a dívida total da empresa menos seu caixa e equivalentes de caixa. Então, a fórmula para calcular a relação dívida líquida / EBITDA é:

Relação dívida líquida para EBITDA = (dívida total - (caixa e equivalentes de caixa)) / EBITDA

Se uma empresa teve EBITDA de $ 280, 000, dívida total de $ 1, 500, 000 e dinheiro e seus equivalentes de $ 500, 000, sua relação entre dívida líquida e EBITDA seria:

Relação dívida líquida para EBITDA = (1, 500, 000 - 500, 000) / 280, 000
= 1, 000, 000/280, 000
= 3,57

Esta empresa é bastante alavancada e pode ter dificuldade em obter empréstimos.

P:Qual é o múltiplo do EBITDA?

O múltiplo de EBITDA é uma medida do valor de uma empresa. É um índice financeiro que compara o valor empresarial (EV) de uma empresa com sua lucratividade.

EV de uma empresa é o seu valor de mercado total, incluindo todas as reivindicações sobre ativos. É calculado da seguinte forma:

EV = Capitalização de mercado + valor de mercado da dívida - (caixa e equivalentes de caixa)

EBITDA múltiplo = EV / EBITDA

Considere uma empresa que tem uma capitalização de mercado atual de $ 5, 000, 000, emitiu títulos totalizando $ 1, 500, 000, tem dinheiro e equivalentes a dinheiro de $ 500, 000 e um EBITDA de $ 280, 000

EV = $ 5, 000, 000 + $ 1, 500, 000 - $ 500, 000) =$ 6, 000, 000

EBITDA múltiplo = 6, 000, 000/280, 000 =21,43

P:Como posso comparar a margem EBITDA com a margem de lucro?

O US GAAP reconhece três tipos de margem de lucro:

• Margem de lucro bruto
• Margem de lucro líquido
• Margem de lucro operacional

Como o EBITDA não é uma métrica U.S. GAAP, A margem EBITDA não é reconhecida no U.S. GAAP. Contudo, muitas empresas consideram isso uma medida útil de lucratividade, além das três medidas US GAAP.

P:Como o lucro líquido se compara ao EBITDA?

O lucro líquido inclui impostos, despesas de juros, depreciação e amortização, enquanto o EBITDA exclui todos esses fatores. Em empresas onde esses itens são custos significativos, O EBITDA pode ser consideravelmente maior do que o lucro líquido. Por esta razão, algumas empresas preferem usar o EBITDA como uma medida-chave de lucratividade. Contudo, os itens que o EBITDA exclui são despesas reais, e podem tornar uma empresa vulnerável a choques. Por esta razão, os analistas geralmente gostam de olhar para o lucro líquido e também para o EBITDA.

P:Como o lucro operacional se compara ao EBITDA?

Para algumas empresas, a receita operacional pode ser igual à do EBITA. Contudo, Isso não é sempre o caso. A diferença entre a receita operacional e o EBITDA é que a receita operacional inclui depreciação e amortização de ativos, enquanto o EBITDA o exclui. Para empresas com grandes bases de ativos, Portanto, O EBITDA normalmente é maior do que a receita operacional.

P:O que é EBITDA ajustado?

Algumas empresas usam variações de EBITDA, conhecido como EBITDA ajustado, que excluem receitas ou despesas não recorrentes e podem incluir itens que estão normalmente presentes nas demonstrações financeiras de empresas semelhantes dentro do mesmo setor. O objetivo é criar uma medida que seja mais diretamente comparável com outras empresas do setor.

Contudo, porque não há uma definição única de quais custos devem ser incluídos, O EBITDA ajustado pode ser mal utilizado para fornecer uma imagem imprecisa da lucratividade. Os ajustes típicos incluem:

• O resultado não operacional.
• Ganhos ou perdas não realizados.
• Despesas não monetárias.
• Ganhos ou perdas na alienação de ativos.
• Despesas de litígio e multas regulatórias.
• Deficiências de boa vontade.
• Reduções de ativos.
• Ganhos ou perdas cambiais.