Qual é o efeito clientela?

O efeito clientela é uma teoria que afirma que diferentes políticas atraem diferentes tipos de investidores, e as mudanças nas políticas causarão uma mudança na demanda por ações da empresa por parte dos investidores, impactando o preço de suas ações. Em outras palavras, o efeito clientela é a existência de grupos de investidores que se sentem atraídos a investir em empresas com políticas específicas.

Resumo

• A teoria do efeito clientela afirma que diferentes políticas atraem diferentes tipos de investidores, e as mudanças nessas políticas mudam a clientela e afetam o preço das ações da empresa.
• Exemplos de duas clientelas diferentes podem ser investidores aposentados (aqueles que podem preferir ações com um alto pagamento de dividendos) e jovens investidores (aqueles que podem preferir ações que mostram forte valorização do capital).
• Depois que a empresa estabelece um conjunto de políticas, o efeito clientela destaca a importância de se abster de fazer mudanças dramáticas em tais políticas para evitar uma mudança na clientela.

Compreendendo o Efeito Clientela

O efeito clientela pode ser facilmente explicado no contexto da política de dividendos de uma empresaPolítica de dividendosA política de dividendos de uma empresa dita o valor dos dividendos pagos pela empresa aos seus acionistas e a frequência com que os dividendos são pagos. Por exemplo, investidores aposentados provavelmente preferem estabilidade e podem ter preferência por ações com alto rendimento e pagamento de dividendos.

Por outro lado, outro grupo de investidores, como jovens investidores com um longo horizonte de investimento, podem preferir ações que reinvestem seus ganhos para a valorização do preço das ações a longo prazo.

A política de dividendos de cada empresa desempenha um papel no tipo de investidores (clientela) atraídos.

Olhando para investidores institucionais, como fundos mútuos, companhias de seguros, escritórios familiares, bancos, etc, alguns podem estar limitados a apenas investir em empresas que pagam dividendos consideráveis. Além disso, o mandato de cada investidor institucionalInstitucional InvestidorUm investidor institucional é uma entidade legal que acumula os fundos de vários investidores (que podem ser investidores privados ou outras entidades legais) para é diferente, resultando em uma lista única de investimentos permitidos.

Todas as considerações acima sugerem que existe um efeito clientela. Quando uma empresa muda suas políticas significativamente, pode causar uma mudança na clientela da empresa, afetando o preço de suas ações.

Por exemplo, um investidor aposentado em busca de dividendos estáveis ​​provavelmente escolheria se desfazer de ações detidas em uma empresa que anunciou um corte significativo em seu pagamento de dividendos.

Uma vez que a empresa tenha estabelecido um conjunto de políticas - seja sua política de dividendos ou ambientais, social, e políticas de governança corporativa, o efeito clientela destaca a importância de se abster de fazer mudanças dramáticas em tais políticas para evitar uma mudança na clientela, o que pode impactar negativamente o preço das ações da empresa.

Exemplo do efeito clientela

A Empresa A é uma empresa de alto crescimento que desenvolveu tecnologia de ponta. Ele reinveste todos os lucros na empresa e não paga dividendos.

Nos últimos trimestres, a adoção da tecnologia da empresa em países-chave diminuiu devido ao número de participantes. O CEO decidiu se concentrar em solidificar sua participação de mercado atual, em vez de expandir agressivamente.

Como tal, a empresa agora tem lucros que não precisam ser totalmente reinvestidos na empresa. Posteriormente, a empresa A anuncia uma política de dividendos constantes. Seguindo as novidades, a ação registra pesadas ordens de venda e uma queda significativa no preço de suas ações.

Pergunta: Como analista de ações ,Equity Research AnalystUm analista de pesquisas de ações oferece cobertura de pesquisa de empresas públicas e distribui essa pesquisa aos clientes. Cobrimos o salário do analista, descrição do trabalho, pontos de entrada da indústria, e possíveis caminhos de carreira. da Empresa A, Que comentário (s) inicial (is) você pode fazer a respeito da justificativa para a queda no preço das ações?

Responder: Espera-se que a clientela da Empresa A sejam investidores em busca de ações com alto potencial de crescimento e valorização do preço das ações. Notado pela empresa, eles decidiram se concentrar em manter (ao invés de expandir) sua participação de mercado atual e instilaram uma nova política de dividendos.

Como resultado, a clientela da Empresa A que tinha valorização de capital preferencial provavelmente mudou, atribuído ao efeito clientela, fazendo com que o preço das ações caísse.

Exemplo da vida real do efeito clientela

No final de 2001, Lojas Winn-Dixie, Inc., uma rede de supermercados com sede nos EUA, anunciou planos para cortar seu dividendo anual de US $ 1,02, dos quais foram pagos em parcelas mensais de US $ 0,085. Naquela hora, A Winn-Dixie foi uma das poucas empresas listadas na Bolsa de Valores de Nova York que pagou dividendos mensais.

O novo plano de dividendos exigia um dividendo trimestral de $ 0,05 - uma queda acentuada em relação ao plano de dividendos original. O diretor financeiro da Winn-Dixie na época descreveu aos acionistas que a empresa estava alterando sua estratégia para destacar a valorização do capital sobre os dividendos.

Winn-Dixie também forneceu uma perspectiva mais sombria sobre seu desempenho financeiro - revisando sua projeção de lucros para o primeiro trimestre de 2002 para baixo. Os acionistas da Winn-Dixie claramente não gostaram da nova estratégia delineada pela empresa, já que a Winn-Dixie viu suas ações fecharem 35% mais baixas no dia de negociação subsequente.

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