Avaliação de títulos:compreensão e cálculo do valor do título

Um dos usos mais importantes do desconto

O valor presente de um título é a soma de todos os fluxos de caixa futuros que dele podem ser derivados. Nesse sentido, a avaliação dos títulos fica realmente simples, não é? Tudo o que precisamos fazer é descobrir o fluxo futuro de pagamentos devidos no título e, em seguida, descobrir o seu valor presente e descobrir qual é a avaliação desse título. Bem, isso pode ser teoricamente tão simples.

No entanto, na vida prática, estimar os parâmetros como a taxa de desconto que entram no cálculo pode ser muito difícil. Além disso, o uso de taxas de desconto diferentes pode fazer com que cheguemos a avaliações muito diferentes. Portanto, a avaliação de títulos é realmente um jogo de adivinhar qual será a taxa de desconto futura.

Agora, vamos dar uma olhada em um exemplo teórico de avaliação de títulos. Aqui está um procedimento passo a passo de como o cálculo deve ser feito:

Dois componentes

O cálculo do valor presente do título é feito em duas componentes. Eles são os seguintes:

• Anuidade:Os títulos têm uma série de pagamentos de cupons devidos. Os pagamentos de cupons são pagamentos de juros feitos periodicamente. Normalmente a frequência de pagamento dos juros é semestral. As empresas de todo o mundo pagam juros duas vezes por ano porque se trata de uma convenção do mercado obrigacionista.
  Além disso, deve ser entendido que os títulos podem ter 2 valores. O valor nominal é o valor de emissão original do título, enquanto o valor de mercado é o seu preço de mercado atual. Portanto, se os pagamentos de juros não forem dados diretamente, precisamos calculá-los utilizando o valor nominal. Lembre-se de que o pagamento de juros é sempre calculado pelo valor de face e não pelo valor de mercado!
  
  Portanto, a taxa de juros anual precisa ser convertida em uma taxa semestral ou em qualquer taxa que seja apropriada. Em seguida, ele deve ser inserido na fórmula da anuidade junto com os demais detalhes para derivar o valor presente dos pagamentos de cupom devidos.
  
• Montante fixo:Os títulos geralmente pagam juros ao longo da vida. No entanto, eles pagam o principal no final de suas vidas. O principal, portanto, é um pagamento único que poderá ter de ser descontado muitos anos no futuro. Agora, mesmo que esse pagamento não seja recebido duas vezes por ano, ainda consideraremos as taxas de juros semestrais para descobrir o valor presente do pagamento único.

A etapa final é somar o valor presente da anuidade, bem como do pagamento único. Isso adiciona os valores presentes dos pagamentos de juros, bem como dos pagamentos do principal. Conseqüentemente, obtemos o valor presente do título.

Exemplo:

Vamos encontrar o valor presente de um título cujo valor nominal é $ 100. A taxa de juros é de 12% ao ano. O título fará pagamentos de juros semestrais por 10 anos, após os quais o principal deverá ser reembolsado e o título expirará.

Valor presente dos pagamentos de juros

Número de períodos =20 períodos (10 anos, porém o pagamento é semestral)

Taxa de desconto =6% por período (como dobramos o número de períodos, precisamos reduzir a taxa de desconto pela metade)

Pagamento:$ 6 por período (6% * valor nominal de $ 100)

Portanto, o valor presente da anuidade é igual a $68,82. Este é o valor presente dos pagamentos de juros devidos.

Valor presente do principal devido

O principal que precisa ser reembolsado é de $ 100. Precisa ser reembolsado após 20 períodos e a taxa de desconto que estamos considerando é de 6% ao período. O valor presente do principal, portanto, é de $ 31,18

Para encontrar o valor presente do título, precisamos adicionar $ 68,82 + $ 31,18. Nesse caso, isso soma US$ 100. Portanto, o valor presente do título é de $ 100.

Deve, no entanto, notar-se que, na vida real, os valores das obrigações oscilam com base na expectativa de como será a taxa de desconto futura. Não é realmente a taxa de desconto atual que determina o valor do título!



Artigo Escrito por

Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, o fundador do Management Study Guide (MSG), é formado em comércio pela Universidade de Delhi e possui MBA pelo conceituado Institute of Management Technology (IMT). Ele sempre foi alguém profundamente enraizado na excelência acadêmica e movido por um desejo incansável de criar valor. Recentemente, ele foi homenageado com o prêmio “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, uma prova de seu trabalho árduo, visão e do valor que a MSG continua a oferecer à comunidade global.


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Himanshu Juneja

Himanshu Juneja, o fundador do Management Study Guide (MSG), é formado em comércio pela Universidade de Delhi e possui MBA pelo conceituado Institute of Management Technology (IMT). Ele sempre foi alguém profundamente enraizado na excelência acadêmica e movido por um desejo incansável de criar valor. Recentemente, ele foi homenageado com o prêmio “Most Aspiring Entrepreneur and Management Coach of 2025 (Blindwink Awards 2025)”, uma prova de seu trabalho árduo, visão e do valor que a MSG continua a oferecer à comunidade global.