Economia de Victoria:uma recessão ao estilo da década de 1990 está retornando?

O início da década de 1990 em Victoria foi difícil. A economia estava a contrair-se severamente, a população estava a diminuir, o emprego estava em colapso e a taxa de desemprego disparou para o nível mais elevado do país.

Um governo trabalhista de longo prazo foi responsabilizado por permitir que a dívida estatal saísse de controlo. Victoria, considerada uma piada popular na época, era “o México da Austrália sem sol”.

Está acontecendo tudo de novo?

Algumas reportagens na mídia nacional sugerem que sim.

A Australian Financial Review publicou recentemente uma série sobre o estado, incluindo um artigo na semana passada citando líderes empresariais dizendo que a economia vitoriana estava em apuros.

Foi feita referência aos últimos números do desemprego como prova de apoio. A taxa de desemprego de Victoria aumentou durante o último ano e, de 4,4%, é agora a mais elevada do país. Também foram citados números crescentes de falências de empresas e preços estagnados de imóveis.

No início do mês, foram destacados dados que mostravam uma queda na taxa de criação de empresas em Victoria, enquanto outro artigo da Financial Review examinava o declínio no número de conferências. Tudo isto foi referido como prova de um Estado que luta sob o peso da

8,6 mil milhões de dólares em impostos [impostos] no orçamento [do Partido Trabalhista] de 2023 para reduzir uma montanha de dívida estatal que deverá atingir 188 mil milhões de dólares até 2028.

O australiano também publicou um artigo sobre Victoria ecoando os mesmos temas.

Os leitores foram questionados:“O que diabos aconteceu com Victoria?”. A dívida pública e os impostos figuraram como causas proeminentes de uma catástrofe económica em formação. O australiano considerou o estado como

na melhor das hipóteses, preso na estagnação, forçando-o a cobrir a queda do investimento e das despesas privadas com uma generosidade pública cada vez maior. E na pior das hipóteses […] à medida que a acumulação de gastos e dívidas dispara os alarmes, uma espiral viciosa é desencadeada […] até que todo o esquema Ponzi entre em colapso.

Mas as coisas são tão ruins assim? O que é que os dados económicos realmente mostram?

Alguns sinais positivos

É verdade que o desemprego em Victoria está a aumentar e é também elevado em comparação com o resto do país. Mas tem-se mantido estável nos últimos quatro meses, reflectindo o impacto dos aumentos das taxas de juro nos últimos dois anos.

Além disso, olhando para trás, ao longo dos últimos 40 anos, o aumento partiu de uma base muito baixa e permanece num nível historicamente baixo – e muito longe dos máximos da década de 1990.

O número de pessoas na força de trabalho continua a crescer a um ritmo saudável. A taxa de participação é agora a mais alta já registrada.

No mês passado, a população activa aumentou em termos ajustados sazonalmente em 20.000, e quase todas estas pessoas adicionais acabaram por ter emprego.

O crescimento do emprego desde o fim da pandemia é notável.

Desde Janeiro de 2023, o emprego aumentou em 268.000, ou 8% em termos corrigidos de sazonalidade. Isso representa 37% dos empregos criados em toda a Austrália durante esse período.

Sim, a percentagem de crescimento do emprego está a diminuir, mas ainda é superior à percentagem da população do estado, e parte de uma base inacreditavelmente elevada (55% de todos os empregos criados a nível nacional em Julho foram em Victoria).

A Australian Financial Review reconheceu que os dados mais recentes sobre o emprego eram de facto “inesperadamente fortes”.

E quanto às insolvências empresariais?

As insolvências em Victoria estão a aumentar (aumento de 61% em Setembro em comparação com o mesmo mês do ano passado). Mas o mesmo ocorre em toda a Austrália, com o número nacional aumentando a um ritmo mais elevado (até 70%).

E quanto ao número de conferências em Victoria? Simplesmente não podemos ter a certeza se estão em alta ou em baixa, porque não existe uma base de dados consistente para resolver a questão.

E embora Victoria possa ter ficado atrás de outros estados no número de novas startups por 1.000 empresas, o número real de empresas aumentou mais de 31.000, ou 3%, desde o início do ano.

Como estão os preços das casas e os aluguéis?

Sim, os preços das casas estão caindo. Em termos reais, estão cerca de 20% abaixo do pico pandémico, pelo menos em parte causado por um conjunto de novos impostos sobre a propriedade introduzidos no orçamento do Estado de 2023/24 para ajudar a pagar a dívida relacionada com a pandemia.

Mas com a acessibilidade da habitação em níveis mais baixos, graças às elevadas taxas de juro, isso não é mau, especialmente para aqueles que desejam comprar a sua primeira casa.

Essa queda nos preços das casas contrasta com um boom nos aluguéis durante o mesmo período.

Nos últimos 12 meses, os aluguéis médios em Victoria aumentaram 13,3% e 4,3% no último trimestre. No trimestre de Março, o stock de arrendamento caiu pela primeira vez desde que há registo, talvez apoiando aqueles que vêem uma economia em dificuldades.


As rendas disponíveis caíram 2,7%, a primeira descida registada. James Ross/AAP
Mas essa queda ascendeu a apenas 10.000 habitações, ou apenas 2,7% do stock. Essas propriedades tiveram de ser vendidas a alguém, e é provável que muitas tenham sido vendidas a compradores de primeira viagem que, ao mudarem de posse, não tiveram qualquer efeito líquido no mercado de arrendamento. Uma redistribuição da riqueza como essa pode não ser má.

A dívida é alta, mas os gastos com infraestrutura também o são

Não há dúvida de que a economia vitoriana tem estado a abrandar, tal como o resto do país. Este é exactamente o resultado pretendido pelo Reserve Bank quando elevou as taxas de juro no ano passado.

Mas há poucas provas que demonstrem que Victoria está a seguir o caminho desastroso do início da década de 1990.

Naquela época, a dívida estatal cresceu de forma alarmante devido a uma recessão violenta. Desta vez, a dívida do Estado cresceu fortemente, mas principalmente para financiar um projecto de construção numa escala nunca antes vista pelo Estado.

Os gastos em infra-estruturas rondam actualmente os 25 mil milhões de dólares por ano, quase cinco vezes mais do que há uma década. Há muitos empregos nesses números e, em breve, grande parte dessa infra-estrutura entrará em funcionamento, aumentando o potencial económico do estado.

Há um outro factor que impulsiona a economia surpreendentemente resiliente de Victoria. A migração internacional líquida aumentou em 152.000 no ano até Março de 2024 – quase 30% do total australiano – impulsionada em parte pelo regresso de estudantes internacionais.

O crescimento populacional muito rápido, impulsionado pela migração, não está a ser acompanhado por um aumento da produção, e o rendimento familiar per capita do estado continua a diminuir a longo prazo, levando alguns a argumentar que se tornou um “estado pobre”.

O tesoureiro Tim Pallas espera que o aumento do stock de infra-estruturas financiadas por dívida proporcione o aumento de produtividade extremamente necessário para inverter esta situação.

Embora em vários indicadores a economia de Victoria esteja a abrandar, isto reflecte em grande parte uma tendência nacional. A análise detalhada dos dados mostra que há sinais de crescimento, o que sugere que o alarme nesta fase não se justifica.