4 tipos de rendimentos de dívida

Para a maioria dos títulos, determinar os rendimentos do investimento é um exercício direto. Mas para instrumentos de dívida, isso pode ser mais complicado devido ao fato de que os mercados de dívida de curto prazo têm várias maneiras de calcular rendimentos e usam convenções diferentes para converter um período de tempo em um ano.

Aqui estão os quatro tipos principais de rendimentos:

• O rendimento do desconto bancário (também chamado de base de desconto bancário)
• Rendimento do período de retenção
• Rendimento anual efetivo
• Rendimento do mercado monetário

Compreender como cada um desses rendimentos é calculado é essencial para compreender o retorno real de um investimento em um instrumento.

1. Rendimento de desconto bancário

Os títulos do Tesouro (T-Bills) são cotados com base no desconto bancário puro, em que a cotação é apresentada como uma porcentagem do valor de face e é determinada pelo desconto do título usando uma convenção de contagem de 360 ​​dias. Isso pressupõe que haja 12 meses de 30 dias em um ano. Nesta situação, a fórmula para calcular o rendimento é simplesmente o desconto dividido pelo valor de face multiplicado por 360 e depois dividido pelo número de dias restantes até o vencimento.

A equação seria:

Rendimento de desconto do banco anualizado =(FD) × (t360) onde:D =Desconto F =Valor nominal =Número de dias até o vencimento

Por exemplo, Joe compra um T-Bill com valor nominal de $ 100, 000 e paga $ 97, 000 para ele - representando US $ 3, Desconto de 000. A data de vencimento é em 279 dias. O rendimento do desconto bancário seria de 3,9%, calculado da seguinte forma:

0,03 (3, 000 ÷ 100, 000) × 1,29 (360 ÷ 279) =0,0387, ou 3,9% (arredondamento)

Mas existem problemas inerentes ao uso desse rendimento anualizado para determinar os retornos. Por uma coisa, esse rendimento usa um ano de 360 ​​dias para calcular o retorno que um investidor receberia. Mas isso não leva em consideração o potencial de retornos compostos.

Os três cálculos de rendimento populares restantes, sem dúvida, fornecem melhores representações dos retornos dos investidores.

2. Rendimento do período de retenção

Por definição, o rendimento do período de detenção (HPY) é calculado exclusivamente com base no período de detenção, portanto, não há necessidade de incluir o número de dias - como faria com o rendimento do desconto do banco. Nesse caso, você pega o aumento no valor do que você pagou, adicionar em quaisquer pagamentos de juros ou dividendos, em seguida, divida pelo preço de compra. Este retorno não anualizado difere da maioria dos cálculos de retorno que mostram retornos em uma base anual. Também, presume-se que os juros ou desembolso de caixa serão pagos no vencimento.

Como uma equação, o rendimento do período de retenção seria expresso como:

Rendimento do período de retenção =P1 −P0 + P0 D1 onde:P1 =Montante recebido no vencimento P0 =Preço de compra do investimento

3. Rendimento anual efetivo

O rendimento anual efetivo (EAY) pode dar um rendimento mais preciso, especialmente quando investimentos alternativos estão disponíveis que podem compor os retornos. Isso contabiliza os juros ganhos sobre os juros.

Como uma equação, o rendimento anual efetivo seria expresso como:

Rendimento anual efetivo =(1 + HPY) 365t1 onde:HPY =Rendimento do período de retenção t =Número de dias mantidos até o vencimento

Por exemplo, se o HPY foi 3,87% em 279 dias, então o EAY seria 1,0387 ^{365 ÷ 279} - 1, ou 5,09%.

A frequência de composição que se aplica ao investimento é extremamente importante, e pode alterar significativamente o seu resultado. Por períodos superiores a um ano, o cálculo ainda funciona e dará uma menor, número absoluto do que o HPY.

Por exemplo, se o HPY foi 3,87% em 579 dias, então o EAY seria 1,0387 ^{365 ÷ 579} - 1, ou 2,42%.

Diminuição do valor

Para perdas, O processo é o mesmo; a perda durante o período de detenção teria de ser transformada no rendimento anual efetivo. Você ainda pega um mais o HPY, que agora é um número negativo. Por exemplo:1 + (-0,5) =0,95. Se o HPY foi uma perda de 5% ao longo de 180 dias, então o EAY seria 0,95 ^{365 ÷ 180} -1, ou -9,88%.

4. Rendimento do mercado monetário

O rendimento do mercado monetário (MMY) (também conhecido como rendimento equivalente ao CD), baseia-se em um cálculo que permite que o rendimento cotado (que é em uma letra do Tesouro) seja comparado a um instrumento do mercado monetário que rende juros. Esses investimentos têm durações de prazo mais curtas e muitas vezes são classificados como equivalentes de caixa. Os instrumentos do mercado monetário são cotados em uma base de 360 ​​dias, portanto, o rendimento do mercado monetário também usa 360 em seu cálculo.

Como uma equação, o rendimento do mercado monetário seria expresso como:

MMY =TIME TO MATURITYHPY × 360 onde:HPY =Rendimento do Período de Retenção

The Bottom Line

O mercado de dívida usa vários cálculos para determinar o rendimento. Assim que a melhor maneira for decidida, os rendimentos desses mercados de dívida de curto prazo podem ser usados ​​ao descontar os fluxos de caixa e calcular o retorno real dos instrumentos de dívida, como T-Bills. Como acontece com qualquer investimento, o retorno da dívida de curto prazo deve refletir o risco, onde o risco mais baixo está vinculado a retornos mais baixos e os instrumentos de risco mais alto conduzem a retornos potencialmente mais elevados.