Empréstimo de títulos

O que é empréstimo de títulos?

O empréstimo de títulos é a prática de emprestar ações, commodities, contratos derivativos, ou outros valores mobiliários para outros investidores ou firmas. O empréstimo de títulos exige que o mutuário apresente garantias, seja em dinheiro, outros títulos, ou uma carta de crédito.

Quando um título é emprestado, o título e a propriedade também são transferidos para o mutuário. Uma taxa de empréstimo, ou taxa de empréstimo, é cobrado por uma corretora de um cliente pelo empréstimo de ações, junto com quaisquer juros devidos relacionados ao empréstimo. A taxa de empréstimo e os juros são cobrados de acordo com um Contrato de Empréstimo de Valores Mobiliários que deve ser concluído antes que o cliente peça emprestado as ações. Os detentores de títulos emprestados recebem um desconto de sua corretora.

O empréstimo de títulos proporciona liquidez aos mercados, pode gerar receita de juros adicional para detentores de títulos de longo prazo, e permite vendas a descoberto.

Principais vantagens

• O empréstimo de títulos envolve um empréstimo de títulos de uma parte para outra, frequentemente facilitado por uma corretora.
• O empréstimo de títulos é importante para várias atividades de negociação, como vendas a descoberto, cobertura, arbitragem, e outras estratégias.
• As taxas de empréstimo e as taxas de juros são cobradas por corretoras para o empréstimo de títulos, que pode variar em função da dificuldade de obtenção dos valores mobiliários em questão. O credor de títulos recebe um desconto.

Empréstimo de títulos

Compreendendo o empréstimo de títulos

O empréstimo de títulos é geralmente facilitado entre corretores ou distribuidores e não diretamente por investidores individuais. Para finalizar a transação, um contrato de empréstimo de valores mobiliários ou contrato de empréstimo deve ser concluído. Isso estabelece os termos do empréstimo, incluindo a duração, taxa de juros, taxas do credor, e a natureza da garantia.

De acordo com os regulamentos atuais, os mutuários devem fornecer pelo menos 100% do valor do título como garantia. As garantias para títulos também dependem de sua volatilidade. A garantia inicial mínima em empréstimos de títulos é de pelo menos 102 por cento do valor de mercado dos títulos emprestados mais, para títulos de dívida, quaisquer juros acumulados. Além disso, as taxas e os juros cobrados sobre um empréstimo de títulos muitas vezes dependem de quão difícil é localizar os títulos desejados para empréstimo. Quanto mais escassa for a oferta de títulos disponíveis, quanto maior o custo.

O empréstimo típico de títulos requer corretores de compensação, que facilitam a transação entre o tomador e o credor. O mutuário paga uma taxa ao credor pelas ações e essa taxa é dividida entre o mutuante e o agente de compensação.

Benefícios do empréstimo de títulos

O empréstimo de títulos é importante para a venda a descoberto, em que um investidor toma emprestado títulos para vendê-los imediatamente. O mutuário espera lucrar com a venda do título e comprá-lo de volta mais tarde a um preço mais baixo. Uma vez que a propriedade foi transferida temporariamente para o mutuário, o mutuário é responsável pelo pagamento de quaisquer dividendos ao credor.

Nessas transações, o credor é indenizado na forma de taxas pactuadas e também tem a garantia devolvida ao final da transação. Isso permite que o credor melhore suas devoluções por meio do recebimento dessas taxas. O mutuário se beneficia com a possibilidade de obter lucros vendendo os títulos a descoberto.

O empréstimo de títulos também está envolvido na cobertura, arbitragem, e empréstimos impulsionados por falhas. Em todos esses cenários, o benefício para o credor de títulos é obter um pequeno retorno sobre os títulos atualmente mantidos em sua carteira ou, possivelmente, atender às necessidades de financiamento em dinheiro.

Compreendendo a venda a descoberto

Uma venda a descoberto envolve a venda e recompra de títulos emprestados. O objetivo é vender os títulos por um preço mais alto, e depois compre-os de volta por um preço mais baixo. Essas transações ocorrem quando o tomador de títulos acredita que o preço dos títulos está prestes a cair, permitindo-lhe gerar lucro com base na diferença entre os preços de venda e compra. Independentemente do valor do lucro, caso existam, o mutuário ganha com a venda a descoberto, as taxas pactuadas com a corretora de crédito são devidas uma vez encerrado o período do contrato.

Direitos e Dividendos

Quando um título é transferido como parte do contrato de empréstimo, todos os direitos são transferidos para o mutuário. Isso inclui direitos de voto, o direito a dividendos, e os direitos a quaisquer outras distribuições. Muitas vezes, o mutuário envia pagamentos iguais aos dividendos e outros retornos de volta ao credor.

Exemplo de empréstimo de títulos

Suponha que um investidor acredite que o preço de uma ação cairá de seu preço atual de $ 100 para $ 75 em um futuro próximo. As ações não são muito voláteis e geralmente são negociadas em intervalos definidos. Para lucrar com esta tese, o investidor toma emprestado 50 ações da empresa de uma corretora de valores e as vende por $ 5, 000 (50 ações x $ 100 preço atual).

Supondo que o preço das ações caia para US $ 75, o investidor irá então comprar 50 ações por $ 3, 750 (50 ações x preço de $ 75) e devolva-as à corretora de valores. Nesse caso, o lucro nesta transação de venda a descoberto é de $ 1, 250 ($ 5, 000 - $ 3, 750). Contudo, as vendas a descoberto nem sempre funcionam como planejado. Se o investidor errou no cálculo e as ações da empresa acabam aumentando de preço em vez de diminuir, o investidor terá de recomprar as ações por um preço superior ao preço pelo qual as vendeu e incorrerá em prejuízo nessa transação.