SPACs 101:O que é um SPAC e você deve investir?

SPACs — eles estão na moda agora no mundo financeiro. Embora existam desde a década de 1990, eles vêm ganhando demanda recentemente como forma de contornar a laboriosa rota tradicional de IPO.

Volte para 2009 e você encontrará apenas um SPAC IPO. Mas a Nasdaq informou que eram 237 deles em 2020 (em 28 de dezembro de 2020), levantando US$ 79,87 bilhões em receitas brutas. Isso foi quase US$ 13 bilhões a mais do que os IPOs tradicionais arrecadados!

Então, sim, os SPACs certamente estão em alta em Wall Street. Mas espere - o que exatamente é um SPAC novamente? Continue lendo para saber o que você precisa saber sobre SPACs, como investir neles e se deve ou não.

O que é um SPAC?

SPAC significa "Special Purchase Acquisition Company". Eles também são frequentemente chamados de "empresas de cheques em branco". Basicamente, ele reúne os fundos dos investidores e os mantém enquanto procura oportunidades de investimento. Os investidores podem não saber com antecedência qual será a oportunidade. Daí o termo "cheque em branco".

Pense em um SPAC como uma empresa de fachada. Ele não faz nada além de receber fundos de investidores. Em algum momento, ela se torna pública por meio de um IPO. Em seguida, tem um certo período de tempo (normalmente menos de dois anos) para encontrar a empresa que visará uma aquisição e fusão. A esperança dos investidores é que a empresa adquirida produza bons retornos.

A SPAC e a empresa adquirida se unem em uma empresa de capital aberto. Os investidores que permanecerem na empresa verão suas ações subirem e descerem da mesma forma que as ações negociadas em bolsa da empresa.

Um SPAC não pode sentar-se em fundos de investidores indefinidamente. O prazo máximo para encontrar uma oportunidade é de dois anos, mas o prazo autoimposto pela empresa costuma ser menor. Se não encontrar uma oportunidade antes do prazo, os fundos dos investidores são devolvidos na proporção das unidades que possuem.

Além disso, os investidores podem votar para aprovar a oportunidade/aquisição proposta. Se um investidor não concordar com a oportunidade, ele pode pegar seu dinheiro e sair do SPAC.

Exemplos de SPACs

A seguir está uma lista de SPACs anteriores que já adquiriram e se fundiram com seus destinos. Você pode digitar qualquer um dos seus tickers para obter seus preços atuais.

• DKNG — Draftkings (fundido com Diamond Eagle Acquisition Corp)
• NKLA — Nikola (fundida com a VectoIQ Acquisition Corp)
• SPCE — Virgin Galactic (fundida com a Social Capital Hedosophia Holdings)
• LCID — Lucid Motors (fundida com Churchill Capital Corp IV)
• MILE — Metromile (fundida com INSU Acquisition Corp. II)

Existem muitos mais SPACs que ainda não anunciaram ou ainda não concluíram suas fusões. Aqui estão alguns exemplos:

• IPEO — Social Capital Hedosophia Holdings (anunciada próxima fusão com a SoFi)
• GIX — GigCapital2 Inc. (anunciou as próximas fusões com UpHealth e Cloudbreak)
• APXT — Apex Technology Acquisition Corp (anunciada próxima fusão com a AvePoint)
• PSTH — Pershing Square Tontine Holdings (sem fusões anunciadas até o momento)
• TWCT — TWC Tech Holdings II Corp (nenhuma fusão anunciada até o momento)

Como posso investir em SPACs?

Os SPACs normalmente precificam suas unidades em $ 10 cada (mas observe que, uma vez que o SPAC esteja sendo negociado, o preço pode flutuar). Cada unidade é composta por uma ação mais um warrant ou warrant parcial. Hoje, você pode encontrar SPACs negociando em qualquer lugar de $ 9,50 a $ 11,50. Isso é puramente especulativo com base no que os investidores pensam que pode acontecer após a aquisição.

Pode ser uma surpresa para muitos investidores que você possa comprar ações SPAC negociadas em bolsas de valores públicas como qualquer outra ação. Basta acessar sua conta da corretora, procurar o ticker e comprar o número de ações que desejar.

Esteja ciente de que, ao seguir a rota SPAC, você perde todo o escrutínio que acompanha um IPO tradicional. Portanto, se você está pensando em investir em um, um dos maiores componentes a considerar é a equipe de gerenciamento. A equipe é conhecida e seus empreendimentos anteriores foram bem-sucedidos?

Leia o prospecto do IPO e relatórios relacionados arquivados na SEC. Isso significa que você terá muita pesquisa para fazer por conta própria para garantir que tudo seja legítimo.

Você deve investir neles?

Então, você pode esperar um retorno dramaticamente maior para todo esse trabalho extra? É certamente possível, mas as médias dizem que não.

Um relatório recente do Goldman Sachs descobriu que, desde 2010, os SPACs desfrutam de um retorno anual de 9,3%. Isso é 4,3% inferior ao desempenho do S&P 500 durante o mesmo período.

Esses números são ainda mais preocupantes quando você considera que teria que investir em todos oportunidade de investimento para aproveitar a média Retorna. Isso seria muito difícil de fazer com SPACs, enquanto é fácil fazer com o S&P 500 por meio de um fundo de índice.

Deve-se notar, no entanto, que começaram a surgir ETFs SPAC que podem oferecer mais diversificação. Os exemplos incluem o ETF derivado do SPAC da Defiance Next Gen (SPAK), o ETF originado do SPAC (SPKZ) e o ETF SPAC e New Issue (SPCX).

Considerações finais

Os SPACs podem ser uma excelente oportunidade para os investidores, mas também podem ser arriscados.

Você terá que fazer sua pesquisa e chegar a uma conclusão se o investimento é um bom negócio ou não. Se você não conseguir fazer o trabalho que o investimento SPAC exige, convém ficar com ações tradicionais, ETFs e fundos mútuos.