O que é uma troca invertida,

Por:Spencer Israel

Em seu papel de facilitadores de mercado, as trocas são responsáveis ​​por garantir que haja liquidez suficiente para compradores e vendedores, e que os pares são combinados de forma eficiente e justa.

Uma das maneiras de fazer isso é por meio do que é chamado de modelo “tomador de decisão”, que existe desde 1997.

As bolsas - como a principal Bolsa de Valores de Nova York - lucrarão com a diferença entre a taxa cobrada do tomador e o desconto pago ao fabricante, embora ambos sejam pequenos. De acordo com o fundador do Tabb Group, Larry Tabb, os descontos podem variar entre US $ 0,20-0,32 centavos por 100 ações.

O argumento para o modelo maker-taker é que ele permite que as bolsas recompensem os participantes do mercado que criam liquidez em suas bolsas, o que, por sua vez, cria mercados mais eficientes. Contudo, outros argumentaram que incentiva os corretores a priorizar taxas mais altas do tomador em relação à qualidade da execução das negociações.

É aí que entra outra alternativa:o modelo invertido.

A diferença entre uma troca invertida e uma troca regular
Em um esforço para competir no que se tornou um campo lotado, algumas bolsas ofereceram um modelo invertido. Em uma troca invertida, como CBOE EDGA, BATS BYX, ou Nasdaq BX, o modelo tomador-tomador muda para o modelo tomador-fabricante. Em outras palavras:

• As bolsas pagam descontos a qualquer corretor ou criador de mercado que execute uma negociação contra uma dessas ofertas ou ofertas permanentes - como recompensa por retirar liquidez do mercado.
• As bolsas cobram uma taxa de qualquer corretor ou formador de mercado que publique ofertas e peça na bolsa como penalidade por fornecer liquidez.

A Nasdaq foi a primeira bolsa a experimentar este modelo em 2009, e, nos anos seguintes, a maioria das principais empresas de câmbio começou a oferecer bolsas invertidas como um modelo de preço alternativo para conquistar novos negócios. Em 2017, a Intercontinental Exchange - proprietária da NYSE - disse estar considerando seguir o exemplo.

Por que as trocas invertidas são importantes para você
Embora as bolsas invertidas sejam menores do que as não invertidas, eles vêm ganhando participação de mercado na última década, apesar da liquidez relativamente menor nesses mercados.

Porque? Porque os comerciantes que estão participando do mercado querem esses descontos.

É aqui que você entra. Estudos descobriram que as bolsas invertidas se tornaram o primeiro local de escolha para as negociações de varejo, enquanto os corretores de varejo buscam descontos para os pedidos de seus clientes. Somente se o pedido não puder ser atendido em uma bolsa invertida, ele será encaminhado para uma bolsa fabricante-recebedor.

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