Bruxaria Quádrupla

O que é bruxaria quádrupla?

Quadruple witching refere-se a uma data em que futuros de índices de ações, opções de índice de ações, opções de ações, e os futuros de ações individuais expiram simultaneamente. Embora os contratos de opções de ações e opções de índice expirem na terceira sexta-feira de cada mês, todas as quatro classes de ativos expiram simultaneamente na terceira sexta-feira de março, Junho, Setembro, e dezembro.

Principais vantagens

• Quadruple witching refere-se a uma data em que derivativos de futuros de índices de ações, opções de índice de ações, opções de ações, e os futuros de ações individuais expiram simultaneamente.
• Bruxaria quádrupla ocorre uma vez a cada trimestre, na terceira sexta-feira de março, Junho, Setembro, e dezembro.
• Dias de bruxaria quádruplos testemunham um grande volume de negócios, em parte, devido à compensação de contratos de futuros e opções existentes que são lucrativos.
• Embora possa resultar em aumento de volume e oportunidades de arbitragem, quadruple witching não se traduz necessariamente em maior volatilidade nos mercados.

1:11

Bruxaria Quádrupla

Compreendendo a Bruxaria Quádrupla

Bruxaria quádrupla é semelhante às datas de bruxaria tripla, quando três dos quatro mercados expiram ao mesmo tempo, ou bruxaria dupla, em que dois dos quatro mercados expiram simultaneamente.

Os dias de bruxaria quádruplos substituíram os dias de bruxaria triplos quando os futuros de ações individuais começaram a ser negociados em novembro de 2002. Como esses contratos expiram na mesma programação de bruxaria tripla, os termos "bruxaria tripla" e "bruxaria quádrupla" são freqüentemente usados ​​indistintamente (apesar da disparidade no número de mercados).

Quadruplicar, triplo, e double witching todos derivam seus nomes da volatilidade - ou caos - inerente a todos esses produtos derivados expirando no mesmo dia. No folclore, dizem que seres sobrenaturais vagam pela terra durante a hora das bruxas da meia-noite; estar no exterior neste momento traz confusão e azar para aqueles que tiveram a sorte de encontrar esses espíritos malignos.

Tipos de contratos envolvidos na bruxaria quádrupla

Aqui estão as quatro classes de contratos envolvidos em bruxaria quádrupla.

Contratos de opções

As opções são derivadas, o que significa que eles baseiam seu valor em títulos subjacentes, como ações. Os contratos de opções dão ao comprador a oportunidade, mas não a responsabilidade, para concluir uma transação do título subjacente em ou antes de uma data específica e por um preço predefinido denominado preço de exercício.

Uma opção de compra pode ser adquirida para especular sobre um aumento de preço em uma determinada ação. Se o preço for superior ao preço de exercício na data de vencimento da opção, o investidor pode exercer ou converter em ações e sacar para obter lucro.

Uma opção de venda permite que um investidor lucre com uma redução no preço de uma ação, desde que o preço esteja abaixo do exercício no vencimento. As opções expiram na terceira sexta-feira de cada mês, e há uma taxa inicial ou prêmio para comprar ou vender uma opção.

Opções de índice

Uma opção de índice é como um contrato de opções de ações, mas em vez de comprar títulos individuais, opções de índice dão aos investidores o direito - não a obrigação - de negociar o índice, como o S&P 500. Se o preço ou valor do índice está acima ou abaixo do preço de exercício da opção na data de vencimento determina o lucro da negociação.

As opções de índice não oferecem qualquer propriedade sobre as ações individuais. Em vez de, a transação é liquidada em dinheiro, dando a diferença entre o exercício da opção e o valor do índice no vencimento.

Futuros de ações individuais

Os contratos futuros são acordos legais para comprar ou vender um ativo a um determinado preço em uma data futura especificada. Os contratos futuros são padronizados com quantidades e datas de vencimento fixas. Negociação de futuros em uma bolsa de futuros. O comprador de um contrato futuro é obrigado a comprar o ativo-objeto no vencimento, enquanto o vendedor é obrigado a vender no vencimento.

Futuros de ações individuais são obrigações de receber ações das ações subjacentes na data de vencimento do contrato. Cada contrato representa 100 ações. Contudo, os detentores de futuros de ações não recebem pagamentos de dividendos, que são pagamentos em dinheiro aos acionistas provenientes dos lucros de uma empresa.

Futuros de índice

Os futuros de índices são semelhantes aos futuros de ações, exceto pelos investidores que compram ou vendem um índice financeiro ou de ações com o contrato sendo liquidado em uma data futura. No vencimento, a posição existente é deslocada, e o lucro ou prejuízo é liquidado em dinheiro na conta do investidor.

Os investidores usam futuros de índices para apostar na direção de um índice, comprando se eles acreditarem que o índice vai subir, e vender se acreditarem que o mercado vai cair. Os índices futuros também podem ser usados ​​para proteger uma carteira de ações, de forma que o gerente da carteira não tenha que vender a carteira durante as quedas do mercado.

Em vez de, o contrato futuro dá lucro, enquanto a carteira declina e sofre prejuízo. O objetivo é minimizar as perdas do portfólio de curto prazo para participações de longo prazo.

Impacto da bruxaria quádrupla no mercado

Dias de bruxaria quádruplos testemunham um grande volume de negócios. Uma das principais razões para o aumento da atividade são as opções e os contratos de futuros lucrativos que são liquidados automaticamente com negociações de compensação.

As opções de compra expiram dentro do dinheiro e são lucrativas quando o preço do título subjacente é superior ao preço de exercício do contrato. As opções de venda estão dentro do dinheiro quando a ação ou índice é cotado abaixo do preço de exercício. Em ambas as situações, o vencimento das opções dentro do dinheiro resulta em transações automáticas entre os compradores e vendedores dos contratos. Como resultado, Quádruplas datas de bruxaria levam a um aumento da quantidade dessas transações sendo concluídas.

Após a semana de bruxaria quádrupla, os índices de mercado, como o S&P 500, tendem a cair, talvez devido ao esgotamento da demanda de curto prazo por ações. Apesar do aumento geral no volume de negociação, Dias de bruxaria quádruplos não necessariamente se traduzem em alta volatilidade.

A volatilidade é uma medida da extensão das flutuações de preço dos títulos. A baixa volatilidade pode ser devido a investidores institucionais de longo prazo, como gestores de fundos de pensão, que não são afetados, pois não mudam suas posições de longo prazo. Também, a disponibilidade de uma variedade de instrumentos de hedge com várias datas de vencimento ao longo do ano diminuiu o impacto dos dias de quadruplicar, de alguma forma.

Fechamento e implementação de contratos de futuros

Grande parte da ação em torno de futuros e opções em dias quádruplos de bruxaria está focada na compensação, fechando, ou lançando posições. Um contrato de futuros contém um acordo entre o comprador e o vendedor no qual o título-objeto deve ser entregue ao comprador ao preço do contrato no vencimento.

Por exemplo, Contratos E-mini da Standard &Poor’s 500, que são 20% do tamanho do contrato regular, são avaliados multiplicando o preço do índice por 50. Em um contrato com preço de 2, 100, o valor é $ 105, 000, que é entregue ao proprietário do contrato se o contrato for deixado em aberto no vencimento.

Na data de vencimento, os proprietários do contrato não aceitam a entrega e, em vez disso, podem fechar seus contratos registrando uma negociação de compensação ao preço em vigor, liquidando o ganho ou a perda dos preços de compra e venda. Os negociantes também podem estender o contrato compensando a negociação existente e, simultaneamente, reservando uma nova opção ou contrato futuro a ser liquidado no futuro - um processo denominado rolar os contratos para a frente.

Oportunidades de arbitragem

Ao longo de um dia quádruplo de bruxaria, transações envolvendo grandes blocos de contratos podem criar movimentos de preços que podem fornecer aos arbitradores a oportunidade de lucrar com distorções temporárias de preços. A arbitragem pode aumentar rapidamente o volume, particularmente quando viagens de ida e volta de alto volume são repetidas várias vezes ao longo da negociação em dias quádruplos de bruxaria. Contudo, assim como a atividade pode fornecer o potencial de ganhos, também pode levar a perdas muito rapidamente.

Prós

• p O bruxismo quádruplo pode fornecer aos arbitradores a oportunidade de lucrar com distorções temporárias de preços.

• p O aumento da atividade e do volume de negociação acontecem em dias de bruxa, o que pode gerar ganhos de mercado.

Contras

• p Há poucas evidências de que quadruple witching leve ao aumento da lucratividade, uma vez que os ganhos de mercado geralmente são modestos.

• p O aumento da volatilidade pode oferecer potencial para ganhos, mas as perdas podem ser igualmente evidentes.

Exemplo do mundo real de bruxaria quádrupla

Sexta-feira, 15 de março, 2019, foi o primeiro dia de bruxaria quádruplo de 2019. O frenesi que antecedeu a sexta-feira durante aquela semana levou a um aumento da atividade do mercado. Contudo, é incerto se o feitiço leva a maiores ganhos no mercado, uma vez que é impossível separar quaisquer ganhos devido ao vencimento de opções e futuros de ganhos devido a outros fatores, como ganhos e eventos econômicos.

De acordo com um Reuters relatório, volume de negócios em 15 de março, 2019, nas bolsas do mercado norte-americano era de "10,8 bilhões de ações, em comparação com a média de 7,5 bilhões… nos últimos 20 dias de negociação. "

Para a semana que leva à quadrupla sexta-feira, o S&P 500 subiu 2,9%, enquanto o Nasdaq subiu 3,8%, e o Dow Jones Industrial Average (DJIA) cresceu 1,6%. Contudo, parece que muitos dos ganhos aconteceram antes da quadrupla sexta-feira, uma vez que o S&P subiu apenas 0,5%, enquanto o Dow subiu apenas 0,54% na sexta-feira.

O que é bruxaria e por que é quádruplo?

p No folclore, a "hora das bruxas" é uma hora sobrenatural do dia em que coisas más podem estar acontecendo. Na negociação de derivativos, este termo foi coloquialmente aplicado à hora de vencimento do contrato, geralmente em uma sexta-feira no fechamento do pregão. Em bruxaria quádrupla, quatro tipos diferentes de contratos expiram simultaneamente:opções de índice listado, opções de ações únicas, futuros de índice, e futuros de ações.

Quando ocorre a bruxaria quádrupla?

p Bruxaria quádrupla geralmente ocorre na terceira sexta-feira de março, Junho, Setembro, e dezembro, no fechamento do mercado (4:00 pm ET).

Por que os comerciantes se preocupam com a bruxaria quádrupla?

p Como vários derivados expiram ao mesmo tempo, os negociantes muitas vezes procuram fechar todas as suas posições em aberto antes do vencimento. Isso pode levar ao aumento do volume de negociação e da volatilidade intradiária. Os comerciantes com grandes posições curtas de gama estão particularmente expostos aos movimentos de preços que levam ao vencimento. Os árbitros tentam tirar vantagem dessa ação de preço anormal, mas fazer isso também pode ser bastante arriscado.

Quais são algumas anormalidades de preço observadas em bruxaria quádrupla?

p Como os traders tentarão fechar ou rolar suas posições, o volume de negociação é geralmente acima da média em quadruple witching, o que pode levar a uma maior volatilidade. Contudo, um fenômeno interessante é que o preço de um título pode artificialmente tender a um preço de exercício com grandes contratos em aberto conforme ocorre o hedge de gama, um processo denominado fixar a advertência. Fixar um strike impõe risco pin para os negociadores de opções, onde eles ficam incertos se devem ou não exercer suas opções compradas que expiraram no dinheiro, ou muito perto de chegar ao dinheiro. Isto é porque, ao mesmo tempo, eles não têm certeza de quantas de suas posições curtas semelhantes serão atribuídos.