Bruxaria Tripla

O que é bruxaria tripla?

Triple witching é o vencimento simultâneo das opções de ações, futuros de índices de ações, e contratos de opções sobre índices de ações, todos no mesmo dia de negociação. Isso acontece quatro vezes por ano:na terceira sexta-feira de março, Junho, Setembro, e dezembro. Como três classes de opções que poderiam compartilhar o mesmo subjacente expiram todas no mesmo dia, pode causar aumento do volume de negociação e ações de preço incomuns nos ativos subjacentes.

De forma similar, bruxaria dupla ocorre quando duas classes de opções no mesmo subjacente expiram na mesma data, e bruxaria quádrupla quando quatro o fazem.

Principais vantagens

• Triple witching é o vencimento simultâneo das opções de ações, futuros de índices de ações, e contratos de opções de índices de ações, todos no mesmo dia.
• A bruxaria tripla ocorre trimestralmente - na terceira sexta-feira de março, Junho, Setembro, e dezembro.
• Dias de bruxaria tripla, particularmente na hora final de negociação anterior ao sino de fechamento - chamada de hora de bruxaria tripla - podemos ver o aumento da atividade comercial conforme os comerciantes fecham, sair da cama, ou compensar suas posições expiradas.

Compreendendo a Bruxaria Tripla

Os dias triplos geram atividade de negociação e volatilidade porque os contratos que podem expirar podem exigir a compra ou venda do título subjacente. Embora alguns contratos de derivativos sejam abertos com a intenção de comprar ou vender o título subjacente, traders que buscam exposição a derivativos só devem fechar, sair da cama, ou compensar suas posições abertas antes do fechamento da negociação em dias de bruxaria triplos.

Dias de bruxaria tripla, particularmente a hora final de negociação anterior ao sino de fechamento, conhecido como a hora da bruxaria tripla, pode resultar em aumento da atividade de negociação e volatilidade à medida que os traders fecham, sair da cama, ou compensar suas posições expiradas.

Desde 2002, com o lançamento de futuros de ações individuais, na verdade, houve quatro tipos de contratos vencidos, o que significa que os dias de bruxaria tripla são frequentemente, na verdade, uma bruxaria quádrupla, embora este termo ainda não tenha pegado.

Compensação de posições futuras

Um contrato futuro, que é um acordo para comprar ou vender um título subjacente a um preço predeterminado em um dia especificado, determina que a transação acordada ocorra após o término do contrato. Por exemplo, um contrato futuro no índice Standard &Poor’s 500 (S&P 500) é avaliado em 250 vezes o valor do índice. Se o índice estiver com preço de $ 2, 000 na expiração, o valor subjacente do contrato é $ 500, 000, que é a quantia que o proprietário do contrato é obrigado a pagar se o contrato expirar.

Para evitar esta obrigação, o dono do contrato fecha o contrato vendendo-o antes do vencimento. Depois de fechar o contrato que está expirando, a exposição ao índice S&P 500 pode ser mantida através da compra de um novo contrato em um mês futuro. Isso é conhecido como implementação de um contrato.

Grande parte da ação em torno de futuros e opções em dias de bruxaria tripla está focada na compensação, fechando, ou lançando posições. Por exemplo, Contratos E-mini da Standard &Poor’s 500, que são 20% do tamanho do contrato regular, são avaliados multiplicando o preço do índice por 50. Em um contrato com preço de 2, 100, o valor é $ 105, 000, que é entregue ao proprietário do contrato se o contrato for deixado em aberto no vencimento.

Na data de vencimento, os proprietários do contrato não aceitam a entrega e podem, em vez disso, fechar seus contratos reservando uma negociação de compensação ao preço em dinheiro em vigor, liquidar o ganho ou perda dos preços de compra e venda. Os negociantes também podem estender o contrato compensando a negociação existente e, simultaneamente, reservando uma nova opção ou contrato futuro a ser liquidado no futuro - um processo denominado rollforward de contratos.

Opções de expiração

As opções que estão no dinheiro (ITM) apresentam uma situação semelhante para os detentores de contratos que estão expirando. Por exemplo, o vendedor de uma opção de compra coberta pode ter as ações subjacentes resgatadas se o preço da ação fechar acima do preço de exercício da opção que está expirando.

Nesta situação, o vendedor da opção tem a opção de fechar a posição antes do vencimento para continuar detendo as ações ou permitir que a opção expire e tenha as ações resgatadas.

As opções de compra expiram com dinheiro e são lucrativas quando o preço do título subjacente é superior ao preço de exercício do contrato. As opções de venda estão no dinheiro quando a ação ou índice é cotado abaixo do preço de exercício. Em ambas as situações, o vencimento das opções dentro do dinheiro resulta em transações automáticas entre os compradores e vendedores dos contratos. Como resultado, Os encontros de bruxaria triplos levam a um aumento da quantidade dessas transações sendo concluídas.

Bruxaria Tripla e Arbitragem

Embora grande parte da negociação esteja fechando, abertura, e a compensação de contratos de futuros e opções durante dias triplos está relacionada à quadratura de posições, o aumento da atividade também pode gerar ineficiências de preços, que atrai arbitradores de curto prazo.

Essas oportunidades costumam ser os catalisadores para grandes volumes chegando ao fechamento em dias triplos, à medida que os negociantes tentam lucrar com pequenos desequilíbrios de preços com grandes negociações de ida e volta que podem ser concluídas em segundos.

p Apesar do aumento geral no volume de negociação, dias de bruxaria triplos e quádruplos não necessariamente se traduzem em alta volatilidade.

Exemplo do mundo real de bruxaria tripla

Sexta-feira, 15 de março, 2019, foi o primeiro dia de bruxaria triplo de 2019. O volume de negócios até esta terceira sexta-feira do mês aumentou a atividade do mercado. De acordo com um Reuters relatório, volume de negócios em 15 de março, 2019, nas bolsas do mercado norte-americano era de "10,8 bilhões de ações, em comparação com a média de 7,5 bilhões "nos últimos 20 pregões.

Para a semana que conduz à sexta-feira de bruxaria tripla, o S&P 500 subiu 2,9%, enquanto o Nasdaq subiu 3,8%, e o Dow Jones Industrial Average (DJIA) cresceu 1,6%. Contudo, Parece que muitos dos ganhos aconteceram antes da sexta-feira tripla, porque o S&P subiu apenas 0,50%, enquanto o Dow subiu apenas 0,54% na sexta-feira.

perguntas frequentes

O que é bruxaria e por que é triplo?

No folclore, a hora das bruxas é uma hora sobrenatural do dia em que coisas más podem estar acontecendo. Na negociação de derivativos, isso coloquialmente se aplica à hora de vencimento do contrato, geralmente em uma sexta-feira no fechamento do pregão. Na bruxaria tripla, três tipos diferentes de contratos expiram simultaneamente:opções de índice listado, opções de ações únicas, e futuros de índices. Em dias de bruxaria tripla, os futuros de ações individuais também expiram.

Quando ocorre a bruxaria tripla?

A bruxaria tripla geralmente ocorre na terceira sexta-feira de março, Junho, Setembro, e dezembro, no fechamento do mercado (16:00 EST).

Por que os comerciantes se preocupam com a bruxaria tripla?

Como vários derivados expiram ao mesmo tempo, os negociantes muitas vezes procuram fechar todas as suas posições em aberto antes do vencimento. Isso pode levar ao aumento do volume de negociação e da volatilidade intradiária. Os comerciantes com grandes posições curtas de gama estão particularmente expostos aos movimentos de preços que levam ao vencimento. Os árbitros tentam tirar vantagem dessa ação de preço anormal, mas fazer isso também pode ser bastante arriscado.

Quais são algumas anormalidades de preço observadas na bruxaria tripla?

Como os traders tentarão fechar ou rolar suas posições, o volume de negociação é geralmente acima da média em bruxaria tripla, o que pode levar a uma maior volatilidade. Contudo, um fenômeno interessante observado é que o preço de um título pode tender artificialmente para um preço de exercício com grandes contratos em aberto à medida que ocorre o hedge de gama.

Isso pode fazer com que o preço "fixe" o strike no vencimento devido a esse tipo de atividade de negociação. Fixar um strike impõe risco pin para os negociadores de opções, em que eles ficam incertos quanto a se devem ou não exercer suas opções compradas que expiraram com o dinheiro ou muito perto dele. Isto é porque, ao mesmo tempo, eles não têm certeza de quantas de suas posições curtas semelhantes serão atribuídos.