Mais Star Power para o Kiplinger ETF 20

p Para pegar emprestado um verso de uma música do musical de Rodgers e Hammerstein Carrossel, os fundos negociados em bolsa estão acabando. Esses fundos de baixo custo estão desempenhando um papel mais importante nas carteiras do que nunca. ETFs constituem um terço das carteiras dos investidores, de acordo com um estudo recente da Charles Schwab, acima de 20% há três anos. Parte do empate é que os ETFs são uma mistura atraente de fundos mútuos e ações. Como fundos mútuos, eles mantêm cestas de ativos, mas como ações, eles negociam agilmente. Mais de dois terços dos investidores afirmam que os ETFs são seu veículo de investimento preferido. E quase um terço afirma que substituiu todos os títulos individuais em suas carteiras por ETFs.

p O primeiro ETF americano estreou há 25 anos, e rastreou o índice de 500 ações da Standard &Poor’s. Agora existem mais de 2, 000 ETFs, e muitos prometem fazer mais do que apenas igualar os retornos de um amplo índice de mercado. Alguns desses fundos "beta inteligente" ou "fator" tentam bater um índice bem conhecido, colocando mais ênfase em empresas com ganhos ou receitas de crescimento rápido, por exemplo. Outros visam reduzir o risco, concentrando-se em compartilhamentos que têm um histórico de uma viagem mais suave ou focando em alta qualidade, firmas estabelecidas que pagam dividendos.

p “Os ETFs fornecem maneiras muito eficientes de fazer apostas específicas no mercado, ”Diz James J. Angel, professor associado de finanças na McDonough School of Business de Georgetown. Novos ETFs estão surgindo o tempo todo, ocasionalmente com estratégias estranhas. Mas apesar de tudo, diz o anjo, a proliferação desses fundos é uma coisa boa.

p Nossas escolhas de ETF. Três anos atrás, lançamos o Kiplinger ETF 20, a lista de nossos ETFs favoritos. Fizemos algumas mudanças na lista desde então, e estamos fazendo alguns agora (mais sobre isso em breve). A lista inclui uma variedade de ETFs. Alguns imitam benchmarks de base ampla, com a maioria deles ponderada pelo valor de mercado (quanto maior a capitalização de mercado de uma ação - o preço da ação vezes o número de ações em circulação - maior será sua posição no índice e no ETF). Apenas um dos Kip ETF 20 rastreia um índice que atribui uma proporção igual de ativos para cada ação. O grupo também inclui fundos voltados para o setor, ETFs e fundos gerenciados ativamente que se inclinam para ações com certas características, tais como valor (ações com preço de barganha) ou momentum (preços de ações em alta que estão tendendo para cima).

p Nossas escolhas foram um saco misturado. Nos últimos 12 meses, nossos oito ETFs de ações diversificadas dos EUA retornaram 15,1%, na média, em comparação com um ganho de 16,7% no S&P 500. Os melhores e os piores desempenhos foram os ETFs que se concentram em um único fator. Fator de impulso iShares Edge MSCI EUA, que favorece as ações que subiram de preço nos últimos seis e 12 meses, postou o melhor retorno do grupo, com um ganho de 25,6%. Valor de grande capitalização dinâmica da Invesco, que se concentra em grandes empresas com ações a preços acessíveis, ficou estável nos últimos 12 meses. As ações de baixo custo ficaram atrás das ações de rápido crescimento por mais de uma década (veja Value Takes On Growth).

p Todos os fundos de renda fixa do Kip ETF 20 resistiram melhor do que o amplo mercado de títulos, conforme medido pelo índice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond. Os cinco ETFs de títulos retornaram uma média de 2,6%, em comparação com um ganho de 0,1% para o benchmark. Nosso fundo de títulos corporativos, iShares iBonds Dec 2021 Term Corporate, teve o pior desempenho, com uma perda de 0,3%. Bond ETFs que se concentram em baixa classificação, títulos “lixo” de alto rendimento estavam entre nossos maiores ganhadores. Nos últimos 12 meses, O Empréstimo Sênior da Invesco subiu 3,0%; O alto rendimento dos vetores VanEck Fallen Angel aumentou 2,7%. O fundo Invesco acompanha um índice de empréstimos feitos a empresas com classificações de crédito abaixo do grau de investimento; O fundo Fallen Angel de VanEck procura títulos emitidos por empresas que já tiveram classificações de grau de investimento (triplo A a triplo B), mas caíram para o status de lixo (classificação B duplo ou inferior). Para ver como todos os fundos do Kip ETF 20 se saíram, veja a tabela na próxima página.

p Trocas de dividendos. Estamos aprimorando nossas participações em dividendos. Dois ETFs de ações de dividendos, Vanguard High Dividend Yield e WisdomTree International LargeCap Dividend, estão conseguindo o boot, substituídos por fundos que acreditamos ter uma melhor opinião sobre empresas de alta qualidade que estão levantando dividendos. “Focar apenas em rendimentos elevados tende a não vencer o mercado” a longo prazo, diz Holly Framsted, da empresa de investimento BlackRock. Pagadores de dividendos com bons registros de aumento de pagamentos, por outro lado, Faz. Mais, Ela adiciona, as ações de maior rendimento - como empresas de serviços públicos - são frequentemente vistas como proxies de títulos e podem perder terreno quando as taxas de juros estão subindo. (Os preços dos títulos e as taxas de juros se movem em direções opostas.) Os produtores de dividendos tendem a ser menos sensíveis ao aumento das taxas.

p Também estamos contratando os dois fundos fiduciários de investimento imobiliário do grupo, Schwab US REIT e iShares Mortgage Real Estate. Novamente, o problema é o aumento das taxas de juros. Conforme as taxas aumentam, REITs enfrentam competição mais acirrada de títulos e outros ativos de renda, e torna-se mais caro para os gerentes de REIT fazer empréstimos para comprar propriedades. Até agora, em 2018, o retorno sobre o ETF imobiliário médio tem sido modestos 2,9%. E como as taxas de juros devem subir ainda mais, o desempenho pode deteriorar-se. REITs são "um segmento perigoso do mercado" nos dias de hoje, diz Zach Jonson, gerente de portfólio sênior da Stack Financial Management.

p Finalmente, estamos substituindo o ETF de títulos corporativos do iShares iBond na data-alvo por um ETF de títulos de médio prazo padrão que pode servir como uma holding de fundo de títulos principal. Os fundos iBond são melhores para investidores em ascensão, uma estratégia que envolve o investimento em títulos de diversos vencimentos. Gostamos deles para esse fim, mas a nossa lista de Kip ETF 20 precisa de um core holding mais básico e diversificado.

p Continue lendo para saber mais sobre as substituições. Retorna e outros dados, a menos que indicado de outra forma, são a partir de 13 de julho.

Stock ETFs

Valorização do Dividendo de Vanguard (símbolo VIG, $ 105)

p Este fundo está mais preocupado em saber se uma empresa aumentou consistentemente seus dividendos anuais do que com o tamanho do pagamento. O Vanguard Dividend Appreciation rastreia um índice de grandes empresas que aumentaram seus pagamentos anuais nos últimos 10 anos consecutivos. Parcerias limitadas, fundos de investimento imobiliário e empresas com problemas financeiros não são elegíveis para o ETF.

p O resultado são 182, em sua maioria grandes empresas americanas em uma mistura de setores, com as ações ponderadas no fundo pelo valor de mercado. O fundo é reequilibrado uma vez por ano, assim como o índice que rastreia. Suas três principais participações são a Microsoft, Johnson &Johnson e Walmart. O foco do fundo no crescimento, diz o analista da Morningstar Adam McCullough, resulta em um portfólio de maior qualidade. “Isso reduz a exposição do fundo a empresas que podem não ser capazes de sustentar seus pagamentos de dividendos, que é um risco que muitas vezes acompanha um foco estreito no rendimento. ”

p O fundo forneceu lastro em tempos de turbulência de mercado no passado. Por exemplo, Em 2008, quando o S&P 500 caiu 37,0%, A valorização do Dividendo da Vanguard despencou 26,7%, uma exibição melhor do que 97% de outros fundos que investem em ações com características de crescimento e valor. Ele se saiu melhor naquele ano do que até mesmo os fundos balanceados tipicamente defensivos, que detêm 60% dos ativos em ações e 40% em títulos (esses fundos perderam em média 28,0%).

WisdomTree Global ex-US Quality Dividend Growth (DNL, $ 58)

p O nome deste ETF sugere que ele investe em empresas que aumentam seus dividendos - e, finalmente, ele faz. Mas é preciso um caminho sinuoso para chegar lá.

p O fundo investe no crescimento, empresas pagadoras de dividendos de alta qualidade em países emergentes e desenvolvidos. A tela de qualidade classifica as empresas por seu retorno histórico sobre o patrimônio e retorno sobre os ativos (ambos são medidas de lucratividade). A tela de crescimento amplia as expectativas de crescimento de ganhos de três a cinco anos. “Nós recriamos as mesmas telas de qualidade e crescimento que Warren Buffett gosta, ”Diz Jeremy Schwartz, de WisdomTree. As ações do fundo são ponderadas por sua participação no fluxo de dividendos do índice - quanto mais eles contribuem, maior será sua participação nos ativos do fundo. A justificativa é que administrar com eficiência as empresas com ganhos crescentes provavelmente aumentará os dividendos ao longo do tempo e terá ações com bom desempenho, também.

p Nos últimos 10 anos, o retorno anualizado de 4,7% do fundo superou o retorno médio de seus pares - fundos que investem no crescimento, grandes empresas estrangeiras. O fundo WisdomTree até acompanhou o ritmo em 2017, um ano positivo para as ações de crescimento internacional, quando o ganho de 31,1% do ETF superou o retorno médio de 30,9% de fundos estrangeiros de grande crescimento. Em tempos difíceis, seu foco na qualidade tem sido um estabilizador. Em 2008, o ETF perdeu 12,9% - muito menos do que a perda de 46,6% no típico fundo estrangeiro de grande crescimento.

Bond ETFs

Pimco Enhanced Low Duration Active (LDUR, $ 99)

p Estamos adicionando este fundo à lista de Kip ETF 20 como uma defesa contra o aumento das taxas. Os gestores por trás do fundo, Hozef Arif, David Braun e Jerome Schneider, são veteranos da Pimco. Seu objetivo é manter baixa a sensibilidade da carteira às oscilações das taxas de juros. Atualmente, a ETF tem duração de 1,52 anos. Isso implica que, se as taxas de juros gerais subirem um ponto percentual, o valor do ativo líquido do fundo cairia cerca de 1,5%. Compare isso com a duração de quase 6 anos do fantasma do amplo mercado de títulos, o índice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond. O rendimento do fundo é de 3,0%, impulsionado em parte pela dívida corporativa com grau de investimento, títulos lastreados em hipotecas e um pouco de exposição a mercados emergentes e dívida corporativa de alto rendimento. Nos últimos três anos, o fundo retornou 1,8% ao ano, ultrapassando seus pares, mas faltando apenas o índice Agg.

SPDR DoubleLine Total Return Tactical (TOTL, $ 48)

p Somos fãs de Jeffrey Gundlach, um co-gerente deste ETF gerenciado ativamente com Philip Barach e Jeffrey Sherman. Ele e Barach também correm DoubleLine Total Return Bond (DLTNX), que é membro do Kiplinger 25, a lista de nossos fundos mútuos sem carga favoritos - embora o fundo e o ETF não sejam clones.

p Total Return Tactical baseia-se na visão de Gundlach e sua equipe de alocação de ativos na economia global e nos mercados mundiais. O ETF atualmente investe principalmente em títulos com classificações de crédito de triple-B ou melhor que considere com preços atrativos.

p Mas quase tudo vale. O fundo pode investir em dívida corporativa, títulos do governo, títulos de taxa flutuante, IOUs corporativas e governamentais estrangeiras, e o bailiwick de Gundlach - títulos garantidos por hipotecas e ativos. Existem alguns guarda-corpos. Não mais do que 25% dos ativos líquidos do ETF podem ser investidos em dívidas de alto rendimento, e não mais do que 15% em títulos denominados em moeda estrangeira. Mas não há limite para títulos lastreados em hipotecas. No último relatório, o fundo tinha 52,8% dos seus ativos investidos em títulos hipotecários e 16,2% em títulos do Tesouro.

p DoubleLine Total Return Tactical foi projetado para ser uma holding central e tem o amplo índice Agg como referência. Como o ETF foi lançado em fevereiro de 2015, retornou 1,7% anualizado. Isso supera o ganho de 1,4% no índice, e o ETF teve quase um terço menos volatilidade do que seu fantasma ao longo daquele tempo. O fundo rende 3,4% e sua duração é de 4,7 anos, implicando que se as taxas aumentassem em um ponto percentual, o valor do ativo líquido do fundo cairia 4,7%.

Vanguard Total International Bond (BNDX, $ 55)

p Este fundo acompanha um índice de títulos estrangeiros, mas apesar do nome, não investe em todos os títulos de dívida internacionais. Em vez, o fundo se concentra em alta qualidade, obrigações com grau de investimento. A carteira é preenchida principalmente com dívida governamental e quase-governamental emitida principalmente em países desenvolvidos (embora 3,9% dos ativos da carteira sejam em dívida de mercados emergentes, no último relatório). Como o fundo mantém títulos emitidos em moedas locais, não em dólares americanos, O total de títulos internacionais protege contra o risco cambial, o que o diferencia de muitos fundos de títulos mundiais. Hedging “suaviza o passeio, ”Diz Wyatt Lee, do T. Rowe Price Group, que observa que "as flutuações da moeda podem dobrar a volatilidade de um fundo de títulos global."

p De fato, nos últimos 12 meses, Total International Bond ETF retornou 3,6%, melhor do que 94% de seus pares (apenas alguns dos quais fazem hedge) com metade da volatilidade. Em trechos mais longos, o padrão se mantém. O fundo superou seu par típico em uma média de 3,5 pontos percentuais por ano nos últimos cinco anos - novamente, com metade da volatilidade.

p A ressalva é a duração de quase 8 anos do fundo, implicando um declínio de 8% no valor patrimonial líquido para cada aumento de um ponto nas taxas. Embora as taxas de juros no exterior estejam atualmente baixas e devam permanecer assim por enquanto, especialmente no Japão e na Europa, onde muitos dos ativos do fundo são investidos - quando as taxas de juros eventualmente aumentam, ele pode franzir os retornos. Estaremos de olho nisso.

A melhor forma de investir em ETFs

p Os fundos negociados em bolsa têm suas peculiaridades especiais. Aqui está o que você pode fazer para gerenciá-los.

p Compre sem comissões. Os fundos negociados em bolsa são negociados como ações, o que aparentemente significa que você deve pagar uma comissão de corretagem para comprar e vender cotas de fundos. Mas muitas corretoras online permitem que você negocie centenas de ETFs sem pagar uma comissão. O Vanguard oferece quase 1, 800 ETFs sem cobrança de vendas em sua plataforma de negociação. Verifique no site da sua corretora a lista de ETFs sem comissão.

p Use ordens de limite. As ordens limitadas permitem que você especifique o preço pelo qual está disposto a comprar e vender ações. Como ações, Os ETFs têm um preço de compra (o preço mais alto que um comprador está disposto a pagar) e um preço de venda (o preço mais baixo que um vendedor está disposto a aceitar). Os preços de compra e venda da maioria dos fundos no Kiplinger ETF 20 variam apenas alguns centavos porque eles são amplamente controlados e comercializados. Nesse caso, diz James Angel, um professor da Universidade de Georgetown, você deve colocar um pedido com limite no preço de venda. Se a diferença for grande, coloque uma ordem limitada a um preço entre a oferta e a venda.

p A estratégia geralmente garante que sua negociação será preenchida instantaneamente. “Mas também irá protegê-lo de um acidente repentino, ”Diz Angel. Ele está falando sobre aqueles momentos raros, como ocorreu em 2010 e 2015, quando a volatilidade do mercado em espiral fez com que os preços das ações do ETF despencassem de forma dramática e inesperada. Em ambos os casos, os preços se recuperaram rapidamente. Mas muitos investidores descobriram que, sem querer, venderam posições no fundo ou perto do fundo, desfeito por ordens de corretagem executadas ao melhor preço disponível - o que em um mercado maluco pode ser um nome impróprio. Melhor usar ordens limitadas, que são executados apenas se você puder obter o preço que especificar. “O risco de outro flash crash é baixo, mas não é zero, ”Diz Angel. As falhas de flash podem surgir do nada, mas, em geral, é uma boa ideia evitar negociar em dias de alta turbulência no mercado.

p Não negocie no início ou no final do dia de negociação. As negociações realizadas na abertura e no fechamento do mercado podem acabar custando mais caro devido ao aumento da volatilidade dos preços. “A primeira e a última meia hora de cada dia de negociação tende a ser caótica, ”Diz Todd Rosenbluth, analista da empresa de pesquisa de investimentos CFRA. As negociações realizadas após o fechamento do mercado - um serviço que alguns corretores online oferecem agora - podem custar mais, também. Menos pessoas negociam então, o que pode resultar em spreads mais amplos de compra e venda. Diz Angel, “Quanto mais tarde o dia vai além do fechamento, pior ficará o preço. ”

p Saiba o que você possui. Não importa o quão simples você pense que um ETF é, “Faça sua lição de casa, ”Diz Rosenbluth. Dedique alguns minutos para entender como o fundo é construído e o que ele realmente detém lendo o folheto informativo de uma página do fundo ou, melhor ainda, seu prospecto. Alguns fundos, como aqueles que fazem a triagem de vários fatores, exigem tanta pesquisa quanto você colocaria para decidir comprar um fundo gerido ativamente, diz Yasmin Dahya, da J.P. Morgan Asset Management.

p Lembre-se dos riscos. Os benchmarks tradicionais ponderam suas participações pelo valor de mercado - quanto maior a capitalização, quanto maior for o seu lugar no benchmark. Isso significa que os investidores em índices são, em essência, investidores momentum, colocando mais dinheiro nas ações que mais subiram, diz Zach Jonson, gerente de portfólio sênior da Stack Financial Management. Isso funcionou para a vantagem dos investidores durante o forte mercado em alta, com ações de grandes empresas como Alphabet e Amazon.com subindo rapidamente. Mas lembre-se de que em um fundo de índice, por definição, você participa de todos os ganhos do mercado e "100% do próximo declínio do mercado em baixa, ”Diz Jonson.

p Não siga o rebanho. A explosão no número de ETFs de nicho levou a "perseguir o desempenho nos piores momentos possíveis, ”Diz Jonson. Os chamados ETFs de fator permitem que você invista em lascas do mercado que podem ter um desempenho extremamente bom às vezes, atraindo investidores ansiosos que se apressam no topo do mercado. “Eles chegam tarde demais e compram na alta e vendem na baixa, ”Diz Angel.

p Vá ativo com títulos. Vale a pena buscar ETFs gerenciados ativamente, especialmente com fundos de obrigações de médio prazo. Um estudo da empresa de pesquisa de investimentos Morningstar, que comparou fundos administrados ativamente com seus homólogos de fundos de índice, descobriu que os gestores ativos em fundos que se concentram no médio prazo, títulos de alta qualidade tiveram a melhor taxa de sucesso de longo prazo de todas as categorias de fundos examinadas. Esse é o principal motivo pelo qual ficamos com ETFs gerenciados ativamente em nossa categoria de títulos principal.