O que são fundos mútuos abertos e fechados?

p Muitos investidores consideram fundos mútuos abertos e fechados semelhantes, pois ambos os fundos mútuos permitem que eles sejam uma maneira barata de reunir capital e investir em um, carteira de títulos gerida profissionalmente. Contudo, é importante perceber que existem diferenças substanciais que afetam os retornos do fundo mútuo e como ele é negociado entre os investidores.

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Resumo

• Os fundos mútuos abertos e fechados são semelhantes no sentido de que ambos são administrados por um gestor de fundos que cobra taxas de administração.
• Os fundos mútuos abertos e fechados são diferentes na estrutura do fundo, preços de fundos, e requisitos de liquidez.
• Supondo que um fundo mútuo aberto e fechado invistam nos mesmos ativos com a mesma alocação de portfólio, o último tem melhor desempenho.

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O que é um fundo mútuo aberto?

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Gestão e Estrutura de Taxas

p Os fundos mútuos abertos geralmente são administrados ativamente por um gestor de fundos que cobra taxas de administração. Pode haver casos em que um fundo mútuo aberto negocie passivamente para corresponder a um índice de ações IndexStock. Um índice de ações consiste em ações constituintes usadas para fornecer uma indicação de uma economia, mercado, ou setor. Um índice de ações é comumente usado por investidores como.

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Estrutura e preço do fundo

p Em um fundo mútuo aberto, os investidores reúnem o capital e recebem ações com base no montante do capital reunido. Os novos investidores que desejam investir em um fundo mútuo aberto podem fazê-lo por meio do fornecimento de capital aos gestores de fundos, que então lhes emitem novas ações. Por outro lado, os investidores que vendem suas ações são vendidos de volta ao gestor do fundo, que então resgata as ações e diminui o número de ações em circulação no fundo mútuo.

p Esse método de compra e venda de ações em um fundo mútuo aberto resulta no preço da ação do fundo para negociar no valor do ativo líquido. Valor do ativo líquido (NAV) é definido como o valor dos ativos de um fundo menos o valor de suas responsabilidades. O termo "valor patrimonial líquido" é comumente usado em relação a fundos mútuos e é usado para determinar o valor dos ativos mantidos. De acordo com a SEC, fundos mútuos e fundos de investimento unitários (UITs) são obrigados a calcular seu NAV por ação. Adicionalmente, o preço das ações de um fundo mútuo aberto costuma ser cotado diariamente no final do dia.

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Requisitos de liquidez e impacto no desempenho

p Devido ao fato de os investidores poderem resgatar ações por meio do gestor do fundo, fundos mútuos abertos normalmente vêm com liquidez; liquidez; nos mercados financeiros, a liquidez refere-se à rapidez com que um investimento pode ser vendido sem afetar negativamente seu preço. Quanto mais líquido é um investimento, mais rapidamente ele pode ser vendido (e vice-versa), e mais fácil é vendê-lo pelo valor justo. Todo o resto sendo igual, ativos mais líquidos são negociados com prêmio e ativos ilíquidos são negociados com desconto. requerimento. Em outras palavras, Os fundos mútuos abertos normalmente incluem uma exigência de caixa para contabilizar resgates de ações que podem ocorrer no futuro. Manter o caixa diminui o retorno geral de um fundo mútuo aberto.

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O que é um fundo mútuo fechado?

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Gestão e Estrutura de Taxas

p Os fundos mútuos fechados são administrados ativamente por um gestor de fundos que cobra taxas de administração.

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Estrutura e preço do fundo

p Em um fundo mútuo fechado, o gestor do fundo inicia uma oferta pública inicial (IPO) Oferta pública inicial (IPO) Uma oferta pública inicial (IPO) é a primeira venda de ações emitidas por uma empresa ao público. Antes de um IPO, uma empresa é considerada uma empresa privada, geralmente com um pequeno número de investidores (fundadores, amigos, família, e investidores empresariais, como capitalistas de risco ou investidores anjo). Aprenda o que é um IPO e determine o montante de capital necessário para o fundo e as ações resultantes que serão emitidas para investidores que fornecem capital por meio da emissão inicial. Depois, um fundo mútuo fechado é negociado em uma bolsa de valores onde as ações do fundo mútuo fechado seriam negociadas com base na oferta e na demanda.

p Esse método de compra e venda de ações em um fundo mútuo fechado resulta no preço da ação do fundo a ser negociado com um prêmio ou desconto em relação ao valor líquido do ativo por ação. Adicionalmente, o preço das ações de um fundo mútuo fechado é cotado continuamente devido às ações sendo negociadas em uma bolsa.

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Requisitos de liquidez e impacto no desempenho

p Devido aos investidores que negociam ações de um fundo mútuo fechado por meio de outros investidores, normalmente há pouca ou nenhuma exigência de liquidez. Em outras palavras, Os fundos mútuos fechados geralmente vêm com uma necessidade de dinheiro, uma vez que as ações não podem ser resgatadas. Não exigir a retenção de dinheiro aumenta o retorno geral de um fundo mútuo fechado em relação a um fundo mútuo aberto.

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Resumindo as semelhanças e diferenças entre fundos mútuos abertos e fechados

p A tabela a seguir resume as semelhanças e diferenças entre fundos mútuos abertos e fechados:

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p Tipo de Fundo Fundo mútuo aberto Fundo Mútuo Fechado GerenciamentoAtivamente / Passivamente gerenciadoAtivamente GerenciadoFeesTaxas de gerenciamentoTaxas de gerenciamentoEstrutura de fundosCompras de ações ilimitadas e resgates de ações do gestor de fundosNúmero fixo de ações de um IPOFund. necessidades de caixa para contabilizar resgates de ações futuras. Poucas ou nenhuma necessidade de caixa

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Comparação de desempenho entre fundos mútuos abertos e fechados

p Geralmente, o consenso é que os fundos mútuos fechados têm melhor desempenho do que os fundos mútuos abertos. Para entender por que, considere um fundo mútuo aberto e fechado que investe nos mesmos títulos e com a mesma alocação de portfólio para cada título:

• Segurança 1:Alocação de portfólio (40%) com um retorno de 8%
• Segurança 2:Alocação de portfólio (40%) com um retorno de 9%
• Segurança 3:Alocação de portfólio (20%) com um retorno de 10%

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p Fundos mútuos abertos, como acima mencionado, vêm com uma necessidade de dinheiro para contabilizar os resgates de ações. Suponha que o valor seja de 5%. Portanto, podemos determinar o retorno de cada fundo mútuo da seguinte forma:

p Fundo mútuo aberto

p Retorno =[(40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%)] x 95% = 8,36% .

p Observe que o fundo mútuo aberto foi multiplicado por 95% (ativos totais alocados aos títulos) para contabilizar a necessidade de caixa de 5%.

p Fundo mútuo fechado

p Retorno =(40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%) = 8,8% .

p O fundo mútuo fechado não exige caixa e, portanto, investe todos os seus ativos nos títulos listados acima.

p Como se pode ver, embora ambos os fundos mútuos invistam nos mesmos títulos, os ativos subjacentes de um fundo mútuo fechado geraram um retorno mais alto porque o fundo não é restringido por uma exigência de caixa. Por ter que reter dinheiro (como acontece com fundos mútuos abertos), o retorno geral da carteira diminui.

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Recursos adicionais

p CFI é o fornecedor oficial do Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA) ™. Torne-se um Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA) ® A certificação do Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ® irá ajudá-lo a ganhar a confiança que você precisa em seu carreira em finanças. Inscreva-se hoje! programa de certificação, projetado para ajudar qualquer pessoa a se tornar um analista financeiro de classe mundial. Para continuar avançando em sua carreira, os recursos adicionais abaixo serão úteis:

• 2 e 202 e 20 (taxas de fundos de hedge) O 2 e 20 é uma estrutura de compensação de fundos de hedge que consiste em uma taxa de administração e uma taxa de desempenho. 2% representa a taxa de administração que incide sobre o total dos ativos sob gestão. Uma taxa de desempenho de 20% é cobrada sobre os lucros gerados pelo fundo de hedge
• Lista dos principais gestores de fundosFamous Fund ManagersO artigo a seguir lista alguns dos gestores de fundos considerados excepcionais. Esta lista inclui investidores que criaram fundos ou administraram fundos muito lucrativos. Os gestores de fundos incluídos são Peter Lynch, Abigail Johnson, John Templeton, e John Bogle.
• Valor contábil líquido Valor contábil líquido O valor contábil líquido (NBV) se refere aos ativos de uma empresa ou como os ativos são registrados pelo contador. NBV é calculado usando o ativo
• Custos de transação Custos de transação Custos de transação são custos incorridos que não se acumulam para nenhum participante da transação. Eles são custos irrecuperáveis ​​resultantes do comércio econômico em um mercado. Em economia, a teoria dos custos de transação é baseada na suposição de que as pessoas são influenciadas por interesses próprios competitivos.