O que é o preço sujo?

Preço sujo é quando o preço de um título inclui os juros acumulados desde o último pagamento do cupom.

Quando os investidores compram títulos de renda fixa, como bondsBonds vs StocksPara potenciais investidores e muitos outros, é importante distinguir entre títulos e ações. Duas das classes de ativos mais comuns para investimentos são, eles esperam receber pagamentos de cupons com base em um cronograma fixo. Contudo, o preço de um título depende do valor presente dos pagamentos futuros de cupom. A menos que um título seja comprado na data de pagamento do cupom, o preço do título provavelmente inclui os juros acumulados desde então.

Portanto, o comprador perderá o pagamento de um cupom, e o vendedor embolsará os juros acumulados - este seria um preço sujo. Isso contrasta com um preço limpo, que exclui quaisquer juros acumulados.

Resumo

• Preço sujo é quando o preço de um título inclui os juros acumulados desde o último pagamento do cupom.
• É visto como “sujo” porque os juros acumulados incluídos no preço do título vão para o vendedor.
• Para calcular o preço sujo, some o preço limpo e os juros acumulados.

Compreendendo o preço sujo

Para entender o preço sujo, é importante primeiro entender como funcionam os laços. Como outros ativos de renda fixa, os títulos fornecem um pagamento de cupom ao detentor do título em um cronograma fixo. Os pagamentos de cupons podem ocorrer mensalmente, trimestral, ou anualmente. Contudo, a maioria dos títulos faz pagamentos de cupons semestrais (a cada seis meses).

Um título é precificado com base no valor presente de seus fluxos de caixa futuros. Assim que o pagamento do cupom for feito, não haverá mais pagamentos até a próxima data de pagamento. Os juros acumulados entre cada data de pagamento são conhecidos como juros acumuladosJuros acumulados Juros acumulados referem-se aos juros gerados sobre uma dívida pendente durante um período de tempo, mas o pagamento ainda não foi feito ou. Na data do pagamento, os juros acumulados voltam a zero novamente.

Se um investidor decidir comprar um título após a data de pagamento, eles não receberão nenhum pagamento de cupom até a próxima data de pagamento. Contudo, o vendedor do título pode precificar um título de forma a incluir quaisquer juros acumulados até a data de venda - isso é conhecido como preço sujo.

O preço é denominado "sujo" porque o comprador paga o preço do título e os juros acumulados, mas não receberá nenhum pagamento de cupom até a próxima data de pagamento. Portanto, os juros acumulados que foram incluídos no preço do título vão para o vendedor.

Como calcular os preços

Nos E.U.A., é comum fornecer preços de títulos limpos, excluindo quaisquer juros acumulados. Depois que a compra for concluída (liquidada), os juros acumulados são então adicionados de volta ao preço limpo para refletir o verdadeiro valor de mercado do título.

Preço Sujo

Calcular o preço sujo é bastante simples; só precisamos adicionar os juros acumulados ao preço limpo.

A fórmula é a seguinte:

Preço sujo =preço limpo + juros acumulados

Preço Limpo

Se quisermos encontrar o preço limpo, simplesmente separamos o efeito dos juros acumulados do preço sujo.

A fórmula seria a seguinte:

Preço limpo =preço sujo - juros acumulados

Ambos os preços

Para calcular os dois preços, também precisaríamos da fórmula para os juros acumulados:

Onde:

• F =Valor facial
• C =Taxa de cupom anual total Taxa de cupom Uma taxa de cupom é o valor da receita de juros anual paga a um detentor de título, com base no valor de face do título.
• M =Número de pagamentos de cupom por ano
• D =Dias desde a última data de pagamento
• T =Período de acumulação (número de dias entre pagamentos)

Exemplo do mundo real

Suponhamos que um título do governo pague uma taxa de cupom de 5% e atinja o vencimento em 2022. O cupom é pago semestralmente em 1º de dezembro e 1º de junho. Suponhamos que um investidor compre o título em 1º de janeiro, 2020, por um preço de $ 1, 500

Para calcular o preço sujo, primeiro precisamos dos juros acumulados desde a última data de pagamento. Se o título foi liquidado em 1º de janeiro, então 31 dias se passaram. Usando a fórmula acima:

Resolver a equação acima fornece juros acumulados de $ 6,37 .

Para encontrar o preço sujo, usaríamos a fórmula fornecida acima:

Preço sujo =preço limpo + juros acumulados

Preço sujo =$ 1, 500 + $ 6,37 =$ 1, 506,37

Portanto, o preço sujo de um título vendido em 1º de janeiro seria $ 1, 506,37 .

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