O que é aversão ao risco?

A aversão ao risco refere-se à tendência de um agente econômico de preferir estritamente a certeza à incerteza. Um agente econômico que exibe aversão ao risco é considerado avesso ao risco. Formalmente, um agente avesso ao risco prefere estritamente o valor esperadoValor esperado Valor esperado (também conhecido como EV, expectativa, média, ou valor médio) é um valor médio de longo prazo de variáveis ​​aleatórias. O valor esperado também indica uma aposta para a própria aposta.

O que é um jogo?

Uma aposta consiste em três elementos:

• Um conjunto de resultados
• A probabilidadeRegra de probabilidade totalA Regra de probabilidade total (também conhecida como a lei da probabilidade total) é uma regra fundamental em estatísticas relacionadas a condicionais e marginais associadas a cada resultado
• A recompensa de cada resultado

Considere o seguinte exemplo:John e Mark estão jogando. John joga uma moeda e se der cara, então Mark dá a ele $ 10. Se for coroa, então Marcos dá a John $ 20.

• Um conjunto de resultados:cabeças, Caudas
• Probabilidade de cara =probabilidade de cauda =½
• A recompensa de John de cara é $ 10. A recompensa de John da cauda é de $ 20.

A fórmula geral para o valor esperado é a seguinte:

Portanto, o valor esperado da aposta descrita acima é + $ 15 para John. Ele ganhará US $ 15 toda vez que participar da aposta. Se John é avesso ao risco, então ele estritamente prefere receber $ 15 com certeza à aposta.

Prêmio de risco

O prêmio de risco Prêmio de risco de inadimplência Um prêmio de risco de inadimplência é efetivamente a diferença entre a taxa de juros de um instrumento de dívida e a taxa livre de risco. O prêmio de risco de default existe para compensar os investidores pela probabilidade de uma entidade entrar em default em suas dívidas. de uma aposta é a quantia extra necessária para tornar um agente indiferente entre a aposta e o valor esperado da aposta. Por outro lado, também pode ser considerado como a quantia de dinheiro que um agente avesso ao risco pagará para evitar qualquer risco.

No exemplo acima, o valor esperado da aposta é de $ 15. A utilidade recebida do valor esperado da aposta é 1,17 (log 15). A utilidade esperada da aposta é 1,15 (½ log 10 + ½ log 20). É igual à utilidade recebida quando o consumo é $ 14.

Portanto, o prêmio de risco é de $ 15 - $ 14 =$ 1. Um agente avesso ao risco é indiferente entre uma aposta que oferece um valor esperado de $ 15 e receber $ 14 com certeza. O consumidor pagaria até $ 1 para evitar apostar.

Medidas de aversão ao risco

A medida de aversão ao risco de Arrow-Pratt é a medida de aversão ao risco mais comumente usada. Ele analisa o grau de aversão ao risco, analisando a representação da utilidade. A medida leva o nome de dois economistas:Kenneth Arrow e John Pratt. A fórmula Arrow-Pratt é fornecida abaixo:

Onde:

• U 'e U' 'são a primeira e a segunda derivadas da função de utilidade em relação ao consumo x.

Significado da aversão ao risco

Falando de maneira mais prática, a aversão ao risco é um conceito importante para os investidores. Os investidores que são extremamente avessos ao risco preferem investimentos que oferecem uma garantia, ou “sem risco”, Retorna. Eles preferem isso mesmo que o retorno seja relativamente baixo em comparação com retornos potenciais mais elevados que acarretam um grau de risco mais alto. Por exemplo, investidores extremamente avessos ao risco preferem investimentos como títulos do governo e certificados de depósito (CDs) a investimentos de alto risco, como ações e commodities.

Os investidores com maior tolerância ao risco - ou menores níveis de aversão ao risco - estão dispostos a aceitar maiores níveis de risco em troca da oportunidade de obter maiores retornos sobre o investimento,

Recursos adicionais

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