O que é retorno sobre o capital investido?

Retorno sobre o capital investidoCapital investidoO capital investido é o investimento feito pelos acionistas e pelos credores em uma empresa. Quando uma empresa precisa de capital para se expandir, pode obtê-lo vendendo ações ou emitindo títulos. Os acionistas são pessoas que compraram ações de uma empresa e os detentores de dívidas são aqueles que compraram títulos. é uma medida de rentabilidade ou desempenho do retorno obtido por aqueles que fornecem capital, ou seja, os detentores de títulos da empresaEmissores de títulos Existem diferentes tipos de emissores de títulos. Esses emissores de títulos criam títulos para emprestar fundos dos detentores de títulos, a ser reembolsado no vencimento. e acionistas Patrimônio líquido O patrimônio líquido (também conhecido como patrimônio líquido) é uma conta no balanço de uma empresa que consiste em mais o capital social. O retorno sobre o capital investido (ROIC) pode ser definido da seguinte forma:

Onde:

Existem três percepções principais a serem obtidas com esta definição:

1. Usamos o lucro operacional após os impostos (NOPAT) em vez do lucro líquido, porque deve considerar o lucro não apenas para os acionistas (lucro líquido), mas também aos obrigacionistas (juros).
2. Usamos o valor contábil da dívida e do patrimônio líquido em vez do valor de mercado porque o valor de mercado incorpora as expectativas para o futuro, mas o valor contábil remove essas expectativas para indicar com mais precisão a lucratividade atual. Além disso, compensamos o caixa porque a receita de juros do caixa não é um componente da receita operacional.
3. Levamos em consideração a diferença de tempo, já que o capital deve primeiro ser investido antes que o capital investido comece a gerar ganhos. Alguns analistas vão optar por tirar uma média do valor do capital investido nos períodos anterior e atual.

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Retorno sobre o capital investido e WACC

O principal motivo para comparar o retorno sobre o capital investido de uma empresa com seu custo médio ponderado de capital - WACCWACCWACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. - é ver se a empresa destrói ou cria valor. Se o ROIC for maior que o WACC, então, o valor está sendo criado à medida que a empresa investe em projetos lucrativos. Por outro lado, se o ROIC for menor do que o WACC, então o valor está sendo destruído à medida que a empresa obtém um retorno sobre seus projetos inferior ao custo de financiamento dos projetos.

Na teoria macroeconômica, quando uma empresa obtém lucros econômicos em um determinado setor, há um incentivo criado para novos participantes competirem pelos lucros até que não haja mais economia, ou crescimento, lucros a serem realizados - apenas lucros “normais”. Uma empresa ser capaz de ganhar consistentemente um ROIC maior do que seu WACC é um indicador de um forte fosso econômico e da capacidade da empresa de sustentar sua vantagem competitiva. Seguindo esta lógica, faria sentido supor que o ROIC converge para o WACC no longo prazo.

Uma medida robusta de lucratividade

Retorno sobre ativos (ROA), retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), e o retorno sobre o capital investido (ROIC) são três índices comumente usados ​​para determinar a capacidade de uma empresa de gerar retornos sobre o seu capital, mas o ROIC é considerado mais informativo do que o ROA e o ROE.

O ROA é calculado considerando o lucro líquido sobre o total de ativos. Contudo, O ROA pode ser substancialmente inclinado para cima ou para baixo com base no saldo de caixa de uma empresa.

O ROE é calculado como lucro líquido sobre o patrimônio líquido e é usado para comparar empresas com a mesma estrutura de capital. Contudo, O ROE pode ser impactado positivamente por ações que reduzem o patrimônio líquido (por exemplo, anotações, recompra de ações), mas isso não faz nada para o lucro líquido. Outra limitação do ROE é que uma empresa pode assumir uma alavancagem excessiva e ainda assim parecer que está lidando bem com as coisas.

O ROIC aborda as questões do ROA e do ROE no cálculo da lucratividade. O dinheiro é compensado ao resolver o capital investido no denominador, resolver a questão das diferenças nos saldos de caixa entre as empresas. Além disso, podemos comparar o ROIC entre empresas com diferentes estruturas de capital, uma vez que NOPAT no numerador é uma medida de ganhos disponível para todos os provedores de capital.

Retorno sobre o capital investido na prática

Retorno sobre o capital investido é uma medida de retorno que pode ser útil para todas as profissões em finanças. Os gerentes de portfólio podem comparar o spread entre o WACC e o ROIC para identificar o valor dos investimentos. Os analistas de pesquisa usam o ROIC para verificar as premissas de previsão de seu modelo financeiro (por exemplo, nenhum crescimento ROIC perpétuo). As equipes de gestão usam ROIC para planejar estratégias de alocação de capital e oportunidades de investimento de referência. Os banqueiros de investimento usam o ROIC para lançar serviços de consultoria financeira apropriados e fazer avaliações de referência.

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É fundamental para as empresas e seus investidores poderem medir o desempenho de uma empresa com o capital que lhe é fornecido. Os seguintes recursos CFI podem ajudá-lo a se tornar mais hábil em análise de investimentos e avaliação de negócios.

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