O que é risco de liquidez de financiamento?

O risco de liquidez de financiamento refere-se ao risco de uma empresa não ser capaz de cumprir suas obrigações financeiras de curto prazo no vencimento. Em outras palavras, O risco de liquidez de financiamento é o risco de uma empresa não ser capaz de liquidar suas contas pendentes atuais.

Entendendo a Liquidez

Liquidez é definida como a capacidade de cumprir obrigações imediatas e de curto prazo (no prazo de um ano). Como tal, O risco de liquidez de financiamento é o risco de uma empresa ser incapaz de cumprir suas obrigações imediatas e de curto prazo em tempo hábil.

Esse risco é uma grande preocupação para empresas cíclicas, nas quais os fluxos de caixa operacionais Fluxo de caixa operacional Fluxo de caixa operacional (OCF) é a quantidade de caixa gerada pelas atividades operacionais regulares de uma empresa em um período de tempo específico. e as datas de vencimento da obrigação da dívida podem não coincidir perfeitamente. Por exemplo, uma empresa pode passar por uma temporada de forte desempenho seguida por uma temporada de fraco desempenho. Durante o período de desaceleração, a empresa pode estar exposta ao risco de liquidez de financiamento se as obrigações devidas durante esse tempo forem maiores do que os fluxos de caixa operacionais gerados. Isso pode ser ilustrado como abaixo:

No terceiro trimestre de 2020 e no quarto trimestre de 2020, a empresa pode não ser capaz de gerar fluxos de caixa suficientes (presumindo-se que eles não mantenham uma reserva de caixa) para satisfazer suas obrigações de dívida.

Quando uma empresa incorre em um risco de liquidez de financiamento, eles enfrentam o potencial de ter que liquidar ativos de capital (ou outros ativos operacionais) a um preço inferior ao preço de mercado para satisfazer suas obrigações de dívida. A venda de ativos operacionais pode resultar em graves repercussões nas futuras capacidades de geração de receita da empresa.

Fatores que aumentam o risco

O risco de liquidez de financiamento pode ser aumentado por meio dos seguintes fatores:

• Flutuações sazonais na geração de receita
• Interrupções de negócios
• Despesas de capital não planejadasDespesas de capital As despesas de capital referem-se a fundos que são usados ​​por uma empresa para a compra, melhoria, ou manutenção de ativos de longo prazo para melhorar
• Aumento dos custos operacionais
• Má gestão do capital de giro
• Má combinação da duração do ativo com a duração da dívida
• Facilidades de financiamento limitadas
• Má gestão de fluxo de caixa

Medindo o risco de liquidez

Rácios de liquidez, Tal como a relação atualFórmula da Razão AtualA fórmula da Razão Atual é =Ativo Circulante / Passivo Circulante. A proporção atual, também conhecido como índice de capital de giro, mede a capacidade de uma empresa de cumprir suas obrigações de curto prazo que vencem em um ano. O índice considera o peso do ativo circulante total em relação ao passivo circulante total. Indica a saúde financeira de uma empresa e o índice rápidoQuick Ratio O Quick Ratio, também conhecido como teste de ácido, mede a capacidade de uma empresa de pagar seus passivos de curto prazo com ativos prontamente conversíveis em dinheiro, pode ser usado como um indicador do risco de liquidez de financiamento de uma empresa. A proporção atual, a proporção mais comum usada para medir esse risco, é mostrado abaixo:

Onde:

• Ativos correntes são ativos que se espera serem convertidos em dinheiro dentro de um ano.
• Passivo Circulante são passivos que se espera vencerem dentro de um ano.

Índices adicionais, como o índice de cobertura de jurosRácio de cobertura de jurosInterest Coverage Ratio (ICR) é um índice financeiro usado para determinar a capacidade de uma empresa de pagar os juros de sua dívida pendente., dívida para fluxos de caixa brutos, proporção rápida, etc. devem ser usados ​​para fornecer uma imagem melhor do risco de liquidez de financiamento de uma empresa.

Mitigantes para o risco

Para mitigar o risco de liquidez de financiamento, uma empresa deve avaliar sua posição de liquidez. Por exemplo, uma empresa poderia avaliar:

1. Grau de dependência de financiamento

As empresas que dependem fortemente de financiamento estão sujeitas a um maior risco de liquidez de financiamento. Portanto, seria importante avaliar as facilidades de financiamento e tentar minimizar o financiamento desnecessário.

2. Sazonalidade das vendas

As empresas que são cíclicas podem enfrentar fluxos de caixa insatisfatórios em determinados períodos. Portanto, seria importante avaliar os períodos cíclicos de fluxos de caixa fracos e identificar maneiras de diminuir os custos operacionais durante esses períodos.

3. Disponibilidade de fundos

Uma linha de crédito é um mitigante clássico para financiar o risco de liquidez. Uma linha de crédito é uma quantia predeterminada de crédito concedida a um tomador de empréstimo. O mutuário só paga juros sobre o valor retirado da linha de crédito. A alta disponibilidade de fundos ajudaria a empresa a cumprir as obrigações da dívida.

Exemplo

O balanço de uma empresa é o seguinte:

Olhando apenas para o balanço, o que um investidor pode inferir sobre o risco de liquidez de financiamento da empresa?

A empresa apresenta um índice atual de 0,42x e um índice de liquidez imediata de 0,40x. Portanto, isso implicaria que a empresa enfrenta um risco significativo.

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