O sistema fora do sistema para negociação mais inteligente:estratégias de opções

Digamos que você tenha um sistema para localizar e executar negociações de ações. E talvez esse sistema esteja funcionando. Mas se você pudesse fazer melhor, você iria?

Torná-lo melhor pode significar reduzir o risco comercial, adicionar theta para que a posição possa deteriorar com o passar do tempo se o preço da ação não se mover, e talvez aumentando a probabilidade de obter lucro. Parece um pouco com a introdução do programa de TV O Homem de Seis Milhões de Dólares . Mas você não precisa travar e queimar antes de tentar essas técnicas.

Poderes humanos, Somente

Não é que você precise mudar a forma como determina as decisões de negociação. Você pode continuar fazendo o que faz. Mas você pode considerar uma estratégia alternativa para essas decisões. Cada escolha de negociação tem compensações, se diminuiu o potencial de lucro ou aumentou as comissões. É por isso que você deve considerar todos os aspectos de uma estratégia. Vamos ver como as opções combinam risco, theta positivo, e potencial aumento de lucro em três cenários.

1. Alta - ações compradas x opções vendidas

Sim, uma estratégia tradicional. Se você está otimista com uma ação, você compra suas ações. Se o preço das ações subir, voce ganha dinheiro, e se cair, você perdeu. Agora, você sabe que se você comprar ações, o máximo que você pode perder é o preço que paga por isso. E embora os preços das ações possam chegar a zero, eles não costumam. Contudo, o preço de uma ação não precisa ir a zero para ser considerado um crash; até mesmo uma queda de 20% poderia fazer isso. Considere uma queda de 20% em um estoque de $ 20. Isso é $ 4 e, se você possuía 100 ações, a perda é de $ 400. As ações compradas com 100 também podem render $ 400 se o preço das ações subir $ 4. Portanto, o p / l para uma certa mudança de preço percentual para cima ou para baixo no preço da ação é o mesmo.

Como alternativa ao estoque longo, vamos dar uma olhada em uma breve colocação (Figura 1). Uma opção de venda curta a descoberto é uma negociação altista. Você vende uma opção de compra fora do dinheiro (OTM) e recebe um crédito. Certo, uma opção curta nua parece arriscada, e isso é, mas o risco máximo de uma venda curta não é maior do que possuir o estoque. Em outras palavras, o risco máximo em uma opção de venda a descoberto é o preço de exercício menos o crédito recebido, e seu ponto de equilíbrio é a greve sem o crédito, mais comissões.

FIGURA 1:CURTANDO UM PUT.

É uma estratégia otimista em que uma opção de venda a descoberto é vendida por crédito. O risco máximo é o preço de exercício menos o crédito. Você pode vender uma opção de venda quando acredita que a ação pode subir ou para os lados antes do vencimento. Apenas para fins ilustrativos.

Por exemplo, se você vender a greve de 18, coloque um estoque de $ 20 e receba um crédito de $ 0,40, teria um ponto de equilíbrio de $ 17,60 com uma perda máxima possível de $ 1, 760 se o estoque cair para zero, não incluindo comissões. As longas 100 ações que você comprou por $ 20 perderiam $ 2, 000, não incluindo comissões.

Se o preço das ações cair 20% e fechar em $ 16 no vencimento da opção, então, a opção de venda curta de 18 teria uma perda de $ 160. A opção de venda de 18 teria um valor intrínseco de $ 2, mas você obteve um crédito de $ 0,40. A perda é de $ 2,00 - $ 0,40 =$ 1,60, ou $ 160 não incluindo comissões. Isso é menos do que a perda de $ 400 em 100 ações.

Se o estoque permanecer acima de US $ 18 até o vencimento, a venda a descoberto ainda teria seu lucro máximo de $ 40, não incluindo comissões. Isso significa que o estoque pode cair de $ 20 para $ 18, e o short 18 posto pode teoricamente ainda lucrar. Mesmo que o estoque permaneça em $ 20, Todas as coisas sendo iguais, o preço da opção de venda diminuirá por causa da redução do tempo, e você consegue manter seus rendimentos. Há uma gama mais ampla de preços de ações para a venda a descoberto para ser lucrativa ($ 18 e mais) do que para a ação longa ($ 20 e mais). E essa gama mais ampla aumenta a chance do short put de ganhar dinheiro.

Qual é a desvantagem da tacada curta? Se a ação subir para mais de US $ 20,40, então, o lucro da ação seria maior do que o lucro da opção de venda a descoberto. As ações longas, teoricamente, têm lucro potencial ilimitado. A venda a descoberto também não é elegível para receber quaisquer dividendos, e pode incorrer em comissões mais altas. A estratégia de venda a descoberto também inclui um alto risco de comprar as ações correspondentes ao preço de exercício, quando o preço de mercado das ações provavelmente será menor.

2. Baixista - Ações vendidas vs. Verticais de compra a descoberto

Se você acha que o preço de uma ação vai cair, a estratégia tradicional é vender suas ações a descoberto. Se o preço da ação cair, o comércio é lucrativo. Se o preço subir, o comércio perde dinheiro. O lucro máximo é o preço da ação em si, o que acontece se o preço das ações chegar a zero. Se você vendeu 100 ações de uma ação de $ 80, o lucro máximo é de $ 8, 000, não incluindo comissões. Contudo, a posição curta de ações teoricamente tem risco ilimitado:não há limite para quão alto o preço da ação pode ir.

A alternativa de baixa poderia ser uma chamada curta vertical (Figura 2). Venda a descoberto uma chamada OTM e compre uma chamada OTM adicional no mesmo vencimento, e você recebe um crédito pela venda do vertical de chamadas. Por exemplo, em ações negociadas a $ 80, uma posição vertical curta pode ser vender a opção 82 e comprar a opção 84 por um crédito de $ 0,65. O lucro máximo na vertical de chamadas vendidas 82/84 é o seu crédito de $ 65. O lucro máximo ocorre se a ação fechar abaixo de $ 82 no vencimento. O ponto de equilíbrio é o short call strike ($ 82) mais o crédito ($ 0,65), que é $ 82,65. Se o estoque estiver abaixo de $ 82,65 no vencimento, a vertical de chamada curta tem algum lucro.

FIGURA 2:SHORT CALL VERTICAL.

É uma estratégia de risco definido onde as perdas potenciais são limitadas. Sua negociação vai parar de perder dinheiro quando o preço da ação subir acima do longo exercício, mas os lucros potenciais também são limitados. Apenas para fins ilustrativos.

A perda máxima é a diferença entre as greves ($ 84 - $ 82) menos o crédito ($ 0,65), que neste exemplo é $ 135. Isso ocorre se o estoque fechar acima de $ 84 no vencimento.

Compare o lucro máximo de $ 65 na vertical de compra a descoberto com o lucro potencial de vender a descoberto as ações. Se o preço das ações cair abaixo de $ 79,35, as 100 ações vendidas têm um lucro maior do que a vertical com opções vendidas. Mas e se a ação subir, dizer, 5% e vai de $ 80 a $ 84? As 100 ações vendidas perderiam $ 400, e o short call vertical perderia $ 165, não incluindo comissões. E se o preço das ações subisse para US $ 82? As 100 ações vendidas perderiam $ 200, e o short call vertical ainda pode render $ 65.

Neste exemplo, o short call vertical pode lucrar se o estoque fechar em qualquer lugar abaixo de $ 82,65 no vencimento, enquanto as 100 ações vendidas só ganham dinheiro se a ação estiver abaixo de $ 80. A vertical de chamada curta tem redução de tempo positiva, e pode ganhar dinheiro se o preço das ações permanecer em US $ 80 com o passar do tempo, Todas as coisas sendo iguais. Então, em teoria, o short call vertical tem mais oportunidade de algum lucro do que o short stock.

Assim como a aposta curta otimista, existem desvantagens. O short call vertical tem menor lucro potencial e comissões potencialmente mais altas do que a posição short de estoque.

3. Neutro - Sem Comércio vs. Condor de Ferro

Quando você não acha que o preço de uma ação vai mudar, não há estratégia tradicional. Talvez você compre as ações e receba um dividendo, mas isso ainda é uma negociação altista. Para uma negociação que poderia lucrar se o preço das ações não se movesse, você pode considerar o uso de opções.

O comércio de opções neutras clássicas é o condor de ferro - uma chamada vertical OTM curta, e um curto OTM colocado na vertical, na mesma expiração (Figura 3). Você recebe um crédito quando vende o condor de ferro. A especulação é que o preço das ações ficará acima do short put strike e abaixo do short call strike, e você espera manter o crédito como lucro.

FIGURA 3:FERRO CONDOR.

Se você acha que uma ação ou índice pode se mover dentro de uma faixa estreita, você poderia considerar um condor de ferro. Seus lucros e perdas potenciais são limitados. Apenas para fins ilustrativos.

Por exemplo, se o preço da ação for $ 100, um condor de ferro pode ser longo em 96, short the 97 put, curto a chamada 103, e longa a chamada 104, por um crédito de $ 0,35. O lucro máximo é o crédito de $ 35, menos custos de transação, se o estoque fechar entre $ 97 e $ 103 no vencimento da opção. O condor de ferro tem dois pontos de equilíbrio:o short put strike ($ 97) menos o crédito ($ 0,35) e o short call strike ($ 103) mais o crédito ($ 0,35), ou $ 96,65 e $ 103,35.

A perda máxima possível é a diferença entre os golpes de chamada ($ 104 - $ 103), ou os pontos de venda ($ 97 - $ 96), menos o crédito ($ 0,35), que é $ 65 neste exemplo. A perda máxima acontece se a ação fechar abaixo do long put strike, ou acima do long call strike no vencimento das opções.

Embora o lucro potencial máximo do condor de ferro seja limitado, o mesmo ocorre com o risco máximo possível. Como o condor de ferro tem decaimento temporal positivo, a posição pode resultar em lucro com o passar do tempo, contanto que o preço das ações permaneça dentro de uma faixa estreita, Todas as coisas sendo iguais. Uma desvantagem do condor de ferro é que é uma estratégia de quatro etapas que pode envolver custos de transação substanciais, incluindo comissões. Ainda, é uma estratégia que tem o potencial de ganhar dinheiro por meio da especulação de que o preço das ações não subirá ou cairá muito.

A estrada menos percorrida

Essas estratégias alternativas não são suas únicas opções, mas você pode envolvê-los se não estiver confiante em sua estratégia direcional. Se você gosta da ideia de menor risco, decadência de tempo positiva, e maiores chances de ganhar dinheiro, então, essas outras abordagens de negociação podem valer a pena o lado negativo de um lucro potencial menor e comissões mais altas.