Benefícios de um ETF de Chamada Coberta

As chamadas cobertas são uma excelente forma de seguro contra problemas potenciais nos mercados. Quando um investidor com uma posição longa em um determinado ativo vende uma opção de compra para aquele ativo, gerando lucro no processo, é considerada uma chamada coberta. Uma chave para a abordagem de compra coberta é que o comprador da opção de compra é obrigado a pagar um prêmio para comprá-la. Isso significa perdas menores quando o valor do ativo diminui, mas o vendedor ainda pode se beneficiar se o preço subir, contanto que as ligações estivessem sem dinheiro.

As estratégias de call cobertas já foram domínio exclusivo de operadores de opções sofisticados. Contudo, A venda de chamadas cobertas tornou-se disponível para todos em fundos negociados em bolsa (ETFs) durante o início do século XXI.

Principais vantagens

• De acordo com um estudo encomendado pelo CBOE, uma estratégia de comprar o S&P 500 e vender chamadas cobertas no dinheiro superou ligeiramente o S&P 500.
• Em parte devido ao aumento dos retornos quando a volatilidade do mercado é alta, uma abordagem de chamada coberta é geralmente consideravelmente menos volátil do que o próprio mercado.
• Um ETF de chamada coberta também terá um desempenho bastante diferente do S&P 500 durante anos específicos.
• Os ETFs de compra cobertos tornam uma estratégia de mercado de opções relativamente complicada e bastante lucrativa facilmente acessível ao investidor médio.

Potencial para retornos mais altos

De acordo com um estudo encomendado pelo CBOE, uma estratégia de comprar o S&P 500 e vender chamadas cobertas at-the-money superou ligeiramente o desempenho do S&P 500. O estudo mostrou um retorno de 830% para a estratégia de chamadas cobertas at-the-money entre 30 de junho, 1986 e 31 de dezembro, 2011. Durante o mesmo período, o S&P 500 subiu 807%.

A chave para o sucesso da estratégia é que o valor das chamadas cobertas no S&P 500 aumenta quando a volatilidade, conforme medido pelo VIX, sobe. O VIX também é conhecido como índice de medo porque tende a aumentar quando o medo de perdas é maior. Quando se considera o que uma opção de compra faz, é natural que seu valor aumente quando a ansiedade é alta. Uma opção de compra permite que o comprador obtenha todos os ganhos de um título sem nenhum risco de queda durante um tempo especificado.

Uma vez que o risco percebido e as recompensas reais tendem a estar correlacionados, o baixo risco do comprador da opção de compra resulta em retornos bastante baixos no longo prazo. O vendedor da opção de compra, que assume um alto risco de perda com potencial limitado de ganho em um determinado mês, acaba se saindo muito melhor no longo prazo.

Proteção contra a volatilidade

Em parte devido ao aumento dos retornos quando a volatilidade do mercado é alta, uma abordagem de chamada coberta é geralmente consideravelmente menos volátil do que o próprio mercado. Por um longo período de tempo, a estratégia de comprar o S&P 500 e fazer chamadas at-the-money tinha cerca de 30% menos volatilidade do que o próprio S&P 500. Particularmente em um clima político instável, Os ETFs de chamadas cobertas podem ser uma boa maneira de enfrentar períodos mais arriscados no mercado e, ao mesmo tempo, gerar lucro.

De acordo com Jonathan Molchan, gerente de portfólio e chefe de desenvolvimento de produtos para Horizons Nasdaq-100 Covered Call ETF (QYLD), "quando a volatilidade sobe, as pessoas normalmente ficam um pouco preocupadas. Mas uma chamada coberta exibirá menos volatilidade do que o mercado mais amplo. "Molchan poderia apontar seu próprio ETF como um exemplo desse efeito. QYLD vende um mês, chamada at-the-money coberta no Nasdaq-100. A receita gerada pelo ETF aumenta quando os temores dos investidores em relação ao aumento do índice.

Para investidores em QYLD, isso cria pelo menos dois benefícios. Primeiro, de acordo com Molchan, "seu dividendo mensal aumentará, " e em segundo lugar, "o prêmio recebido nessa estratégia de chamadas cobertas mensal também serve como uma medida de proteção contra perdas, para quando o mercado vender. "Um ETF de compra coberto como QYLD cria receita com a volatilidade do mercado.

Um padrão diferente de retorno

Um ETF de chamada coberta também terá um desempenho bastante diferente do S&P 500 durante anos específicos. Como uma regra geral, esses ETFs tendem a ficar para trás em anos de alta, quando o mercado avança lenta e consistentemente. Em anos de baixa, quando o medo e a volatilidade são altos, os grandes prêmios ganhos com a venda de chamadas cobertas ajudam a reduzir as perdas. As ligações cobertas também podem produzir retornos respeitáveis ​​logo após um crash do mercado, quando os níveis de volatilidade geralmente permanecem elevados. O fato de que as estratégias de chamadas cobertas normalmente têm menor volatilidade e retornos semelhantes ao S&P 500 significa que muitas vezes têm melhores retornos ajustados ao risco.

Um ETF de compra coberto pode ser uma boa alternativa para desistir no mercado de ações quando o sentimento de baixa é alto.

Simplificação de chamadas cobertas por ETF

As chamadas cobertas são relativamente diretas, mas, mesmo assim, são mais complicados do que muitas estratégias de investimento populares. Infelizmente, muitos investidores podem ficar intimidados demais para explorar as possibilidades disponíveis para eles por meio de chamadas cobertas no mercado de opções. Um grande benefício de um ETF de chamada coberto é que ele simplifica o processo para os investidores. Um ETF como QYLD usa opções de índice Nasdaq-100, que não pode ser exercido cedo. Esses ETFs também recebem um tratamento mais eficiente em termos fiscais, de acordo com Molchan. Tudo isso para dizer que os ETFs de chamadas cobertas tiram grande parte do trabalho detalhado de investir nessa área das mãos do investidor individual e os colocam sob os cuidados da equipe de gestão do ETF.