Descobrindo o Call Coberto:Uma Estratégia de Opções para Aumentar os Retornos da Carteira

p A opção de compra coberta é uma das estratégias baseadas em opções mais simples e amplamente utilizadas para investidores que desejam buscar uma meta de receita como forma de aumentar os retornos. Na verdade, comerciantes e investidores podem até considerar chamadas cobertas em suas contas IRA. É uma estratégia bastante básica e direta, mas há algumas coisas que você precisa saber.

Chamadas cobertas explicadas

p Primeiro, vamos definir uma definição. Uma opção de compra coberta é uma estratégia neutra para alta em que você vende um contrato de opções de compra out-of-the-money (OTM) ou at-the-money (ATM) para cada 100 ações de sua propriedade, cobrar o prêmio, e, em seguida, espere para ver se a chamada foi exercida ou expirou. Alguns comerciantes irão, em algum ponto antes do vencimento (dependendo de onde está o preço), lance as chamadas.

p Para criar uma chamada coberta, você vendeu uma opção de compra OTM contra ações de sua propriedade. Se expirar OTM, você mantém o estoque e talvez venda outra opção de compra em um vencimento posterior. Você pode continuar fazendo isso, a menos que a ação ultrapasse o preço de exercício da opção de compra. Quando isso acontecer, você pode permitir que a chamada in-the-money (ITM) seja atribuída e entregar as ações longas, ou compre a chamada de retorno curta antes do vencimento, perder essa ligação, e manter o estoque.

p Tradicionalmente, a estratégia de chamada coberta foi usada para perseguir dois objetivos:

1. Para a maioria dos traders, gerar renda
2. Para um número muito menor de traders, compensar uma parte da queda do preço de uma ação

p Gerar renda. Veremos um exemplo simples de chamada coberta. Digamos que você possua 100 ações da XYZ Corp., que está sendo negociado em torno de $ 32. Existem vários preços de exercício para cada mês de vencimento (ver figura 1). Por enquanto, vamos dar uma olhada nas chamadas que são OTM, isso é, os preços de exercício são mais altos do que o preço atual das ações subjacentes. Se você for forçado a vender suas ações, você também pode vendê-lo por um preço mais alto, direito?

p Alguns traders adotam a abordagem OTM na esperança de obter as menores chances de ver a ação ser paga. Outros recebem ligações que estão perto do preço da ação, ou ATM, para tentar obter o máximo de dinheiro para as ligações.

p FIGURA 1:SELEÇÃO DE ATAQUE. De Analisar aba, insira o símbolo de ação, Expandir o Cadeia de Opções , em seguida, analise os vários vencimentos de opções e as opções de compra fora do dinheiro dentro dos vencimentos. Fonte:a plataforma thinkorswim® da TD Ameritrade. Apenas para fins ilustrativos. O desempenho passado não garante resultados futuros.

p Enquanto o preço das ações permanecer abaixo do preço de exercício até o vencimento, a opção provavelmente expirará sem valor. As opções estão sujeitas a “redução de tempo, ”O que significa que seu valor diminuirá nos próximos dias e semanas (todos os outros fatores sendo iguais). Como o vendedor de opções, isso está trabalhando a seu favor.

p Você pode considerar a venda de uma opção de compra de 37 strike (um contrato de opção normalmente especifica 100 ações das ações subjacentes). Você corre o “risco” de ter que vender suas ações por US $ 5 a mais do que o preço atual, portanto, você deve estar confortável com essa perspectiva antes de entrar na negociação. Mas você receberá imediatamente $ 1,85 por ação ($ 185), menos os custos de transação. Isso é além de tudo o que o estoque pode retornar durante este período de tempo. Se a chamada expirar OTM, você pode transferir a chamada para uma nova expiração.

p Lembre-se de que o preço pelo qual você pode vender uma chamada OTM não é necessariamente o mesmo de um vencimento para o outro, principalmente por causa de mudanças na volatilidade implícita (vol). Quando o vol é maior, o crédito que você obtém com a venda da opção de compra também pode ser maior. Mas quando o vol é menor, o crédito pela ligação poderia ser menor, assim como a receita potencial dessa chamada coberta.

p Observação:esta explicação descreve apenas como sua posição ganha ou perde dinheiro. Não inclui taxas de transação, e pode não se aplicar ao tratamento tributário de seu cargo.

Onde está o estoque? Lucro / perda se parece com: Estoque igual ou superior ao preço de exercício; a opção de compra curta é atribuída O preço de exercício menos o custo do estoque mais o prêmio cobrado. Estoque abaixo do preço de exercício; a opção curta não foi atribuída O prêmio cobrado

Rolling Your Call

“Rodar” uma chamada é comprar de volta sua chamada curta e vendê-la no mês seguinte, enquanto deixa sua posição de estoque sozinha. De Monitor guia na plataforma thinkorswim da TD Ameritrade, selecionar Rolo de Estratégia . Quaisquer posições roladas ou posições elegíveis para rolagem serão exibidas. Você pode automatizar suas rolagens a cada mês de acordo com os parâmetros que você definir. Para maiores informações, visite o thinkorswim Learning Center e pesquise “Strategy Roller”. p Compensando uma parte da queda do preço de uma ação. Uma chamada coberta pode compensar em um pequeno grau se o preço das ações cair, a chamada curta expira OTM, e o lucro da opção de compra compensa a perda da ação comprada. Mas se a ação cair mais do que o preço da opção de compra - geralmente apenas uma fração do preço da ação - a estratégia de compra coberta pode começar a perder dinheiro. Na verdade, a perda máxima possível da chamada coberta é o preço pelo qual você compra as ações, menos o (s) crédito (s) de chamadas curtas mais os custos de transação. O resultado final? Se o preço das ações cair, a chamada curta oferece proteção mínima.

Selecione suas advertências de acordo

p Observe que tudo isso depende de você ser atribuído, portanto, selecione o preço de exercício estrategicamente.

p Se uma ação foi derrotada e você acha que uma alta está em ordem, você pode decidir desistir da chamada coberta. Mesmo que você possa comprar de volta a chamada curta para fechá-la antes do vencimento (ou possivelmente fazer um ajuste), se você acha que o estoque está pronto para um grande movimento para cima, talvez seja melhor esperar. Por outro lado, se o subjacente teve uma grande corrida e você acha que está sem força, então você pode buscar mais agressivamente uma chamada coberta.

p Quando estiver pronto para puxar o gatilho, que golpe você deve escolher? Não há uma resposta certa para isso, mas aqui estão algumas idéias a serem consideradas:

• Selecione uma advertência em que você se sinta confortável em vender o estoque. Isso é o mais tradicional que você pode imaginar.
• Escolha um preço de exercício onde houver resistência no gráfico. Se a ação atinge esse nível de resistência e se mantém estável até o vencimento, você pode atingir todo o seu potencial de lucro nesse período de expiração.
• Escolha um strike com base em sua probabilidade de ser ITM no vencimento, observando o delta da opção. Por exemplo, uma chamada com um delta de 0,25 é lida por alguns traders para implicar que há uma chance de 25% de ser acima de a greve e 75% de chance de ser abaixo a greve no vencimento. Não é exato, claro, mas alguns consideram uma estimativa aproximada.

Pesando os riscos e benefícios

p Você pode estar desistindo do potencial de acertar um home run se o XYZ disparar acima do preço de exercício, portanto, as chamadas cobertas podem não ser apropriadas se você acha que sua ação vai voar para a lua. Mas em mercados que estão se movendo de forma mais incremental, esta estratégia pode ser benéfica. Lembre-se de que, se o estoque subir, a opção de compra que você vendeu também aumenta de valor. Porque você está com a chamada curta, essa posição agora vai contra você, mas isso é parte do risco que você corre com uma estratégia de renda baseada em opções.

p O que acontece quando você retém uma chamada coberta até o vencimento? Primeiro, se o preço das ações subir, a ação provavelmente será resgatada, talvez resultando em um lucro geral se o preço de exercício for mais alto do que onde você comprou a ação. Segundo, se o preço das ações subir perto do preço de exercício no vencimento, você manterá as ações e têm o ganho de manter o prêmio total da opção agora sem valor.

p Uma opção de compra coberta tem alguns limites para investidores e negociantes de ações porque os lucros das ações são limitados ao preço de exercício da opção. A verdadeira desvantagem aqui é a chance de perder uma ação que você queria manter. Alguns traders esperam que as opções de compra expirem para que possam vender as opções cobertas novamente. Outros estão preocupados com o fato de que, se venderem opções de compra e o estoque aumentar drasticamente, eles podem perder o movimento para cima.

p Chamadas cobertas, como todos os negócios, são um estudo de risco versus retorno. Com as ferramentas disponíveis ao seu alcance, você pode considerar estratégias de chamadas cobertas para potencialmente gerar receita.

Noções básicas de investimento:chamadas cobertas 3:04 p TD Ameritrade e TFNN Corp são separados e não afiliados e não são responsáveis ​​pelos serviços um do outro, políticas, ou comentário.