Futures 4 Fun:um guia de sobrevivência para futuros com limite bloqueado

p O risco acontece. Portanto, os comerciantes prudentes definem suas perdas com antecedência e usam ordens de interrupção para sair quando precisam, direito? Talvez não. Existe um cenário no mercado de futuros que não o deixará sair a qualquer preço. É quando o mercado está "bloqueado no limite". Não há paradas seguras aqui.

p Limites bloqueados, para cima ou para baixo, Ocasionalmente, ocorrem quando um contrato futuro excede seu movimento de preço máximo diário. A negociação está suspensa durante o dia, às vezes vários dias, até que seja encontrado um preço que atraia compradores e vendedores. “Limite bloqueado baixo” significa que você não poderá vender durante o período bloqueado. "Limite bloqueado para cima" significa que você não poderá comprar (ou cobrir uma posição curta) durante o período bloqueado. Tal movimento pode ir contra você, e logo após sua parada, sem nenhuma maneira de sair de sua posição. O que um trader deve fazer?

Criando Futuros Sintéticos

p Embora um contrato futuro subjacente seja inacessível em um cenário de limite bloqueado, normalmente, você ainda pode negociar opções de futuros. Você provavelmente não é a primeira pessoa a pensar nisso, então você terá que agir rápido. Sua principal preocupação é conter sua perda o máximo possível, construindo um contrato futuro sintético para compensar sua posição.

p Se você estiver em uma situação de limite baixo:
Você precisará construir um short sintético comprando simultaneamente uma opção de compra at-the-money (ATM) e vendendo uma chamada ATM. Esta estratégia de opções simula o pagamento de um contrato futuro vendido, compensando assim o seu longo contrato e, em teoria, evitando mais perdas.

p Se você estiver em uma situação limitada:
Você precisará construir um long sintético fazendo o oposto - simultaneamente comprando uma chamada de caixa eletrônico e vendendo uma opção de venda de caixa eletrônico. Esta estratégia simula o retorno de um contrato futuro longo, compensando assim o seu contrato curto e, em teoria, evitando mais perdas.

p FIGURA 1: p Uma posição sintética de futuros pode ser criada na plataforma de negociação thinkorswim® da TD Ameritrade clicando com o botão direito do mouse em uma opção no dinheiro, pairando sobre comprar ou vender, em seguida, selecionando Collar / Synthetic (Combo). Apenas para fins ilustrativos.

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Calculando Futuros Implícitos

p Durante um período de limite bloqueado, os comerciantes podem não saber o preço exato implícito no ATM. Felizmente, você também pode usar opções para estimar a percepção do mercado sobre o preço dos futuros subjacentes com esta fórmula:

Preço de futuros implícito =
preço de exercício e mais; preço de chamada - preço de venda

p Por exemplo, suponha que você esteja comprando um contrato dos futuros de setembro E-mini S&P 500 a $ 2, 100. A ligação em setembro de 2100 custa US $ 35, e a opção de venda de setembro de 2100 custa $ 75. Aplicando a fórmula, você obtém:

2, 060 =2, 100 e mais; 35 - 75

p O mercado está sugerindo um preço atual de $ 2, 060. Se você construir seu contrato sintético de compensação a este preço ou próximo a este, você potencialmente terá uma perda de $ 40 ($ 2, 100 - $ 2, 060). Para o E-mini S&P 500, isso equivale a uma perda potencial de $ 1, 750 por contrato.

p Movimentos de limite bloqueado são raros, mas são conhecidos por acontecer como resultado de um evento de notícias ou mudança drástica no fornecimento de uma mercadoria. Basta um desses eventos para eliminar os lucros de um ano inteiro (ou pior). Usar futuros sintéticos como plano de backup pode significar sobreviver para negociar outro dia.