Relatório de patrimônio privado primavera de 2021,

Dos Editores

Durante o ano passado, o setor de private equity respondeu à agitação da pandemia COVID-19 com tremenda resiliência e inovação. Patrocinadores de capital privado adquiriram novas fontes de capital de longo prazo por meio de investimentos em seguros, acessou o mercado de IPO por meio de SPACs e protegeu as estratégias de saída da volatilidade no mercado de financiamento de dívida por meio do uso de disposições de portabilidade. Embora essas estratégias já fizessem parte do manual de private equity, a pandemia intensificou seu uso.

A pandemia também destacou a importância de fatores não financeiros no investimento - não apenas a mudança climática, mas outras questões ambientais, como a biodiversidade, e questões sociais, como justiça racial e desigualdade econômica. As diretrizes ESG da UE são, portanto, um ponto em um arco que traça as expectativas em evolução dos reguladores e investidores.

Nesta edição do Relatório Debevoise Private Equity , exploramos esses desenvolvimentos, o que eles significam para os patrocinadores de private equity e as advertências a serem lembradas. Esperamos que você considere este um guia útil no desenvolvimento de suas próprias estratégias para florescer em tempos de grandes mudanças.

Esperamos ter a oportunidade de ajudá-lo nessa jornada.

• Entrevista em destaque:Susanna Berger da KKR
  Para marcar seu vigésimo aniversário, adicionamos uma nova seção de vídeo ao Relatório Debevoise Private Equity: Entrevistas Spotlight , apresentando importantes figuras de private equity de todo o mundo em conversas com parceiros da Debevoise sobre importantes tópicos da indústria do dia. Em nosso segmento inaugural, Susanna Berger, Diretor Administrativo e Conselheiro Geral da KKR na Europa em Londres, fala com Patricia Volhard, um sócio nos escritórios de Frankfurt e Londres da Debevoise.

• SPACs:Principais considerações regulatórias para patrocinadores de capital privado
  Os SPACs fornecem aos patrocinadores um veículo de capital permanente, acesso a alvos diferentes do que os que poderiam estar disponíveis devido a cláusulas restritivas de fundos e maior acesso ao capital por meio de investidores de varejo e opções de liquidez que nem sempre estão disponíveis para uma empresa tradicional de portfólio de private equity e fundos de private equity, permitindo a busca de alvos maiores. Apesar dessas atrações, Os patrocinadores do SPAC devem proceder com algum cuidado.

• Tendências de SPAC no mercado europeu - os SPACs são a nova entrada e saída?
  Com a popularidade dos SPACs nos Estados Unidos atingindo seu auge, compartilhamos nossos pensamentos sobre por que a estratégia é tão atraente para private equity, o que os patrocinadores devem ser cautelosos e se eles esperam uma aceitação semelhante na Europa.

• Caixas trancadas na prática dos EUA:uma ferramenta subutilizada?
  A caixa trancada nas fusões e aquisições privadas dos EUA é um conceito relativamente estranho - relegado a situações especiais e muitas vezes visto com suspeita por compradores cautelosos. Essa reputação é justificada? Os profissionais dos EUA devem abraçar a caixa trancada como um mecanismo de criação de valor e eficiência?

• Investimentos em seguros:principais considerações para investidores nos EUA, Europa e Ásia
  Patrocinadores financeiros têm sido importantes fornecedores de capital para a indústria de seguros, mas nos últimos anos, as aquisições de private equity de seguradoras tornaram-se mais comuns. Embora essa tendência seja mais notável nos Estados Unidos e na Europa, está começando a se firmar também na Ásia. Patrocinadores de private equity que consideram investimentos em seguros na Ásia e em mercados emergentes podem olhar para as lições aprendidas com a experiência de negócios nos Estados Unidos e na Europa, mas precisam ter em mente as peculiaridades em diferentes jurisdições em relação ao capital, estrutura e relatórios.

• Portabilidade em contratos de financiamento de dívidas:uma ferramenta útil para patrocinadores de capital privado
  Disposições de portabilidade, permitindo que um comprador se coloque no lugar de um vendedor após uma mudança de controle e deixe o financiamento do alvo intacto, tornaram-se uma ferramenta útil para mitigar o impacto do risco de mercado em uma transação de saída potencial. Contudo, os vendedores precisam pensar nas condições exigidas no momento em que incorrem na dívida para garantir que os riscos de fechamento tenham sido adequadamente mitigados.

• O fim das aquisições alavancadas como as conhecemos? Dificilmente.
  Em 4 de dezembro, 2020, Juiz Jed S. Rakoff, do Tribunal Distrital dos EUA para o Distrito Sul de Nova York, em uma decisão aplicando a lei da Pensilvânia, recusou-se a rejeitar as reivindicações de violação de dever fiduciário contra o conselho de administração do Jones Group Inc. em conexão com a aquisição privada da empresa em abril de 2014 pela Sycamore Partners. Embora a decisão - In re Nine West LBO Securities Litigation - tenha sido apenas uma decisão preliminar e não uma decisão sobre o mérito, foi descrito como um potencial “obstáculo para o negócio de private equity” e um “sinal de pontuação preocupante para um ano preocupante”.

• Perspectivas de ESG para patrocinadores de capital privado
  Embora os conceitos ESG tenham ganhado impulso por quase duas décadas, a pandemia, juntamente com as crescentes preocupações em torno das mudanças climáticas, elevou sua importância. Este artigo discute a evolução do investimento ESG, fornece uma visão geral do panorama regulatório atual na Europa e no Reino Unido, e examina os efeitos potenciais dos desenvolvimentos ESG em patrocinadores de capital privado no curto prazo, médio e longo prazo.

Sobre o Debevoise Private Equity Group

Um parceiro de confiança e consultor jurídico para a maioria das maiores empresas de capital privado do mundo, Debevoise &Plimpton LLP é líder de mercado no setor de Private Equity há mais de 40 anos. O Private Equity Group da empresa reúne as diversas habilidades e capacidades de mais de 300 advogados em todo o mundo de uma infinidade de áreas de prática, trabalhando juntos para aconselhar nossos clientes em todo o ciclo de vida de private equity. O forte histórico do Grupo, percepções de ponta, banco profundo e compromisso com a unificação, equipes ágeis são o motivo, Ano após ano, clientes cotados em Chambers Global , Chambers USA , The Legal 500 e PEI cite Debevoise pela nossa estreita parceria, amplitude de recursos e foco implacável nos resultados.

Debevoise &Plimpton LLP é um escritório de advocacia de primeira linha com práticas líderes de mercado, uma perspectiva global e fortes raízes de Nova York. Oferecemos soluções eficazes para os desafios jurídicos mais importantes de nossos clientes, aplicando um julgamento comercial claro e uma abordagem distintamente colaborativa.