Crescimento em face da pandemia:como o mercado de fundos da Ásia está crescendo cada vez mais

Com a introdução de novas estruturas de fundos interessantes e leis do setor, 2020 foi um ano de mudança de jogo para os fundos asiáticos. Jocelyn Oh, nosso Diretor Comercial de Cingapura, Serviços de fundos e mercado de capitais, mostra alguns dos desenvolvimentos mais pioneiros de Hong Kong, Cingapura e China.

Hong Kong:a nova estrutura popular que atrai investimentos onshore

Hong Kong lançou sua oferta do Fundo de Parceria Limitada (LPF) em 31 de agosto de 2020 com muito alarde. Estruturado na forma de sociedade limitada, os gestores de investimento agora têm uma jurisdição de fundo adicional para configurar seu veículo de investimento. Esperamos que o novo regime veja mais fundos de private equity e venture capital considerando esta opção onshore.

Em janeiro de 2020, mais de 70 LPFs foram criados em Hong Kong, cobrindo uma infinidade de estratégias de investimento, como capital privado, capital de risco, angústia e fundos de hedge. Setores não convencionais, como telecomunicações, aviação, renováveis ​​e investimentos de impacto fizeram parte da lista de fundos lançados nos últimos meses.

Anúncios adicionais feitos em 4 de janeiro de 2021 confirmaram a tão esperada concessão fiscal de juros transportados para LPFs. Este é um impulsionador notável para fundos de private equity, que verá a alíquota do imposto concessionário ser formalizada em 0% para os lucros elegíveis. Isso permite, essencialmente, a isenção do imposto sobre os lucros locais sobre a parcela dos juros transportados do fundo. As condições estarão em vigor para que os fundos qualificados sejam certificados pela Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) e tenham operações de fundos significativas localmente.
Esperamos um aumento no número de LPFs, especialmente fundos de private equity, sendo lançado em Hong Kong no próximo ano, com a China e outras economias regionais se recuperando na esteira da Covid-19.

Cingapura:a nova estrutura que oferece "o melhor dos dois mundos"

Já em seu primeiro ano, a estrutura de empresas de capital variável (VCC), que foi lançado em 15 de janeiro de 2020, obteve boas respostas, apesar de seus planos de arrecadação de fundos terem sido adiados pela pandemia. Um total de 184 fundos VCC foram criados em 24 de dezembro de 2020, alimentado por uma segunda onda de interesse de investidores institucionais locais e estrangeiros. As estratégias formadas sob a estrutura guarda-chuva constituem temas de investimento populares, como o foco na Ásia, imobiliária, oportunidades especiais, crédito, fundos macro e alfa - bem como alternativas emergentes, como ESG, blockchain, sofrimento, e investimentos de impacto social.

A estrutura da VCC tenta oferecer o melhor dos dois mundos - os benefícios de uma sociedade em comandita e os benefícios de uma estrutura corporativa. Absorvendo a característica de uma estrutura de passagem encontrada em sociedades limitadas e a identidade legal de uma estrutura corporativa para permitir a alavancagem do tratado tributário. A flexibilidade na criação de novos subfundos para diferentes estratégias permite que os gestores de fundos operem com eficiência dentro de uma única estrutura.

Incentivos fiscais (sem retenção na fonte nem imposto sobre ganhos de capital, isenções fiscais em curso sobre as receitas), bem como a oferta de subsídios do governo para compensar os custos de formação de fundos, certamente atraiu muito interesse do espaço internacional de gestão de ativos.

Um aumento na multiestratégia, oportunidades especiais, e os fundos de VCC focados em dívidas devem ser lançados no próximo ano, com a tração para fundos de capital de risco continuando a ver um crescimento exponencial.

China:ocupando seu lugar no cenário mundial com novos marcos regulatórios

Lei de Investimento Estrangeiro da China (FIL), aplicada em 1 de janeiro de 2020, fornece uma estrutura jurídica unificada sobre o acesso, promoção, proteção, administração, e outros aspectos importantes dos investimentos estrangeiros na China. As principais mudanças no novo FIL abordam o resultado das negociações comerciais da China com os EUA - incluindo direitos de propriedade intelectual (PI) - e suspende as restrições à propriedade de acionistas estrangeiros para investimentos em determinados setores.

Para empresas de gestão de fundos estrangeiras regulamentadas pela China Securities Regulatory Commission (CSRC), há muito a comemorar, pois as restrições de propriedade foram removidas em 1 de abril de 2020 para que empresas estrangeiras abrissem lojas 100% estrangeiras na China. Gestores institucionais, como BlackRock e Neuberger Berman, abriram caminho na apresentação de pedidos de criação de entidades públicas de gestão de fundos, o que lhes permitiria acessar o mercado de investidores de varejo da China. Enquanto isso, os desenvolvimentos e aprimoramento de outros regimes de fundos, como a Parceria Limitada Estrangeira Qualificada (QFLP), levaram a um aumento na criação e investimento de fundos de capital privado estrangeiro na China.

As inscrições para Empresas de Gestão Estrangeira de Empresas de Propriedade Totalmente Estrangeira (WOFE FMC) agora são simplificadas e frequentemente aceleradas, à medida que a China abre seus mercados domésticos para o mundo. Embora o número de FMCs WOFE certamente deva aumentar, prevemos mais atualizações regulatórias e refinamentos para a administração onshore e requisitos de relatórios. A contratação de profissionais experientes ou especialistas em parceria no local é altamente recomendável para navegar pela complexidade regulatória.

Se você estiver interessado em aprender mais sobre qualquer um dos desenvolvimentos acima, ou procurando expandir para esses mercados, entre em contato com nossos especialistas hoje.