Os fundos de empréstimos bancários estão em um ponto ideal

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Como as taxas de juros caíram em 2019 e 2020, os investidores deram pouca atenção aos empréstimos bancários. Mas uma recuperação econômica e a probabilidade de aumento das taxas de juros de curto prazo são as principais condições para esses empréstimos, que pagam uma taxa de juros que se ajusta a cada poucos meses de acordo com uma referência de títulos de curto prazo. Quando os rendimentos aumentam, a maioria dos preços dos títulos cai. Mas os empréstimos bancários, frequentemente chamados de empréstimos de taxa flutuante, reter seu valor.

Os gerentes em Fidelity Floating Rate High Income (FFRHX), Eric Mollenhauer e Kevin Nielsen, realizar uma análise detalhada em cada empresa antes de adicionar um empréstimo bancário ao fundo.

Os empréstimos bancários são normalmente emitidos para empresas que possuem classificações de crédito de risco (double-B a triple-C). Isso significa que eles têm um risco maior de inadimplência, portanto, Mollenhauer e Nielsen estão certos em serem exigentes. Junto com 20 analistas, cada um um especialista da indústria, os gerentes constroem uma carteira diversificada, um empréstimo de cada vez, com base nas perspectivas da empresa nos próximos dois a três anos.

Floating Rate High Income tem a reputação de ser mais conservador do que seus pares, inclinando-se para empresas com classificação duplo-B, a extremidade da mais alta qualidade de classificações de crédito de alto rendimento. Isso ainda é verdade, mas, ultimamente, o fundo detém mais ativos do que o normal em empréstimos classificados como single-B.

Nos dias de hoje, é um risco que vale a pena correr.

"Com um Federal Reserve acomodatício, demanda reprimida e o potencial para um grande pacote de infraestrutura, nossas empresas estão bem configuradas, ", Diz Nielsen. O fundo tem atualmente uma exposição decente a hotéis e empresas de lazer. A varejista de equipamentos para atividades ao ar livre Bass Pro Shops é a principal participação.

Firmas regionais já dominaram o mercado de empréstimos bancários, mas desde 2008 mais que dobrou de tamanho, para US $ 1,2 trilhão - tão grande quanto o mercado de títulos de alto rendimento, diz Mollenhauer. As empresas buscam esse tipo de financiamento porque os empréstimos oferecem flexibilidade. Eles são de curto prazo, com uma maturidade média de menos de cinco anos, e os empréstimos podem ser pagos a critério do mutuário. Agora, muitos nomes conhecidos preenchem o mercado, incluindo Caesars Resorts e Charter Communications (CHTR).

Desde que Mollenhauer assumiu em 2013 (Nielsen ingressou em 2018), o retorno anualizado de 3,5% do fundo superou o típico fundo de empréstimos bancários, mas ficou atrás do benchmark, o índice S &P / LSTA Leveraged Loan. O rendimento do fundo é de 3,03%.