O que é Noncallable?

Noncallable, também chamado de não resgatável, refere-se ao tipo de títulos que não podem ser resgatados (resgatados) pelo (s) seu (s) emissor (es) antes do seu vencimento, a menos que penalidades sejam pagas aos detentores dos títulos. Dois exemplos comuns são títulos não exigíveis e ações preferenciais não exigíveis.

A maioria dos títulos do Tesouro e municipais Análise de crédito de títulos municipais A análise de crédito de títulos municipais envolve a avaliação de um título municipal para determinar sua viabilidade como oportunidade de investimento. Um título municipal é um tipo de não passível de cobrança. Os emitentes de títulos não exigíveis assumem mais riscos e são vendidos a preços mais elevados do que os emitentes de títulos exigíveis.

Resumo

• Não exigível refere-se a títulos que não podem ser resgatados (resgatados) por seus emissores, a menos que penalidades sejam pagas aos detentores dos títulos.
• Os títulos exigíveis podem ser resgatados pelos emitentes nas circunstâncias ou dias especificados na cláusula de resgate.
• Os títulos não exigíveis protegem os investidores do risco de reinvestimento, mas limitar a flexibilidade dos emissores para reestruturar seu financiamento. Portanto, os investidores em títulos exigíveis são compensados ​​com um prêmio de chamada dos emissores.

Não cobrável x cobrável

O emissor de um título não exigível não pode resgatar ou recomprar o título, a menos que uma penalidade seja paga. Por outro lado, um título resgatável pode ser resgatado por seu emissor em circunstâncias ou dias específicos especificados na cláusula de resgate.

Uma cláusula de resgate é liquidada quando um título corporativo resgatável ou ação preferencial Ações preferenciais Ações preferenciais (ações preferenciais, ações preferenciais) são a classe de propriedade de ações em uma empresa que tem uma reivindicação de prioridade sobre os ativos da empresa sobre as ações ordinárias. As ações são mais seniores do que as ações ordinárias, mas são mais juniores em relação à dívida, como títulos. é emitido. Ele estipula os eventos desencadeadores da opção de compra, por exemplo, quando o preço do ativo ou taxa de juros atinge um valor específico, ou em uma data específica.

Um título resgatável dá ao emissor maior flexibilidade para reestruturar suas dívidas, mas maior risco de reinvestimento para os investidores quando o título é resgatado. Portanto, Os títulos exigíveis são geralmente emitidos a preços inferiores aos títulos não exigíveis da mesma natureza para compensar os investidores.

Títulos não exigíveis

Títulos do Tesouro e títulos municipais geralmente não são exigíveis. Se um vínculo for completamente não exigível, o emissor não pode resgatar esse título durante todo o prazo até o vencimento. O emissor deve pagar os juros previstos no contrato independentemente da variação da taxa no mercado atual. Assim, o emissor assume o risco de juros.

Quando a taxa de mercado cai, o emissor deve continuar a pagar os juros originais mais elevados de acordo com o contrato, o que leva a um custo de financiamento mais alto. Contudo, os detentores de títulos não exigíveis podem se beneficiar dessa taxa de juros garantida e ficar protegidos do risco de reinvestimento.

Os títulos corporativos costumam ser resgatáveis. Os emissores de títulos resgatáveis ​​têm a opção de resgatar o título antes de seu vencimento ou não. Em comparação com os emissores de títulos não exigíveis, os emissores de títulos resgatáveis ​​têm um risco de juros muito menor.

Quando a taxa de mercado cai para um certo nível, o emissor pode resgatar o título pagando o principal e os juros até a data, em seguida, emita outro título à taxa de juros de mercado atual mais baixa. Os detentores de títulos estão, portanto, expostos ao risco de reinvestimento, pois precisam reinvestir com o retorno mais baixo do empréstimo.

Para compensar os detentores dos títulos pelo risco, um título resgatável geralmente paga uma taxa de juros mais alta do que um título não resgatável, o que significa que o preço de um título resgatável é geralmente mais baixo. O valor de um título resgatável é o valor de um título direto (nem resgatável nem viável) menos o valor da opção de compra.

Muitos títulos incluem um termo resgatável e um termo não resgatável. Eles não podem ser chamados por um período de tempo após a emissão e podem ser chamados depois disso. O período de tempo não passível de cobrança é conhecido como o período de proteção de chamada em que os detentores de títulos recebem pagamentos de juros garantidos Interesse a pagar O juro a pagar é uma conta de passivo mostrada no balanço de uma empresa que representa o valor da despesa de juros que foi acumulado, independentemente da mudança na taxa de mercado atual.

A relação entre o rendimento e o valor de um título não exigível pode ser traçada como uma curva convexa. O preço do título cai com o aumento do rendimento e aumenta com a diminuição. A mudança no preço é mais sensível a uma diminuição do que a um aumento no rendimento.

Os títulos resgatáveis ​​apresentam o mesmo padrão dos títulos não resgatáveis ​​à medida que o rendimento aumenta, porque é menos provável que os emissores resgatem quando a taxa de mercado sobe. Contudo, quando a taxa de mercado cai, a possibilidade de redenção aumenta, o que o torna mais arriscado para os detentores de títulos.

Assim, quando a taxa de juros diminui, o aumento de preço de um título resgatável é muito menor do que o de um título não resgatável. Quanto mais baixa a taxa de mercado, o menor aumento no preço exigível.

Ações preferenciais não cobráveis

As ações preferenciais não exigíveis são semelhantes aos títulos não reembolsáveis ​​no sentido de que o emissor não pode recomprar as ações preferenciais a um preço especificado. As ações preferenciais não exigíveis protegem melhor os investidores do risco de reinvestimento do que as ações exigíveis.

Os emissores de ações preferenciais exigíveis podem recomprar as ações quando têm a oportunidade de reemitir ações a uma taxa de dividendo inferior. Para resgatar ações, o emissor geralmente precisa pagar aos investidores um preço superior ao valor nominal como compensação pelo risco de reinvestimento. A parte do valor que o emissor paga acima do preço nominal é o prêmio da chamada.

As ações preferenciais resgatáveis ​​geralmente têm um período de proteção de resgate, que é pré-determinado na provisão de chamadas. O emissor só pode resgatar após o período de proteção de chamadas.

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• Ações preferenciais não resgatáveis ​​Ações preferenciais não resgatáveis ​​Ações preferenciais não resgatáveis ​​(também conhecidas como ações preferenciais não resgatáveis) são um tipo de ações preferenciais que não incluem o recurso resgatável. Em outras palavras, o emissor de ações preferenciais não resgatáveis ​​não tem a opção de recomprar as ações emitidas
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• Bônus resgatável Bônus resgatável Um título resgatável é um tipo de título que fornece ao emissor do título o direito, mas não a obrigação, para resgatar o título antes de sua data de vencimento. O título resgatável é um título com uma opção de compra embutida. Esses títulos geralmente vêm com certas restrições à opção de compra.
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