O que é uma troca das Bermudas?

Uma troca de Bermuda é uma opção que oferece ao comprador o direito - mas não a obrigação - de participar de um swap de taxa de juros Swap de taxa de juros Um swap de taxa de juros é um contrato derivativo por meio do qual duas contrapartes concordam em trocar um fluxo de pagamentos de juros futuros por outro em datas especificadas durante a vida da opção. Semelhante às opções das Bermudas, a troca de Bermuda é assim chamada porque as datas de troca de taxas de juros estão especificadas no contrato de troca e só podem ser realizadas nessas datas.

Os termos da troca também especificam se o comprador vai pagar a taxa flutuante ou a taxa fixa.

Resumo:

• Uma opção de swap nas Bermudas dá ao comprador a opção de realizar um swap de taxa de juros em uma data específica durante a vida da opção.
• Os termos de tais permutas são acordados entre o comprador e o vendedor.
• O preço para as swaptions nas Bermudas é mais complexo do que para as swaptions simples; o método de precificação de simulação de Monte Carlo é comumente usado.

Taxa flutuante x taxa fixa

Conforme abordado acima, o comprador da troca pagará a taxa de juros flutuante; Taxa de juros flutuante Uma taxa de juros flutuante refere-se a uma taxa de juros variável que muda ao longo da duração da obrigação da dívida. É o oposto de uma taxa fixa. ou a taxa de juros fixa para a opção.

A taxa flutuante muda periodicamente. A taxa geralmente é atualizada, a cada poucos meses, ao longo da vida das opções. A taxa fixa, como o nome indica, está consertado, não muda. A taxa de juros é a mesma mês a mês para a opção.

Trocas

As trocas são essencialmente apenas opções que dão aos compradores o direito de entrar em trocas de taxas de juros subjacentes em algum momento durante a vida da opção.

Como acontece com qualquer opção, uma troca inclui um comprador e um vendedor. Como as opções são tradicionalmente negociadas no mercado de balcão (OTC), no mercado de balcão (OTC), no mercado de balcão (OTC) é a negociação de títulos entre duas contrapartes executada fora das bolsas formais e sem a supervisão de um regulador de câmbio. A negociação OTC é feita em mercados de balcão (um local descentralizado sem localização física), por meio de redes de revendedores., as trocas são conduzidas de forma privada e permitem que o comprador e o vendedor cheguem a um acordo sobre os termos do contrato de troca.

O comprador e o vendedor devem concordar com vários elementos de uma troca, Incluindo:

1. Comprimento da opção - O período durante o qual a opção é viável. Na maioria dos casos, o período da opção normalmente termina um ou dois dias antes do início do swap subjacente.
2. Preço - O custo da troca, também conhecido como prêmio.
3. Termos de troca subjacentes - Dentro da troca, o comprador e o vendedor devem concordar com os termos do swap de taxa de juros, que incluem:
   • Montante nocional
   • Taxa fixa (equivalente ao preço de exercício), e com que frequência os pagamentos devem ser feitos

A troca é liquidada de duas maneiras. Primeiro, quando a troca expirar, ambas as partes participam da troca. Segundo, quando a troca expirar, o valor do swap não usado é pago, usando uma fórmula padrão de mercado.

Preços de trocas para as Bermudas

É mais difícil precificar as swaptions nas Bermudas do que as swap simples porque há várias datas dentro da swaption nas quais o comprador pode exercer seu direito de entrar no swap de taxa de juros. Torna complicado calcular os preços de swap.

Por esta razão, as contrapartes tendem a evitar o uso de swaps tradicionais e modelos de precificação de opções. Em vez de, eles normalmente se inclinam mais para o SimulationMonte Carlo SimulationMonte Carlo simulação é um método estatístico aplicado na modelagem da probabilidade de resultados diferentes em um problema que não pode ser simplesmente resolvido. método de precificação.

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