O que é uma Hurdle Rate?

p Uma taxa mínima, que também é conhecido como taxa de retorno mínima aceitável (MARR), é a taxa de retorno mínima exigida ou a taxa-alvo que os investidores esperam receber de um investimento. A taxa é determinada avaliando o custo de capital. Custo de capital não alavancado. Custo de capital não alavancado é o custo teórico de uma empresa que se financia para a implementação de um projeto de capital, não assumindo nenhuma dívida. Fórmula, exemplos. O custo de capital desalavancado é a taxa de retorno implícita que uma empresa espera ganhar com seus ativos, sem o efeito da dívida. WACC assume o capital atual, riscos envolvidos, oportunidades atuais na expansão de negócios, taxas de retorno para investimentos semelhantes, e outros fatores que podem afetar diretamente um investimento.

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p Antes de aceitar e implementar um determinado projeto de investimento, sua taxa interna de retorno (IRR) XIRR vs IRRPor que usar XIRR vs IRR. O XIRR atribui datas específicas a cada fluxo de caixa individual, tornando-o mais preciso do que a TIR ao construir um modelo financeiro no Excel. deve ser igual ou maior que a taxa mínima. Quaisquer investimentos potenciais devem possuir uma taxa de retorno superior à taxa mínima para que sejam aceitáveis ​​no longo prazo.

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Quais são os métodos usados ​​para determinar uma taxa mínima?

p A maioria das empresas usa seu custo médio ponderado de capital (WACC) WACCWACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida. como uma taxa mínima para investimentos. O decorre do fato de que as empresas podem recomprar suas próprias ações como uma alternativa para fazer um novo investimento, e presumivelmente ganhariam seu WACC como a taxa de retorno. Desta maneira, investir em suas próprias ações (ganhando seu WACC) representa o custo de oportunidade de qualquer investimento alternativo.

p Outra maneira de olhar para a taxa mínima é que ela é a taxa de retorno exigida pelos investidores de uma empresa. Portanto, qualquer projeto em que a empresa investe deve ser igual ou, de preferência, maior que seu custo de capital.

p Uma abordagem mais refinada é olhar para o risco de investimentos individuais e adicionar ou deduzir um prêmio de risco com base nisso. Por exemplo, uma empresa tem um WACC de 12% e metade de seus ativos estão na Argentina (alto risco), e metade de seus ativos estão nos Estados Unidos (baixo risco). Se a empresa está olhando para um novo investimento na Argentina e um novo investimento nos Estados Unidos, não deve usar a mesma taxa mínima para compará-los. Em vez de, deve usar uma taxa mais alta para o investimento na Argentina e uma menor para o investimento nos EUA.

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Que fatores devem ser considerados ao definir uma taxa mínima?

p Ao analisar um potencial investimento, uma empresa deve primeiro realizar uma avaliação preliminar para testar se um projeto tem um valor presente líquido positivo. Cuidado deve ser exercido, pois a fixação de uma taxa muito alta pode ser um obstáculo para outros projetos lucrativos e também pode favorecer os investimentos de curto prazo sobre os de longo prazo. Uma baixa taxa de obstáculos também pode resultar em um projeto não lucrativo.

p As principais considerações incluem:

• Prêmio de risco - Atribuição de um valor de risco para o risco antecipado envolvido com o projeto. Os investimentos mais arriscados geralmente têm taxas de obstáculo maiores do que os menos arriscados.
• Taxa de inflação - Se a economia está passando por uma inflação moderada, que pode influenciar a taxa final em 1% -2%. Há casos em que a inflação pode ser o fator mais significativo a se considerar.
• Taxa de juro - As taxas de juros representam um custo de oportunidade que poderia ser obtido em outro investimento, portanto, qualquer taxa mínima deve ser comparada às taxas de juros reais.

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Como usar a taxa mínima para avaliar um investimento?

p A maneira mais comum de usar a taxa mínima para avaliar um investimento é executando um fluxo de caixa descontado (DCF). Análise DCF InfográficoComo o fluxo de caixa descontado (DCF) realmente funciona. Este infográfico de análise de DCF percorre as várias etapas envolvidas na construção de um modelo de DCF no Excel. análise. O método de análise DCF usa o conceito do valor do dinheiro no tempo (custo de oportunidade) para prever todos os fluxos de caixa futuros e, em seguida, descontá-los de volta ao valor de hoje para fornecer o valor presente líquido.

p Para fazer isso, a empresa precisa executar alguma modelagem financeira. O que é modelagem financeira A modelagem financeira é executada no Excel para prever o desempenho financeiro de uma empresa. Visão geral do que é modelagem financeira, como e por que construir um modelo. O primeiro passo é modelar todas as receitas, despesas, custos de capital, etc, em uma planilha do Excel e desenvolver uma previsão. A previsão precisa incluir o fluxo de caixa livre. Fluxo de caixa livre (FCF) O fluxo de caixa livre (FCF) mede a capacidade de uma empresa de produzir o que os investidores mais preocupam:o dinheiro que está disponível deve ser distribuído de forma discricionária. do investimento ao longo de sua vida. Assim que todos os fluxos de caixa estiverem em vigor, use a função XNPV no Excel para descontar os fluxos de caixa de volta para hoje à taxa mínima definida. Se o Valor Presente Líquido (NPV) resultante for maior que zero, o projeto excede a taxa mínima, e se o VPL for negativo, ele não o atinge.

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p Como você pode ver no exemplo acima, se uma taxa mínima (taxa de desconto) de 12% é usado, a oportunidade de investimento tem um valor presente líquido de $ 378, 381 . Isso significa que se o custo de fazer o investimento é menos de $ 378, 381, então seu retorno esperado excederá a taxa mínima. Se o custo for superior a $ 378, 381, então, o retorno esperado será menor do que a taxa mínima.

p Saiba mais sobre as taxas de retorno nos cursos de modelagem e avaliação financeira da CFI.

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Qual é a importância da taxa de barreira em investimentos de capital?

p A taxa mínima é muitas vezes definida como o custo médio ponderado de capital (WACC) WACCWACC é o custo médio ponderado de capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida., também conhecido como benchmark ou taxa de corte. Geralmente, é utilizado para analisar um potencial investimento, levar em consideração os riscos envolvidos e o custo de oportunidade de desistir de outros projetos. Uma das principais vantagens de uma taxa mínima é sua objetividade, o que impede a administração de aceitar um projeto com base em fatores não financeiros. Alguns projetos recebem mais atenção devido à popularidade, enquanto outros envolvem o uso de tecnologias novas e interessantes.

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Quais são as limitações de usar uma taxa mínima?

p Nem sempre é tão simples quanto escolher o investimento com a maior taxa interna de retorno. Alguns pontos importantes a serem observados são:

• As taxas mínimas podem favorecer investimentos com altas taxas de retorno, mesmo que o valor em dólares (VPL) seja muito pequeno.
• Eles podem rejeitar projetos de grande valor em dólares que podem gerar mais dinheiro para os investidores, mas a uma taxa de retorno menor.
• O custo de capital é geralmente a base de uma taxa mínima e pode mudar com o tempo.

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Mais aprendizagem

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p Se você está interessado em progredir em sua carreira em finanças corporativas, estes artigos CFI irão ajudá-lo em seu caminho:

• Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) WACCWACC é o Custo Médio Ponderado de Capital de uma empresa e representa seu custo combinado de capital, incluindo patrimônio líquido e dívida.
• EBITDAEBITDAEBITDA ou lucro antes dos juros, Imposto, Depreciação, A amortização é o lucro da empresa antes de qualquer uma dessas deduções líquidas ser feita. O EBITDA se concentra nas decisões operacionais de um negócio porque olha para a lucratividade do negócio das operações principais antes do impacto da estrutura de capital. Fórmula, exemplos
• Fator de desconto Fator de desconto Na modelagem financeira, um fator de desconto é um número decimal multiplicado por um valor de fluxo de caixa para descontá-lo de volta ao valor presente.
• XIRR vs IRRXIRR vs IRRPor que usar XIRR vs IRR. O XIRR atribui datas específicas a cada fluxo de caixa individual, tornando-o mais preciso do que a TIR ao construir um modelo financeiro no Excel.