O que são títulos garantidos por ativos (ABS)?

Os títulos garantidos por ativos (ABS) são títulos derivados de um conjunto de ativos subjacentes. Para criar títulos garantidos por ativos, as instituições financeiras agrupam vários empréstimos em um único título que é então vendido aos investidores.

Os pools podem incluir muitos tipos de empréstimos, como hipotecasMortgageUma hipoteca é um empréstimo - concedido por um credor hipotecário ou um banco - que permite a um indivíduo comprar uma casa. Embora seja possível fazer empréstimos para cobrir o custo total de uma casa, é mais comum garantir um empréstimo de cerca de 80% do valor da casa., Dívida de cartão de crédito, empréstimos para estudantes, e empréstimos para automóveis. Como muitos dos empréstimos não podem ser vendidos separadamente, securitizá-los em títulos garantidos por ativos oferece aos investidores mais oportunidades de investimento, e permite que as instituições financeiras removam ativos de risco de seus balanços.

Resumo

• Os títulos garantidos por ativos (ABS) são títulos derivados de um conjunto de ativos subjacentes.
• Os títulos garantidos por ativos são caracterizados por um perfil de risco diversificado, já que cada título contém apenas uma fração do conjunto total de ativos subjacentes.
• Ao comprar uma segurança garantida por ativos, o investidor recebe todos os pagamentos de juros e principal, mas também assume o risco dos ativos subjacentes.

Noções básicas sobre títulos lastreados em ativos

Os títulos garantidos por ativos são essencialmente conjuntos de ativos menores detidos por várias instituições financeiras, como bancos, cooperativas de créditoCredit UnionUma cooperativa de crédito é um tipo de organização financeira que pertence e é administrada por seus membros. As cooperativas de crédito fornecem aos membros uma variedade de serviços financeiros, incluindo contas correntes e de poupança e empréstimos. Eles são organizações sem fins lucrativos que visam fornecer serviços financeiros de alta qualidade, e outros credores. A maioria dos ativos são empréstimos concedidos a pessoas físicas na forma de hipotecas, Dívida de cartão de crédito, ou empréstimos para automóveis. Uma vez que os empréstimos fornecem ao credor os pagamentos de juros e principal, eles são ativos no balanço do credor.

Contudo, os ativos costumam ser pequenos e sem liquidez e não podem ser vendidos a investidores individualmente. Portanto, as instituições financeiras agruparão vários ativos por meio de um processo conhecido como securitização. O processo resulta em novos títulos com perfil de risco diversificado, já que cada título contém apenas uma fração do conjunto total de ativos subjacentes. Os pagamentos de juros e principalPagamento principalUm pagamento principal é um pagamento referente ao valor original de um empréstimo devido. Em outras palavras, um pagamento principal é um pagamento feito em um empréstimo que reduz o valor restante do empréstimo devido, em vez de aplicar para o pagamento de juros cobrados sobre o empréstimo. sobre os ativos também são repassados ​​ao investidor, bem como o risco.

Securitização de ativos

Para criar títulos garantidos por ativos, empréstimos e outras formas de dívida são agrupados em um processo conhecido como securitização. A securitização pode ocorrer com muitos tipos de empréstimos, como hipotecas comerciais e residenciais, empréstimos para automóveis, dívida do cartão de crédito do consumidor, e empréstimos estudantis.

Os pagamentos originais de juros e principal são repassados ​​aos investidores, enquanto o risco de inadimplência é minimizado, pois cada título garantido por ativos contém apenas uma fração de cada ativo subjacente. Cada pool é separado com base no nível de risco, bem como o retorno. Ativos de menor risco podem resultar em pagamentos de juros mais baixos, enquanto ativos mais arriscados podem fornecer um rendimento mais alto.

Benefícios de títulos garantidos por ativos

1. Protege contra empréstimos potencialmente arriscados

Para o credor que emite títulos lastreados em ativos, o benefício é que os empréstimos potencialmente arriscados são removidos de seu balanço, uma vez que foram securitizados e vendidos a investidores externos. Ao vender os ativos por meio de títulos lastreados em ativos, eles também podem obter uma nova fonte de financiamento que pode ser usada para emitir mais empréstimos ou para outros fins comerciais.

2. Fornece um veículo de investimento alternativo e mais estável

Para investidores, títulos garantidos por ativos fornecem um veículo de investimento alternativo que oferece rendimentos mais elevados e maior estabilidade do que os títulos do governo. Os títulos garantidos por ativos também fornecem diversificação de portfólio para investidores que procuram investir em outros mercados. Também, nem todos os investidores podem emprestar diretamente aos consumidores por meio de hipotecas ou cartões de crédito.

3. Reduz o risco de inadimplência e outros riscos de crédito

Ao comprar títulos garantidos por ativos, os investidores podem ter acesso aos pagamentos de juros e principal de vários ativos sem ter que originá-los. Uma vez que cada título contém apenas uma fração de todos os ativos subjacentes, o risco de inadimplência e outros riscos de crédito são minimizados.

Desvantagens dos títulos garantidos por ativos

Como todos os investimentos, ainda existem riscos envolvidos com títulos lastreados em ativos, Incluindo:

1. Falta de devida diligência

Quando os investidores compram os títulos, pode haver centenas de ativos subjacentes. Pode ser difícil avaliar o risco de crédito dos ativos subjacentes sem realizar uma pesquisa extensa. Para investidores de varejo, pode não ser possível realizar tal nível de devida diligência, e portanto, eles podem estar expostos a riscos imprevistos.

2. Menor rendimento de pré-pagamentos

Os títulos garantidos por ativos também podem estar sujeitos a riscos de pré-pagamentoRisco de pré-pagamento O risco de pré-pagamento refere-se ao risco de que o valor do principal (ou parte do valor do principal) em aberto de um empréstimo seja reembolsado prematuramente. Em outras palavras, O risco de pré-pagamento é o risco de reembolso antecipado de um empréstimo por um mutuário., que ocorrem quando os mutuários dos ativos subjacentes decidem pagar seus empréstimos antecipadamente. Isso pode resultar em um rendimento menor para os detentores do título.

3. Potenciais inadimplências generalizadas durante uma desaceleração econômica

Finalmente, alguns riscos podem surgir se os ativos subjacentes estiverem em atraso. Uma vez que cada título contém apenas uma fração de cada ativo subjacente, o risco de inadimplência é distribuído por uma ampla gama de ativos. Contudo, se os ativos subjacentes forem de baixa qualidade, a segurança pode sofrer com a inadimplência generalizada durante uma desaceleração econômica.

Títulos lastreados em ativos e a crise financeira

Durante a crise financeira global de 2008, muitos bancos emitiram títulos lastreados em ativos lastreados em hipotecas, também conhecido como títulos lastreados em hipotecas (MBS). Contudo, muitos investidores não sabiam que os títulos eram lastreados em hipotecas de baixa qualidade com grande chance de inadimplência.

Como os títulos não eram regulamentados na época, os bancos emitiram um grande número de títulos sem qualquer supervisão do governo. Os títulos foram então fornecidos com classificações AA ou AAA pelas maiores agências de classificação e, portanto, foram considerados investimentos seguros.

Muitos investidores institucionais, como fundos de pensão, comprou os títulos, desconhecem o risco de inadimplência subjacente. Quando os mutuários não conseguiram fazer os pagamentos e começaram a inadimplir em suas hipotecas, os ativos subjacentes tornaram-se inúteis, colapsando o mercado de títulos lastreados em hipotecas e, eventualmente, eliminando trilhões de dólares em investimentos.

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• Pooled FundsPooled FundsPooled funds é um termo usado para se referir coletivamente a um conjunto de dinheiro de investidores individuais combinados, ou seja, "agrupados" para fins de investimento
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