O que é Assets Under Management (AUM)?

Ativos sob gestão (AUM), também chamados de fundos sob gestão, é o valor total de mercado dos títulos. SecuritiesMarketable são instrumentos financeiros de curto prazo sem restrições emitidos para títulos de capital ou de dívida de uma empresa de capital aberto. A companhia emissora cria esses instrumentos com o propósito expresso de captar recursos para financiar ainda mais as atividades e a expansão dos negócios. uma instituição financeira (como um banco, fundo mútuo, ou fundo de hedge) possui ou administra em nome de seus clientes.

Exemplo de AUM para um fundo mútuo

Vejamos o exemplo de um fundo mútuo com um portfólio diversificado de ações e títulos e uma posição de caixa significativa. Suponhamos que a carteira do fundo mútuo consista em US $ 1,5 bilhão em ações, $ 2B em títulos do governo, $ 1,5 bilhão em títulos corporativosTítulos corporativos Os títulos corporativos são emitidos por empresas e geralmente vencem em 1 a 30 anos. Eles geralmente oferecem um rendimento mais alto do que os títulos do governo, mas apresentam mais riscos., e $ 1B em dinheiro.

O valor total dos ativos do fundo sob gestão será de $ 6B.

Por que os ativos sob gestão são calculados

O valor total do AUM é uma medida do tamanho de uma instituição financeira e um indicador-chave de desempenho de sucesso, já que um AUM maior geralmente se traduz em uma receita maior na forma de taxas de administração. É por isso que as instituições financeiras olham para o valor do AUM e o comparam aos concorrentes e à sua própria história para avaliar as tendências de negócios.

Além disso, em algumas jurisdições, o valor dos ativos sob gestão pode determinar se uma instituição deve cumprir regulamentos específicos.

A forma como as instituições ou investidores calculam os ativos administrados pode variar ligeiramente. Alguns bancos podem incluir depósitos e dinheiro, fundos mútuosFundos mútuosUm fundo mútuo é um pool de dinheiro coletado de muitos investidores com a finalidade de investir em ações, títulos, ou outros títulos. Os fundos mútuos são propriedade de um grupo de investidores e geridos por profissionais. Aprenda sobre os vários tipos de fundos, como eles trabalham, e os benefícios e compensações de investir neles, e seus cálculos. Outras instituições consideram apenas os fundos sob gestão discricionária, que a instituição pode usar para negociar em nome dos clientes.

Como o AUM muda ao longo do tempo

A quantidade de ativos sob gestão muda devido a:

• Entradas e saídas de fundosCash ManagementCash management, também conhecido como gestão de tesouraria, envolve a coleta e gestão de fluxos de caixa operacionais, investindo, e atividades de financiamento. . Por exemplo, os investidores em um fundo mútuo podem aumentar ou reduzir o tamanho de seu investimento comprando ações adicionais no fundo ou vendendo as que já possuem, que mudará o tamanho total do AUM do fundo.
• O valor dos títulos em que o AUM está investido . Por exemplo, um fundo mútuo experimentará um aumento (diminuição) no AUM quando o valor de mercado de seus títulos aumentar (diminuir).
• O número de dividendos pagos pelas empresas do portfólio da instituição, se reinvestido e não distribuído.

Como resultado dos fatores acima, o valor dos ativos sob gestão muda constantemente.

Os fatores mencionados acima também determinam a rapidez com que o AUM muda. Por exemplo, outras condições mantidas iguais são:

• Um fundo com entradas e saídas frequentes demonstrará maior volatilidade em seu AUM do que um fundo com uma base de investidores muito comprometida e estável.
• Um fundo que investe em títulos voláteis experimentará flutuações mais amplas no AUM do que um fundo que investe em títulos estáveis, títulos de baixa volatilidade.

Contudo, a volatilidade no AUM também pode depender de os títulos detidos serem líquidos ou da frequência com que são marcados a mercado.

• Por exemplo, um título extremamente ilíquido pode não ser negociado com tanta frequência, e o impacto no AUM pode não ser tão frequente quanto nos ativos líquidos.
• Um título privado pode não ser marcado para o mercado com muita frequência, o que significa que o valor do AUM não mudará com a mesma frequência que acontece com um título negociado.

Dinheiro do investidor e a volatilidade do AUM

Um fundo com entradas e saídas frequentes e / ou grandes experimentará mais volatilidade no AUM, que será um obstáculo para a gestão eficaz das estratégias de investimento, especialmente quando os investimentos visados ​​são ilíquidos.

Para evitar o dano potencial de entradas e saídas frequentes, instituições, como fundos mútuos ou fundos de hedge, pode contar com algumas soluções parciais:

• Períodos de bloqueio , geralmente entre alguns meses e alguns anos, durante o qual a retirada de fundos não é possível.
• Fechando o fundo para investidores , permanente ou temporariamente, para que o dinheiro adicional não possa fluir.

As medidas acima mencionadas são particularmente úteis porque:

• Eles ajudam a instituição a evitar fenômenos como a venda ou compra forçada de títulos, o que será particularmente problemático no caso de mercados ilíquidos.
• Eles ajudam a evitar um crescimento excessivo de AUM que levaria a problemas de alocação, pois muitas vezes é difícil investir grandes quantias de dinheiro de forma eficaz, especialmente se o fundo envolvido tem como objetivo desempenho superior em comparação com benchmarks.

Se a volatilidade do AUM estiver sob controle, o fundo consegue prosseguir a sua estratégia de investimento sem ter de aumentar ou diminuir as suas posições devido a entradas e saídas.

Ativos sob gestão como medida de sucesso

Quer estejamos lidando com bancos, gestores de ativos, companhias de seguros, ou outras instituições financeiras, o tamanho do AUM é uma medida do sucesso da empresa. Isso ocorre porque geralmente é correlacionado com outros KPIs.

• Um AUM maior geralmente está relacionado a uma receita maior se o ROA for constante ou não mudar significativamente.
• O tamanho do AUM também é uma medida de prestígio para a instituição e sua gestão, como gestores de ativos e bancos geralmente serão classificados com base nesta métrica.
• Além disso, a remuneração da administração e os pacotes de bônus muitas vezes dependem do tamanho do AUM.

Ativos sob gestão e desempenho do fundo

O crescimento excessivo no AUM pode ser um fator negativo, especialmente para gestores de ativos que investem com um estilo ativo e visam o desempenho superior em relação aos benchmarks.

• Quantidades muito grandes de dinheiro são difíceis de alocar em tempo hábil e sem afetar o preço dos títulos comprados e vendidos.
• Como resultado de grandes quantidades de dinheiro fluindo, os gestores de ativos geralmente precisam aumentar a diversificação, que pode funcionar contra o objetivo de alcançar um desempenho superior significativo em relação aos benchmarks.

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• DiversificationDiversificationDiversification é uma técnica de alocar recursos de portfólio ou capital para uma variedade de investimentos. O objetivo da diversificação é mitigar as perdas
• Retorno sobre Ativos e ROA FormulaReturn on Ativos e ROA FormulaROA Formula. O Retorno sobre Ativos (ROA) é um tipo de métrica de retorno sobre o investimento (ROI) que mede a lucratividade de uma empresa em relação aos seus ativos totais.
• Asset ClassAsset ClassA classe de ativos é um grupo de veículos de investimento semelhantes. Normalmente são negociados nos mesmos mercados financeiros e sujeitos às mesmas regras e regulamentos.
• Retorno esperado Retorno esperado O retorno esperado de um investimento é o valor esperado da distribuição de probabilidade de possíveis retornos que ele pode fornecer aos investidores. O retorno do investimento é uma variável desconhecida que possui diferentes valores associados a diferentes probabilidades.