Tecnologia Limpa Canadense e Americana:Divergência de Mercado e Transição Energética

O Canadá é uma das maiores nações produtoras de petróleo e gás do mundo, e o setor de petróleo e gás é a sua indústria de exportação mais importante.

Com o rápido aumento dos investimentos em energia verde a nível mundial, os mercados bolsistas começaram a considerar as empresas de petróleo e gás no Canadá e nos Estados Unidos como maduras e com um futuro incerto – apesar dos recentes lucros recordes e dos aumentos nos preços das ações.

Uma transição energética prudente e economicamente viável para uma economia de baixo carbono é da maior importância para a prosperidade futura do país. Como parte da transição, o Canadá deve tornar-se um destino lucrativo para investimentos em tecnologias limpas.

A Associação Internacional de Energia relata que os investimentos em energia limpa (incluindo nuclear) continuam a crescer em relação aos investimentos em combustíveis fósseis, com 1,7 biliões de dólares investidos em energia limpa em 2023, em comparação com 1,1 biliões de dólares em combustíveis fósseis. Esta tendência só continuará nas próximas décadas.

A nossa análise recente dos dados do mercado de ações de 2018 a 2022 fornece informações importantes sobre a forma como os mercados de capitais veem o risco e o retorno das empresas de petróleo e gás e das empresas de tecnologia limpa em ambos os países.

EUA empresas de tecnologia limpa são mais valorizadas

No nosso estudo, examinámos a forma como os mercados de ações no Canadá e nos EUA valorizam as empresas tradicionais de energia, as empresas de tecnologia limpa e as perspetivas para ambas.

O nosso estudo sugere que existem grandes diferenças entre as indústrias de tecnologia limpa no Canadá e nos EUA. A tecnologia limpa tem perspectivas muito melhores nos EUA, enquanto as empresas de petróleo e gás no Canadá podem sobreviver mais que as suas congéneres americanas.

O nosso relatório indica que os mercados veem as empresas de tecnologia limpa como empresas em crescimento, tanto no Canadá como nos EUA, apesar dos retornos decepcionantes das ações destas empresas desde 2021. As empresas em crescimento são empresas que reinvestem os seus lucros atuais em operações para se expandirem ainda mais rapidamente e depois visam gerar lucros mais tarde.


O Ministro de Energia e Recursos Naturais, Jonathan Wilkinson, sobe durante o período de perguntas, em 1º de fevereiro de 2024, em Ottawa. A IMPRENSA CANADENSE/Adrian Wyld
As avaliações são significativamente mais elevadas nos EUA, sugerindo que o mercado vê melhores perspetivas a longo prazo para o setor a sul da fronteira. As empresas canadenses de tecnologia limpa podem ter problemas para expandir e aproveitar as oportunidades.

As empresas de tecnologia limpa nos EUA também estão atraindo mais capital próprio, especialmente desde que aquele país aprovou a Lei de Redução da Inflação (IRA) em 2022. A IRA acelerou significativamente os investimentos em tecnologia limpa nos EUA.

Embora os créditos fiscais canadianos para tecnologias limpas sejam substanciais, não parecem ter o mesmo impacto nos investimentos que o IRA, talvez porque as regras para os créditos fiscais canadianos e outros incentivos sejam consideradas mais complexas.

A verdadeira questão não é a política canadiana para a transição energética em si, mas sim a implementação complexa, a incerteza e a falta de clareza destas políticas.

Incerteza política

Existem oportunidades em tecnologia limpa no Canadá, mas não há espaço para maiores riscos regulatórios. Desentendimentos entre o governo federal e alguns governos provinciais criam uma incerteza que prejudica os investimentos.

A súbita moratória de Alberta sobre as energias renováveis não foi útil, especialmente tendo em conta que a província se tornou rapidamente um foco de energias renováveis canadianas. Embora a província tenha levantado a moratória desde então, os seus novos regulamentos para o sector da tecnologia limpa foram criticados como demasiado rigorosos.

A incerteza política, aliada a atitudes empresariais mais avessas ao risco do que nos EUA, está a criar obstáculos desnecessários à comercialização de inovações tecnológicas limpas no Canadá.


Pumpjacks extraem petróleo e gás de poços perto de Calgary em setembro de 2023. THE CANADIAN PRESS/Jeff McIntosh
Isto deveria ser preocupante para muitos, uma vez que as empresas canadianas de tecnologia limpa podem sentir-se tentadas a localizar as suas operações a sul da fronteira. Consequentemente, as startups apoiadas pelos contribuintes canadianos podem acabar por criar mais riqueza nos EUA do que no seu país.

Entretanto, as empresas canadianas de petróleo e gás registaram recentemente um forte desempenho operacional, e as suas avaliações e o desempenho do retorno das ações apoiam isso. Curiosamente, as empresas energéticas canadianas são mais valorizadas em relação aos lucros do que as suas homólogas norte-americanas, o que vai contra a opinião popular entre os especialistas do sector energético canadiano.

Uma razão para as avaliações mais optimistas é a conclusão iminente do oleoduto Trans Mountain e o consequente aumento na capacidade de exportação de petróleo pesado das areias betuminosas. Não há dúvida de que o sector energético continuará a contribuir para a economia canadiana, pelo menos a médio prazo. A questão chave é:por quanto tempo?

Redução das emissões de gases de efeito estufa

O sector do petróleo e do gás deve reinvestir uma maior parte dos seus lucros em tecnologias de redução de emissões. No entanto, se as políticas e incentivos canadianos não apoiarem perspectivas suficientes de retorno do investimento, o sector continuará a subinvestir na transição energética. Em particular, os incentivos fiscais devem ser facilitados ao acesso das pequenas e médias empresas.

A redução das emissões de gases com efeito de estufa (GEE) será fundamental para continuar a atrair financiamento e gerar lucros para além de 2030. O sector do petróleo e do gás tem sido criticado pelo lento progresso a este respeito, mas o recente anúncio de um pedido regulamentar para um projecto de captura de carbono por produtores de areias petrolíferas com o Regulador de Energia de Alberta é certamente encorajador.

Embora a concorrência com os EUA em investimentos em tecnologias limpas e a redução das emissões de GEE no sector do petróleo e do gás sejam um desafio, as empresas canadianas devem continuar a aproveitar as oportunidades. Ambas as indústrias exigem ambientes regulatórios previsíveis, estáveis ​​e claros para fornecer a certeza que os investidores e as empresas precisam para continuar a investir no Canadá.

Nosso sucesso como nação depende disso.