O trabalho remoto não é o mesmo para os operadores financeiros - aqui está o porquê

Para muitos funcionários de escritório, o coronavírus provou para suas empresas que o trabalho remoto é possível. Trabalhar em casa foi inesperadamente eficaz para muitos. Mas não para todos os operadores financeiros. A mudança para o comércio doméstico pode até ter contribuído para a queda do mercado em 9 de março. à medida que as medidas de bloqueio começam a aumentar, executivos e formuladores de políticas esperam reabrir salas de negociação socialmente distantes, mantendo sua dinâmica única.

Depois de passar anos pesquisando as realidades da vida no pregão, não nos surpreendeu que negociar remotamente durante uma crise de mercado fosse difícil. Se quisermos limitar as crises financeiras no futuro, os bancos devem descobrir uma maneira de replicar os benefícios da proximidade física, seja por meio da tecnologia, reabertura parcial dos pregões, Ou uma combinação dos dois.

Alguns bancos foram rápidos em evacuar seus funcionários por motivos de segurança - o HSBC e o JP Morgan mandaram os funcionários de Londres para casa muito antes de o Reino Unido entrar em bloqueio. Mas quando o êxodo começou, um executivo financeiro da cidade foi citado no Financial Times expressando temor de que trabalhar em casa reduziria a quantidade de risco que os comerciantes se sentiriam confortáveis ​​em assumir, o que agravaria os problemas de baixa liquidez e causaria instabilidade do mercado.

Também houve problemas técnicos - a Bloomberg relatou preocupações sobre má recepção de celular e falta de linhas de telefone fixo em casa. Enquanto os comerciantes voltavam para casa, a hashtag autodepreciativa #ronarigs foi cunhada para compartilhar fotos de configurações improvisadas de comércio doméstico.

Os eventos rapidamente vieram à tona. Em 9 de março, a combinação de uma grande queda no preço do petróleo e a incerteza sobre o coronavírus criou a pior queda do mercado global desde a crise financeira de 2007-09. Em sua autópsia, o respeitado Banco de Compensações Internacionais (BIS) apontou para uma estratégia de negociação quantitativa que foi desfeita. Crucialmente, o BIS acrescentou que “um fator que provavelmente agravou a situação foi a ativação do regime de trabalho em casa em uma escala até então sem precedentes”.

Alguns já conheciam os limites do comércio interno. Em Nova Iórque, um grande banco pediu a seus corretores de ações que continuassem trabalhando desde o início, mesmo quando um de seus comerciantes adoeceu com COVID-19. Os comerciantes devidamente obrigados e o banco obteve lucros excepcionais, mas 20 deles acabaram infectados. Nas semanas seguintes, os bancos que mantinham seus pregões abertos em Londres tornaram-se muito discretos sobre isso (de acordo com pessoas com quem falamos, estes eram os bancos americanos mais “agressivos”).

Lendo a sala

As salas de negociação não são mais arenas barulhentas, onde as vendas são gritadas pelo chão. Quando um de nós (Daniel Beunza) começou sua pesquisa sobre Wall Street em 1999, as informações foram movidas para a tela. Os comerciantes continuaram se agrupando em salas de negociação, mas desta vez o objetivo era uma melhor interpretação, especialmente para os negócios mais complexos que também eram os mais lucrativos.

À medida que as finanças se tornaram matemáticas na década de 1980, a vantagem havia mudado de ter informações antecipadas para ser o primeiro a descobrir uma situação complexa. Operar em um pregão fornece as dicas sociais necessárias para colocar as peças juntas.

Beunza ficou viciado em pregões depois de testemunhar um pequeno pânico em um deles. Em 2000, durante uma de suas visitas regulares de pesquisa a um banco, ele testemunhou um dia de grande turbulência no mercado. Seus próprios informantes, geralmente educado e acolhedor, de repente parecia infeliz em vê-lo. Na realidade, eles estavam apenas ocupados e nervosos. Mas o comportamento deles teve um efeito nas emoções de Beunza, provocando o mesmo nervosismo que os traders sentiam antes mesmo de ele ter a chance de discutir o mercado com eles. Salas de negociação, Beunza concluiu, foram notavelmente eficazes no contágio emocional.

Houve mais. O gerente do pregão que Beunza veio entrevistar inicialmente o chamou ao seu escritório para uma conversa particular. Mas assim que esse gerente fechou a porta, ele ficou inquieto e mudou de ideia. Ele não queria sair de sua mesa habitual no chão quando os mercados estivessem turbulentos. Dicas sociais e conversas improvisadas eram absolutamente essenciais para esse gerente. Ele até mesmo girava o layout das mesas na sala para garantir que os comerciantes interagissem uns com os outros casualmente.

Manter os mercados eficazes

Pesquisas subsequentes mostraram que esse trabalho de integração social não é bom apenas para os resultados financeiros de um banco. Como os estudos de Donald MacKenzie e Gillian Tett afirmam, a fragmentação organizacional leva a preços errados, e é uma das principais explicações da crise financeira global de 2007-09 (junto com puro oportunismo). Câmaras de negociação que funcionam bem, em outras palavras, manter os mercados eficazes.

Isso nos traz ao dilema atual enfrentado pelos pregões da cidade de Londres. Com a reabertura da economia e os banqueiros voltando ao trabalho, como eles podem se adaptar ao distanciamento social? Os pregões estão atualmente experimentando várias combinações de reabertura parcial, sistemas de bate-papo especializados, como Bloomberg ou Symphony, e outras tecnologias.

À medida que esses planos tomam forma, os gerentes de banco farão bem em ter em mente as possibilidades únicas oferecidas pelas salas de negociação. Se enfrentarmos outro pânico financeiro e as salas de negociação da cidade não estiverem funcionando como deveriam, a liquidez pode sofrer, e uma falha será mais provável.