Colocando o risco em seu devido lugar em seu portfólio:Parte 3

Na primeira parte desta série, explicamos duas medidas de risco, desvio padrão e beta. Na parte dois, falamos sobre correlação e como ela é o principal impulsionador do risco total do portfólio (enquanto a maioria dos investidores considera apenas o beta e o desvio padrão). Está tudo bem, mas nós falamos apenas teoricamente até este ponto. A verdadeira questão que a maioria de vocês provavelmente está se perguntando é, ?Multar, mas como faço para identificar esses ativos alternativos que não estão correlacionados com os mercados de ações e títulos? Esse é o assunto da terceira parte de hoje.

Classes de ativos "alternativas"
Antes de prosseguirmos, devemos definir o que consideramos um ativo alternativo. Aqui na Cypress Advisory Services, consideramos um ativo como um ativo alternativo se tiver algumas ou todas as seguintes características:

• Baixa correlação com os mercados tradicionais de ações e títulos dos EUA
• Uma fonte de retorno que difere daquela dos tradicionais mercados de ações e títulos dos EUA
• Busca de retornos absolutos em vez de relativos
• Proteção contra inflação
• Ilíquido

Classes de ativos alternativas incluem:

• Imobiliária
• Bens imóveis estrangeiros
• Commodities (que podem incluir investimentos diretos em commodities, fundos mútuos, etc.)
• Comércio de commodities
• Títulos do Tesouro Protegidos pela Inflação
• Fundos de hedge
• Capital privado
• Capital de risco
• Parcerias de petróleo e gás
• Outros

Agora que identificamos algumas das classes de ativos alternativas, vamos dar uma olhada nos índices para duas dessas classes alternativas de ativos e como seus retornos se correlacionam com o S&P 500 ao longo de vários períodos de tempo. O Índice REIT da Associação Nacional de Fundos de Investimento Imobiliário (NAREIT) representa a classe de ativos imobiliários, enquanto o Índice Mount Lucas Management (MLM) representa a classe de ativos de commodities no gráfico abaixo. Conforme indicado, o Índice MLM tem historicamente uma correlação extremamente baixa a negativa com o Índice S&P 500, enquanto a correlação do Índice NAREIT com o Índice S&P 500 caiu nos últimos 30 anos.

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O desempenho passado não é garantia de resultados futuros. O índice NAREIT Equity REIT pretende ser uma medida ampla do desempenho de empresas imobiliárias de capital aberto que investem principalmente em ações de propriedades. O índice é a capitalização de mercado ponderada de títulos imobiliários negociados publicamente. o

O Índice MLM é uma carteira diversificada de 25 contratos de futuros líquidos negociados nas bolsas dos EUA. Por MLM, “Cada contrato representa uma alocação de quatro por cento e as posições são rebalanceadas no final de cada mês. Uma característica importante do Índice é a capacidade dos componentes individuais de serem longos ou curtos. A determinação de operar comprado ou vendido em cada contrato é feita no último dia de cada mês, com base em um algoritmo de acompanhamento de tendências. Esta característica única historicamente permitiu ao Índice lucrar quando os preços de longo prazo estão tendendo para cima ou para baixo. É uma medida dos retornos disponíveis no mercado de futuros da gestão passiva, em oposição a um reflexo simplesmente das mudanças de preço representadas pela maioria dos outros índices de futuros. Fontes:Federal Reserve of St. Louis, Ibbotson and Associates, Mount Lucas Management e Aspen Partners.

Na parte quatro desta série, examinaremos os retornos desses índices, bem como o índice de títulos do tesouro dos EUA de 10 anos ao longo de vários períodos de tempo e também como as várias combinações dos quatro índices teriam se saído nos mesmos períodos.