Introdução ao Put Writing

Uma opção de venda é uma estratégia que os traders ou investidores podem usar para gerar renda ou comprar ações a um preço reduzido. Ao escrever um put, o lançador concorda em comprar as ações subjacentes ao preço de exercício se o contrato for exercido. Escrita, nesse caso, significa vender um contrato de venda a fim de abrir uma posição. E em troca de abrir uma posição com a venda de uma opção de venda, o escritor recebe um prêmio ou taxa, Contudo, eles são responsáveis ​​pelo comprador da opção de compra de ações ao preço de exercício se o estoque subjacente cair abaixo desse preço, até o vencimento do contrato de opções.

O lucro na emissão da opção de venda é limitado ao prêmio recebido, no entanto, as perdas podem ser bastante substanciais, caso o preço da ação subjacente caia abaixo do preço de exercício. Devido à dinâmica de risco / recompensa desequilibrada, pode nem sempre ser imediatamente claro por que alguém aceitaria tal comércio, no entanto, existem razões viáveis ​​para fazer isso, sob as condições certas.

Principais vantagens

• Uma opção de venda é um contrato de opções que dá ao titular o direito, mas não a obrigação, vender o ativo subjacente a um preço pré-determinado na data ou antes do vencimento do contrato.
• As opções de venda podem ser compradas por comerciantes que buscam lucrar com as quedas de ações ou se proteger contra essas quedas.
• Os comerciantes também podem vender (escrever) opções de venda para fazer apostas otimistas ou gerar renda de investimento.
• Ao escrever um put, o autor consente em comprar as ações subjacentes ao preço de exercício, se o contrato terminar dentro do dinheiro.

Coloque Escrita por Renda

A venda de uma opção de venda gera receita porque o lançador de qualquer contrato de opção recebe o prêmio enquanto o comprador obtém os direitos da opção. Se cronometrado corretamente, uma estratégia de put-writing pode gerar lucros para o vendedor, contanto que eles não sejam forçados a comprar ações das ações subjacentes. Assim, um dos principais riscos que o vendedor da opção de venda enfrenta é a possibilidade de o preço das ações cair abaixo do preço de exercício, forçando o vendedor da opção de venda a comprar ações ao preço de exercício. Se estiver lançando opções de renda, a análise do redator deve apontar para o preço das ações subjacentes se mantendo estável ou subindo até o vencimento.

Por exemplo, digamos que as ações XYZ sejam negociadas por $ 75. As opções de venda com preço de exercício de $ 70 estão sendo negociadas por $ 3. Cada contrato de venda é de 100 ações. Um lançador de opções de venda poderia vender uma opção de venda de $ 70 com preço de exercício e receber o prêmio de $ 300 ($ 3 x 100). Ao tomar este comércio, o escritor espera que o preço das ações XYZ permaneça acima de $ 70 até o vencimento, e na pior das hipóteses, pelo menos fica acima de US $ 67, que é o ponto de equilíbrio do comércio.

Vemos que o trader está exposto a perdas crescentes à medida que o preço das ações cai para menos de $ 67. Por exemplo, a um preço de ação de $ 65, o vendedor da opção de venda ainda é obrigado a comprar ações da XYZ ao preço de exercício de $ 70. Elas, Portanto, enfrentaria uma perda de $ 200, calculado da seguinte forma:

• $ 6, Valor de mercado de 500 - $ 7, 000 preço pago + $ 300 de prêmio coletado =-200
• Quanto mais o preço cai, quanto maior for a perda para o escritor da colocação.
• Se no vencimento o preço de XYZ for $ 67, o comerciante atinge o ponto de equilíbrio. $ 6, 700 valor de mercado - $ 7, 000 preço pago + $ 300 de prêmio coletado =$ 0

Se XYZ estiver acima de $ 70 no vencimento, o negociante mantém os $ 300 e não precisa comprar as ações. o comprador da opção de venda queria vender ações XYZ a $ 70, mas, como o preço de XYZ está acima de $ 70, é melhor vendê-lo pelo preço de mercado atual mais alto. Portanto, a opção não é exercida. Este é o cenário ideal para um lançador de opção de venda.

Escrevendo ofertas para comprar estoque

O próximo uso para a emissão de opções de venda para comprar uma ação a um preço com desconto.

Em vez de usar a estratégia de cobrança de prêmio, um lançador de opções de venda pode querer comprar ações a um preço predeterminado inferior ao preço de mercado atual. Nesse caso, o lançador da opção de venda poderia vender uma opção de venda com um preço de exercício pelo qual deseja comprar ações.

Suponha que as ações da YYZZ estejam sendo negociadas a $ 40. Um investidor quer comprá-lo por $ 35. Em vez de esperar para ver se cai para US $ 35, o investidor poderia lançar opções de venda com um preço de $ 35.

• Se o estoque cair abaixo de $ 35, a venda da opção obriga o lançador a comprar as ações do comprador da opção de venda por $ 35, que é o que o vendedor da opção de venda queria de qualquer maneira. Podemos supor que o vendedor recebeu um prêmio de $ 1 ao subscrever as opções de venda, que é $ 100 de renda se eles venderam um contrato.
• Se o preço cair abaixo de $ 35, o escritor precisará comprar 100 ações por $ 35, custando um total de $ 3, 500, mas eles já receberam $ 100, então o custo líquido é na verdade $ 3, 400. O trader é capaz de acumular uma posição a um preço médio de $ 34; se eles simplesmente comprassem as ações por $ 35, o custo médio é de $ 35. Ao vender a opção, o escritor reduz o custo de compra de ações.
• Se o preço das ações permanecer acima de US $ 35, o escritor não terá a oportunidade de comprar as ações, mas ainda mantém os $ 100 de prêmio recebido. Isso poderia ser feito várias vezes antes que o preço das ações finalmente caísse o suficiente para acionar a opção a ser exercida.

Fechando uma operação de venda

Os cenários acima mencionados pressupõem que a opção seja exercida ou expire sem valor. Contudo, existe toda uma outra possibilidade. Um redator de put pode fechar sua posição a qualquer momento, comprando uma opção de venda. Por exemplo, se um trader vendeu uma opção de venda e o preço das ações subjacentes começou a cair, o valor da opção de venda aumentará. Se eles receberam um prêmio de $ 1, à medida que o estoque está caindo, o prêmio da opção de venda provavelmente começará a subir para $ 2, $ 3, ou mais dólares. O vendedor da opção de venda não é obrigado a esperar até o vencimento. Eles podem ver claramente que estão em uma posição perdedora e podem sair a qualquer momento. Se os prêmios das opções agora são $ 3, é disso que eles precisam para comprar uma opção de venda, para sair do comércio. Isso resultará em uma perda de $ 2 por ação, por contrato.

The Bottom Line

Vender opções de venda pode ser uma estratégia recompensadora em ações estagnadas ou em alta, já que o investidor é capaz de coletar prêmios das opções de venda. No caso de um estoque em queda, um vendedor de opção de venda está exposto a um risco significativo, mesmo que o lucro seja limitado. A venda de opções de venda é freqüentemente usada em combinação com outros contratos de opções.