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Troca entre moedas

O que é um swap entre moedas?

Os swaps de moeda cruzada são um derivado de balcão (OTC) na forma de um acordo entre duas partes para trocar os pagamentos de juros e principal denominado em duas moedas diferentes. Em um swap de moeda cruzada, os pagamentos de juros e principal em uma moeda são trocados por pagamentos de principal e juros em uma moeda diferente. Os pagamentos de juros são trocados em intervalos fixos durante a vigência do contrato. Os swaps de moeda cruzada são altamente personalizáveis ​​e podem incluir variáveis, taxas de juros fixas, ou ambos.

Uma vez que as duas partes estão trocando quantias de dinheiro, o swap de moeda cruzada não precisa ser mostrado no balanço da empresa.

Principais vantagens

  • Os swaps de moeda cruzada são usados ​​para bloquear as taxas de câmbio por determinados períodos de tempo.
  • As taxas de juros podem ser fixas, variável, ou uma mistura de ambos.
  • Esses instrumentos são negociados OTC, e, portanto, pode ser customizado pelas partes envolvidas.
  • Enquanto a taxa de câmbio está travada, ainda há custos / ganhos de oportunidade, pois a taxa de câmbio provavelmente mudará. Isso pode fazer com que a taxa bloqueada pareça muito ruim (ou fantástica) após a transação ocorrer.
  • Os swaps de moeda cruzada não são normalmente usados ​​para especular, mas sim travar uma taxa de câmbio em um determinado montante de moeda com uma taxa de juros de referência (ou fixa).
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Troca de moeda

Troca de Principal

Em moeda cruzada, a troca usada no início do contrato também é normalmente usada para trocar as moedas de volta no final do contrato. Por exemplo, se uma troca vir a empresa A dar à empresa B £ 10 milhões em troca de $ 13,4 milhões, isso implica uma taxa de câmbio GBP / USD de 1,34. Se o contrato for de 10 anos, ao final dos 10 anos, essas empresas trocarão os mesmos valores entre si, geralmente à mesma taxa de câmbio. A taxa de câmbio no mercado pode ser drasticamente diferente em 10 anos, o que pode resultar em custos ou ganhos de oportunidade. Dito isto, as empresas normalmente usam esses produtos para proteger ou bloquear taxas ou quantias de dinheiro, não especular.

As empresas também podem concordar em marcar a mercado os valores nocionais do empréstimo. Isso significa que, conforme a taxa de câmbio flutua, pequenas quantias de dinheiro são transferidas entre as partes para compensar. Isso mantém os valores do empréstimo iguais na base de marcação a mercado.

Troca de interesse

Um swap de moeda cruzada pode envolver ambas as partes pagando uma taxa fixa, ambas as partes pagam uma taxa flutuante, uma parte paga uma taxa flutuante enquanto a outra paga uma taxa fixa. Como esses produtos são vendidos sem receita, eles podem ser estruturados da maneira que as duas partes desejarem. Os pagamentos de juros são normalmente calculados trimestralmente.

Os pagamentos de juros são geralmente liquidados em dinheiro, e não eliminado, já que cada pagamento será em uma moeda diferente. Portanto, nas datas de pagamento, cada empresa paga o valor devido na moeda em que deve.

Os usos de trocas de moeda

Os swaps de moeda são usados ​​principalmente de três maneiras.

Primeiro, os swaps de moeda podem ser usados ​​para comprar dívidas menos caras. Isso é feito obtendo a melhor taxa disponível de qualquer moeda e, em seguida, trocando-a de volta para a moeda desejada com empréstimos consecutivos.

Segundo, os swaps de moeda podem ser usados ​​para se proteger contra flutuações nas taxas de câmbio. Isso ajuda as instituições a reduzir o risco de serem expostas a grandes movimentos nos preços das moedas que podem afetar drasticamente os lucros / custos das partes de seus negócios expostas aos mercados estrangeiros.

Último, os swaps de moeda podem ser usados ​​pelos países como uma defesa contra uma crise financeira. Os swaps de moeda permitem que os países tenham acesso à receita ao permitir que outros países tomem emprestado sua própria moeda.

Exemplo de troca de moeda

Um dos swaps de moeda mais comumente usados ​​é quando empresas em dois países diferentes trocam valores de empréstimos. Ambos recebem o empréstimo que desejam, na moeda que eles querem, mas em condições melhores do que poderiam obter tentando obter um empréstimo em um país estrangeiro por conta própria.

Por exemplo, uma empresa dos EUA, Elétrica geral, pretende adquirir ienes japoneses e uma empresa japonesa, Hitachi, pretende adquirir dólares americanos (USD), essas duas empresas poderiam realizar uma troca. A empresa japonesa provavelmente tem melhor acesso aos mercados de dívida japoneses e poderia obter termos mais favoráveis ​​em um empréstimo em ienes do que se a empresa norte-americana fosse diretamente ao mercado de dívida japonês, e vice-versa nos Estados Unidos para a empresa japonesa.

Suponha que a General Electric precise de ¥ 100 milhões. A empresa japonesa precisa de US $ 1,1 milhão. Se eles concordarem em trocar este valor, isso implica uma taxa de câmbio USD / JPY de 90,9.

A General Electric vai pagar 1% sobre o empréstimo de ¥ 100 milhões, e a taxa será flutuante. Isso significa que se as taxas de juros sobem ou caem, o mesmo acontecerá com seus pagamentos de juros.

A Hitachi concorda em pagar 3,5% do empréstimo de US $ 1,1 milhão. Essa taxa também será flutuante. As partes também podem concordar em manter as taxas de juros fixas, se assim o desejarem.

Eles concordam em usar as taxas LIBOR de 3 meses como suas referências de taxas de juros. Os pagamentos de juros serão feitos trimestralmente. Os valores nocionais serão reembolsados ​​em 10 anos, à mesma taxa de câmbio em que travaram o swap de moeda.

A diferença nas taxas de juros se deve às condições econômicas de cada país. Neste exemplo, no momento em que o swap de moeda cruzada é instituído, as taxas de juros no Japão são cerca de 2,5% mais baixas do que nos EUA.

Na data da troca, as duas empresas trocarão ou trocarão os valores do empréstimo nocional.

Nos próximos 10 anos, cada parte pagará juros à outra. Por exemplo, A General Electric vai pagar 1% sobre ¥ 100 milhões trimestralmente, assumindo que as taxas de juros permanecem as mesmas. Isso equivale a ¥ 1 milhão por ano ou ¥ 250, 000 por trimestre.

No final do acordo, eles trocarão de volta as moedas à mesma taxa de câmbio. Eles não estão expostos ao risco da taxa de câmbio, mas enfrentam custos ou ganhos de oportunidade. Por exemplo, se a taxa de câmbio USD / JPY aumentar para 100 logo após as duas empresas travarem no swap de moeda cruzada. O valor do dólar americano aumentou, enquanto o valor do iene diminuiu. Se a General Electric tivesse esperado um pouco mais, eles poderiam ter garantido os ¥ 100 milhões trocando apenas $ 1,0 milhão em vez de $ 1,1 milhão. Dito isto, as empresas normalmente não usam esses acordos para especular, eles os usam para travar as taxas de câmbio por determinados períodos de tempo.