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Cuidado com os custos ocultos que se escondem em sua carteira de fundos mútuos!

Marat Sirotyukov

p Como profissional de investimento, é doloroso escrever isto:No mundo dos investimentos em fundos mútuos, você nem sempre recebe o que pagou. Muitas vezes, você nem sabe quanto está pagando.

p Quando se trata de roupas, refeições, hotéis, carros e muitos outros produtos e serviços, estamos acostumados a pagar mais por uma qualidade superior. Infelizmente, essa regra não se aplica a investimentos.

p Todos os fundos mútuos cobram taxas. Não há nada de errado nisso. Os gerentes precisam ser pagos, e os fundos incorrem em custos como parte da condução dos negócios.

p Contudo, alguns fundos são mais caros do que outros. Quando novos clientes vêm para nossa empresa, geralmente possuem fundos com altos índices de despesas. Quando eu aponto isso, eles às vezes perguntam se estão pagando uma taxa mais alta por um melhor desempenho. Tristemente, isso geralmente não é o caso.

p Pequenos aumentos nos índices de despesas de fundos podem resultar em grandes diferenças em dólares em seus retornos ao longo do tempo. Por exemplo, vejamos dois fundos:$ 10, 000 investimentos em um fundo com uma taxa de despesas de 2% em comparação com os mesmos $ 10, 000 investimento em um fundo com taxa de despesa de 0,5%. Se ambos tiverem ganhos de 10% em um ano, o fundo com a despesa mais alta geraria US $ 10, 800 contra $ 10, 950 para o fundo com despesas mais baixas. Essa diferença aumenta com o tempo.

p É fácil encontrar índices de despesas de fundos em sites como Morningstar ou Yahoo Finance. Aqui está uma visão geral de algumas das taxas que os fundos podem cobrar:

Taxas de gestão

p Isso vai para o gestor da carteira do fundo. No momento em que escrevo, Superfund Managed Futures Strategy A (SUPRX) tem uma das maiores taxas de administração no universo do fundo, 3,28% de acordo com o prospecto do fundo. LoCorr Dynamic Equity A (LEQAX) teve despesas de fundo de 3,21% conforme indicado em seu prospecto. As empresas de fundos podem aumentar ou diminuir os índices de despesas declarados de ano para ano, Contudo, eles tendem a pairar em torno dos valores declarados no prospecto.

p Tipicamente, os fundos administrados de forma passiva cobram taxas de administração mais baixas. Isso ocorre porque eles rastreiam uma cesta de ações. As famílias Vanguard e Dimensional Fund têm baixas taxas de despesas internas. Os fundos geridos ativamente mais caros têm uma pessoa ou equipe tentando escolher os melhores investimentos. Apesar das taxas mais altas, nem sempre conseguem superar seus benchmarks.

Taxas 12b-1

p Essas taxas são usadas para recompensar os intermediários pela promoção de um fundo. Em outras palavras, é uma comissão. Esteja ciente:um consultor de investimento registrado apenas com taxa não pode receber nenhuma dessas comissões e não é incentivado a vender esses produtos a clientes inconscientes. Um consultor que não é obrigado a agir como fiduciário pode vender a você esses produtos carregados de taxas extras.

p Caso você esteja se perguntando, taxas 12b-1 mais altas não melhoram o desempenho. Mais sobre taxas e desempenho mais tarde. Essas taxas são em média em torno de 0,13%, então, se você comprar $ 10, 000 de um fundo mútuo com taxas 12b-1, isso se traduz em US $ 13 por ano. Este é um encargo anual que pode ser distribuído ao corretor que vendeu o fundo.

Taxas de resgate

p Para desencorajar a negociação, os fundos podem cobrar uma taxa de resgate dos investidores que vendem ações. Os períodos de resgate variam muito - normalmente de 30 dias a um ano - portanto, certifique-se de entender se e como seu fundo avalia as taxas de resgate antes de comprar (e especialmente antes de vender). É uma porcentagem do valor dos fundos, mas não pode ser superior a 2% conforme determinado pela SEC. A taxa não vai para o corretor. Em vez de, ele flui de volta para os ativos do fundo mútuo.

Carga

p Uma carga é outra cobrança de vendas que recompensa um intermediário pela distribuição de ações de um fundo mútuo. As cargas podem ser front-end ou back-end.

  • Carregamentos front-end são normalmente encontrados em classes de ações A. Essa cobrança de venda ocorre quando o investidor compra o fundo, e pode chegar a 5,75% do investimento total! O dinheiro é normalmente repassado para o corretor que lhe vendeu o fundo.
  • Cargas de back-end (também conhecido como encargos de vendas diferidos) são normalmente encontrados em classes de ações B. Essa cobrança ocorre quando o investidor vende o fundo e pode chegar a 5%! O dinheiro vai para a corretora que vende o investimento.
p Sempre pergunte ao seu consultor se você está pagando uma dessas taxas. Ou, melhor ainda, procure você mesmo.

Mas espere, tem mais.

p Fundos com altas taxas de giro incorrem em uma série de custos “ocultos” que são menos transparentes para os investidores. Os dois principais custos ocultos são taxas de transação e ineficiências fiscais. Combinado, eles são os piores infratores no aumento das despesas do fundo.

p O professor Roger Edelen da UC Davis e seus co-pesquisadores da Universidade da Virgínia analisaram as participações de portfólio e dados de transações para 1, 758 fundos mútuos de 1995 a 2006. Edelen descobriu que os custos de transação, ou custos de negociação de títulos dentro de um fundo, pode ser maior do que a relação de despesas. As taxas podem variar por classe de ativo. Por exemplo, os investidores em fundos de crescimento de pequena capitalização pagam uma média de 3,17% nos custos de transação, e fundos de valor de grande capitalização pagam 0,84% ao ano.

p Os fundos mútuos são notoriamente ineficientes quando se trata de impostos. Digamos que você comprou um fundo mútuo que atualmente mantém ações negociadas a US $ 100 cada. Em seguida, o estoque cai para US $ 80, e o fundo decide vender essa posição. Você acabou de perder $ 20 nessa exploração, o que deve gerar uma baixa de impostos. Contudo, se o fundo mútuo adquiriu originalmente as ações a $ 50, o fundo deve pagar impostos sobre esses lucros. Como investidor do fundo, você deve compartilhar essa responsabilidade fiscal. De acordo com um estudo da Morningstar, o custo médio da ineficiência tributária dos fundos mútuos é de aproximadamente 1,10% ao ano.

Mas espere, ainda há mais.

p Acredite ou não, quanto mais altas as taxas, o pior desempenho dos fundos, de acordo com outro estudo da Morningstar. E isso era verdade em todas as classes de ativos. Intuitivamente, faz sentido:quanto mais altas as taxas, maior será o obstáculo que o fundo deve superar para superar seus concorrentes.

p E quanto aos custos de transação e ineficiências fiscais? Um estudo conjunto em 2017 pela Sherbrooke University, York University, e a University of Western Ontario examinou 2, 856 fundos durante o período de 1991 a 2012. A pesquisa revelou que uma alta rotatividade prevê desempenho inferior e maior volatilidade.

Então, o que você deveria fazer?

p Só porque alguns fundos mútuos cobram taxas exorbitantes e apresentam desempenho inferior ao de seus benchmarks, não significa que você deva desistir dos fundos mútuos. Várias famílias de fundos, como Dimensional Fund Advisors, Vanguard e BlackRock são populares entre os investidores que buscam investimentos eficientes e acessíveis.

p Uma maneira rápida e fácil de encontrar informações sobre despesas e custos ocultos é o site da Morningstar. Quando você procura um fundo, você verá informações sobre suas despesas e faturamento, além dos dados básicos, como seu preço atual. A relação de despesas é direta, combinando a taxa de administração, Taxas 12b-1 e outros custos operacionais em uma porcentagem para fácil comparação.

p Os investidores mais curiosos também podem analisar o volume de negócios. Tal como acontece com as despesas, um número menor é melhor. Se o fundo tiver um volume de negócios de 100%, o fundo substitui todas as suas participações em um período de 12 meses, o que significa maiores custos de transação e impostos.

p Ao escolher um fundo, não olhe simplesmente para o desempenho anterior. Depois de ter certeza de que a estratégia do fundo está alinhada com seus objetivos de investimento, tolerância de risco, horizonte de tempo e combinação geral de ativos, certifique-se de compreender as taxas que estão sendo cobradas. Você não quer que mais do seu dinheiro suado permaneça com você, em vez de forrar os bolsos de outra pessoa?

Este artigo foi escrito por e apresenta as opiniões de nosso consultor colaborador, não a equipe editorial de Kiplinger. Você pode verificar os registros do consultor com a SEC ou com a FINRA.

Sobre o autor

Lorraine Ell, CEO

Representante do Consultor de Investimentos, Melhores decisões financeiras

p Sou o CEO da Better Money Decisions (B $ D) e co-autor do blog Better Financial Decisions. Como principal de B $ D, Estou animado para continuar minha longa carreira como profissional de investimentos. Viver e trabalhar em lugares tão diversos como Arábia Saudita e Budapeste, Hungria, me deu uma perspectiva única sobre o mundo dos investimentos. Meu livro, "Bozos, Monstros e Whiz-Bangs:Maus conselhos de consultores financeiros e como evitá-los! "É um guia interno para encontrar o consultor certo.

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